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近期，市场陷入上下两难的牛皮态势，股指表现疲软，盘中热点较为散乱，《投资快报》日前专访了广深地区一季度总体收益率'私募冠军——正丰阳资产团队及投资总监余文林，研究总监马宗本和风控总监黄超三位联合创始人，希望能在关键时刻为投资人指点迷津。
私募排排网' 数据显示，正丰阳资产旗下' 股票 策略产品今年来总体' 业绩表现非常出色，在同期沪深300指数大跌13.75%的情况下，依然能逆势斩获15.38%的平均收益率，位居广深地区第一名，其中表现最好的“正丰阳—金顺投1号”今年来更是逆势斩获21.30%的高收益，在同策略的3013只产品中，高居第十五名。
不仅如此，拉长周期来看，正丰阳资产旗下最早发行的产品“粤财' 信托-正丰阳1号”成立于2015年4月15日，在经历了三轮股灾的残酷考验之后，截止记者采访，产品净值依旧创出历史新高，累计收益达50.36%，而同' 期指数跌了25.30%，真正实现了绝对收益。
《投资快报》日前邀请到正丰阳资产广深地区一季度冠军投资团队，就投资人担忧的“股灾4.0”风险以及后市' 行情和投资机会等话题进行深度探讨。
《投资快报》：正丰阳资产旗下产品今年来取得非常不错的收益，请问，你们能取得如此优异成绩的背后逻辑是什么?
余文林：我们正丰阳资产的投资体系是创新型的“价值+趋势”投资理念和“价值+趋势”交易体系。尊重市场信号，顺势而为，不预先对行情做太多设想。我们的投资风格是：“以价值为核心+技术趋势为介入点”，趋势以基本面趋势与技术面趋势双多头趋势为主趋势。
比如今年我们主要把握了“产品涨价”的投资机会，比如' 新能源汽车细分行业碳酸锂板块、化工行业细分的维生素类' 个股，还有现在从底部慢慢走出来，形成上涨趋势较明显的稀土永磁板块，这些都符合我们投资选股的要求，行业与企业的景气度向好与技术走势的多头共振。
经历三轮股灾的残酷考验，我们的产品业绩能够比较平稳上涨，很重要是因为我们建立了“风控在先”的交易体系，并且严格执行交易纪律。去年“股灾1.0”发生后，我们判断市场进入了熊市，市场要经过比较长的一段时间调整，虽然国家队进场救市，但是我们认为，国家队是给市场提供流动性，维护市场稳定，并不能改变市场运行方向与规律；所以我们一直比较谨慎，仅适量参与。“股灾2.0”我们基本上没有受太大伤，净值在此期间也比较平稳；我们受影响比较大的是一些在较高位置停牌的股票 复牌，补跌带来的冲击，这才是最没办法回避的风险，正丰阳1号从股灾至今年3月份，曾经持有过四支股票 停牌复牌各跌了三个跌停板，我们都是跌停板打开后当天卖掉，这些股票 一度影响了产品净值回撤。
受今年一月份的“融断”影响，市场直接下了一个台阶，上证最低点2638点，' 上证指数基本上从5178点调整下跌49.1%。我们认为，市场中短期风险已经泄放了，市场收益与风险对比值很高，市场已经是很值得参与。另外一年一度的春季行情，从历史上看只是会推迟，但从不缺席。“融断”推迟了行情，二月份以后我们开始变得乐观，认为市场到了可操作的安全期，逐步加大仓位。我们主要是配置业绩增长以及有高送转预期的标的。3月13日我在朋友圈发表我的市场观点：“极端冰点位置，下周' 大盘极可能变盘，坚定看多”。三月下旬我们正丰阳资产旗下两个产品是相对高仓位运作，主要参与了改革驱动下涨价的相关行业以及“高送转+业绩增长”（或者是高弹性的概念)，市场后期走势也印证了我们对市场的观点是对的。看多做多，所以我们旗下的基金产品在今年第一季度业绩表现不错。
《投资快报》：你们旗下最早成立的产品，在经历了三轮股灾的残酷考验之后，产品净值再度创出历史新高，请回顾下这三轮股灾期间你们当时是如何控制好风险的?
余文林：简单回顾下这三轮股灾期间操作。
股灾1.0：上证指数上了4900点后，市场整体估值非常高，' 创业板市盈利已经达到140倍，我们当时认为市场泡沫非常大。市场当时涨的猛，像冲顶一样，我们认为市场应该要调整了，所以把正丰阳1号仓位降至轻仓，市场趋势向下时，我们快速把基金产品的仓位降至一成，第一波下跌基本上没有损失。不过，后来一系列救市措施，在重大利好出台后，我们认为市场会展开反弹，我们在2015年7月6日也进场加仓至四成，受伤较重；后来市场真正的反弹了，我们净值当时也强劲上涨，创了历史新高，7月24日净值达到1.405元。
股灾2.0：去年股灾1.0发生后，我们判断市场进入了熊市，市场要经过比较长的一段时间调整，并且市场整体估值还是比较高，市场整体上风险还是比较大，虽然国家队进场救市，但是我们认为，国家队是给市场提供流动性，维护市场稳定，并不能改变市场运行方向与规律。所以我们一直比较谨慎适量参与，2015年8月18日那天大跌，宣告市场又进入一轮大调整，我们在18日、19日两天又把产品仓位降至最低，活着比什么都重要，股灾2.0我们基本上没有太大受伤。
股灾3.0：今年一月份的“融断”事件我们受到一定影响。去年十二月底我们预计市场应该有一个春季红包行情，所以产品都配置一些业绩增长的年报行情的股票 ，正丰阳1号有五成多仓位，正丰阳一金顺投有二成多仓位(新产品没有安全塾对比1号仓位要少)，第一次融断发生后，市场非常的恐慌，由于风险很不确定，市场刚好有两天缓冲期，我们立即把正丰阳1号仓位降至两成，正丰阳一金顺投1号空仓。
谈后市：二季度大概率还是箱体震荡走势
《投资快报》：您对近期的市场行情怎么看？未来会用什么操作策略来进行应对？
马宗本：近期的市场维持3000点上下200点之间的震荡格局，最近公布的经济数据向好，一系列的经济数据已经表明了国内经济企稳的态势，政策面以及经济面上都偏暖。市场在未来的一段时间，并没有系统性的利空存在。多空胶着的局面或将延续，连续杀跌的可能性不大，震荡仍将是主旋律。寻找结构性机会，有潜力的主题机会。短线操作高抛低吸，但应该注意节奏，控制仓位。
《投资快报》：多数观点对二季度都比较乐观，甚至有观点认为这段时间是今年最好操作的月份，您对二季度行情有怎样的判断?
马宗本：二季度的行情估计不会像某些机构所说的那样有所谓的“春季攻势”，大概率还是箱体震荡走势。市场结构性机会显著，涨价的主题是二季度的主线，股市有所谓“五穷六绝七翻身”的说法，所以五月下旬和六月份还是适当谨慎。
谈风险：三因素决定股灾4.0应该不会发生
《投资快报》：您对当前流动性宽松环境对金融投资带来的影响有何见解?
余文林：据测算，今年一季度，我国银行新增信贷规模将在4.3万亿元至4.5万亿元之间，再创历史新高。今年1月，银行新增贷款高达2.51万亿，也创下惊人的最高记录。今年新增信贷规模将控制在13万亿左右，这也会创下历史最高记录。在全球宽松的货币政策环境下，中国货币存量快速增长，市场流动性十分充盈，家庭财富保值增值成为两难选择：存银行利率太低，' 炒股风险太大，炒金十分不靠谱，因此，买房囤房成为百姓无奈的首选。还有最近商品' 期货很火爆。这说明国内宽松流动性流向' 房地产与' 大宗商品。
《投资快报》：操作方面，二季度最应该防范的风险点有哪些? 投资者最为担心的股灾4.0有没有可能发生?
余文林：未来的风险点有以下几个方面：1、' 美国加息的预期影响；2、目前经济数据向好，主要是房地产行业拉动，经济数据向好持续性有待观察；3、目前大宗商品与农业产品涨价会导致通胀；4、市场对人民币汇率目前有贬值的预期。
大家对去年的三次股灾都记忆深刻，主要是高杠杠与人为所造成。正常情况下，“股灾4.0”应该不会有了。原因有三：1、高杠杠已经去掉了，只有很少的' 融资融券，自相践踏应该不会再次出现；2、现在估值处于历史的中位，即使有调整，空间也不会太大；3、熔断机制也已经取消，管理层从制度层面上也已经有很好的防范。
谈机会：中小创有结构性机会看好涨价主题
《投资快报》：大盘蓝筹股和中小创一直是市场分歧较大的两类股票 ，您比较看好哪类机会?未来看好哪些板块的投资机会？
余文林：目前经济还处探底阶段，市场资金还是场内存量资金为主，大盘蓝筹机会不大；中小创整体估值偏高，整体参与风险比较高；但中小创当中也具有结构性的投资机会。
我们比较看好的主题和板块是受益于供给侧改革的涨价主题的行业、新能源汽车产业链、精准医疗、虚拟现实、无人驾驶、文体娱乐、智能制造、环境保护等板块。尤其是涨价主题，可能会贯穿全年。短期碳酸锂炒高了，接下新能源汽车产业链其它细分领域也有相应机会。通过供给侧改革能推动相关行业经营转好，化工材料，' 有色金属，钢铁煤炭可能也会有表现。
谈公司：正丰阳资产坚守创新型“价值+趋势”投资理念
《投资快报》：能否给投资者详细介绍一下你们的投资理念以及' 投资策略？
余文林：我们的投资理念是——创新型“价值+趋势”投资理念
价值：成长+重估+重大政策利好
技术走势的趋势：大均线系统(30，60，120均线)多头有序排列，周线月线多头组合。
基本面的趋势：所在行业景气度保持上涨趋势以及企业利润增长率与主营收入增长率保持增长趋势。
《投资快报》：请介绍一下公司的风控主要在哪个环节进行？具体如何风控？
风控总监黄超：我们的核心投研团队有七个人，我们与安信证券、' target='_blank' >金元证券、' howImage('stock','1_600030',this,event,'1770') 中信证券(' 600030,' 股吧)、国信证证券、' howImage('stock','2_000776',this,event,'1770') 广发证券(' 000776,' 股吧)有深度合作，他们在投研方面给了我们很大支持。就具体的风控而言，基金产品在没有做出10%安全垫之前，要严格控制仓位。有安全垫之后再根据大盘和行业板块机会灵活配置股票 ，单个股票 仓位不会超过30%，净值回撤10%，我们会减部分仓位，暂停' 新股票 的买入，需要做投资总结，从而调整投资策略。我们的投资组合相对适中，一般持有8～12只股票 组合。
正丰阳核心团队简介
余文林—投资总监
具有超过16年的大资金运作证券投资经验，战绩卓著。在市场和政策深度分析方面视角独特，观点鲜明；多年的投资经验，形成了成熟独立的“价值+趋势”投资理论。余文林先生投资生涯中穿越多次牛熊的洗礼，对资本市场有深刻的认识，并有长期对实体经济、公司上市运作等高管经验。
马宗本—研究总监
具有近20年的证券投资经验，实战派人士，独创“三步操盘法”。马宗本先生是一位具有完全独立的投资思想、交易逻辑的资深实战派私募掌舵者，对中国证券市场之本质和规律有深刻的理解，在市场趋势和政策深度分析方面的研判具有前瞻性，视角独特，观点鲜明，方向精准，有著作《私募的力量之倚天利剑 技术与心态篇 》。
黄超：风控总监，具有超过10年的证券投资经验，擅长把握不同类型项目风险控制的实质，从而合理地控制资金仓位。
《投资快报》发自广州
