机构论市：三大要素决定反弹性质 短线关注一点位得失顺水鱼财经

周三早盘，' 沪指低开高走，在酿酒板块的强势带动下两次冲击3000点，但受资源股拖累未能突破，随后沪指维持弱势震荡态势。截至午盘，沪指报2986.19点，跌幅0.22%，深成指报10424.78点，跌幅0.16%，' 创业板报2216.42点，跌幅0.04%。

成交量方面，沪市成交1050.1亿元，深市成交1957.5亿元，两市半日共成交3007.6亿元。

板块方面，煤炭板块跌幅居前，' howImage('stock','2_000937',this,event,'1770') 冀中能源(' 000937,' 股吧)、' howImage('stock','1_600395',this,event,'1770') 盘江股份(' 600395,' 股吧)、' howImage('stock','1_600348',this,event,'1770') 阳泉煤业(' 600348,' 股吧)跌逾4%。航空板块走势疲软，' howImage('stock','2_002111',this,event,'1770') 威海广泰(' 002111,' 股吧)跌逾2%。' 券商板块走弱，' target='_blank' >东方证券、' howImage('stock','2_002500',this,event,'1770') 山西证券(' 002500,' 股吧)、' target='_blank' >东兴证券跌逾1%。全息概念股走势强劲，' howImage('stock','2_300327',this,event,'1770') 中颖电子(' 300327,' 股吧)涨停，深天马A、' howImage('stock','1_600707',this,event,'1770') 彩虹股份(' 600707,' 股吧)涨逾6%。上海' 自贸区走强，' howImage('stock','1_600630',this,event,'1770') 龙头股份(' 600630,' 股吧)、' howImage('stock','1_600639',this,event,'1770') 浦东金桥(' 600639,' 股吧)涨逾4%。

外围市场方面，' 亚太股市周三普遍下跌，截至目前，' 韩国首尔综指下跌0.59%，澳洲股市S P/ASX 200指数下跌1.30%，台湾加权指数下跌0.92%。日本金融市场周二至周四因假期休市，今日因绿色日继续休市。

消息面上，2015年上市公司赚钱排行榜：银行股成最大赢家;上周' 保证金净流出791亿 投资者心态还趋谨慎;央行5月起对三大政策银行发放抵押补充贷款;证监会：购买少数股权应与主营业务具协同效应;莆田系“吸金术”曝光：借资本市场套现退出;白酒板块市值激增近400亿元 39份' 研报力挺白酒股;受累' 股票 投资损失 四大上市险企一季度净利降26%;国际黄金价格创15个月新高 机构普遍看好2黄金股;机构4月频现' 大宗交易家用电器传媒板块受追捧;' howImage('stock','1_600645',this,event,'1770') 中源协和(' 600645,' 股吧)遭问询 拟收购公司卷入"魏则西事件"。

在利多因素逐步兑现且边际效应递减、利空因素制约力较强的情况下，趋势' 行情难以在5月出现，缩量窄幅震荡可能演变为剧烈的波动行情。如果迟迟无法突破，那么“久盘必跌”的担忧可能会强化，投资者宜谨记“勿恐、勿贪、勿急、勿痴”的八字真言。

中信证券指出，' 业绩预期、信用风险、货币政策是影响5月市场行情的主要因素，其中，业绩预期改善使得市场安全边际抬升，而信用风险发酵压制风险偏好提升，经济向上，宏观流动性由松趋紧。在业绩与风险预期双升的情况下，预计市场波动明显加大，小盘股暂别风险期，但系统性加仓小票的时机还未到来。短期仍需以防御为主，可以开始兼顾具有业绩弹性的标的。

兴业证券认为，后期市场风险偏好可能重新下行，对市场持有中性偏谨慎的观点。行业方面，建议把握结构性与阶段性机会，推荐景气向好、具备核心' 竞争优势、定增倒挂和高性价比的板块。' 投资策略方面，建议集小胜为大胜，波段操作并懂得适时收获。

国信证券分析认为，未来一段时间沪指或呈现区间震荡，宽区间在2600点至3100点，窄区间在2850点至3050点。目前的运行类似于2015年12月中下旬，存在尝试上行的可能，但高度较难超过4月份的上影线。参照去年9月反弹以及4月中上冲高点时量能的情况，大体估算：沪市日成交达2000亿元，存在上行可能;2000亿元之下，上行的可能性很小;达到3000亿元，上行越过前高3097的概率增大。而创业板指已经失去以往的强势和弹性，1月中旬之后更多是箱体震荡，区间是1900点至2300点。日线级别显示，5月第一周上行的可靠性较好，2300点受阻的可能性依然较大。

广州' target='_blank' >万隆：三大重要因素决定本轮反弹性质

虽然周二' 大盘以一根漂亮中阳变盘拉升迎来开门红，打破了节前持续地量弱震的平静。但量能的不足也让透露了市场仍处弱势阶段，今日两市也没能延续昨日涨势，而是再次窄幅震荡分化，让人有反弹一日游的感觉，这也再次让投资者看不清行情方向。

而欲要辨别周二中阳反弹性质，可从三大重要因素来辨别。首先成交量，大盘任何一次的持续性反弹行情，都需要成交量的持续放大来配合，周二股指拉升量能缺欠，后市反弹需要一个补量的过程;其次创业板指，这是市场人气所在，周二创指大阳切入到了4月20日大阴线中轨位置，说明反弹力度还是较强的，近期创指能守住2200点则属强势;最后热点板块，任何一轮反弹行情都需要热点板块引导，这是多方人气所在。而当前来看，这三大因素均未出现，因此对涨幅巨大、反抽无量、业绩暗淡与' 主力出逃类' 个股，我们还是须逢反抽出局。

量能没持续回升下，我们对行情确实应谨慎。不过让人欣慰的是，今日调整中创指明显强于沪指，这意味着市场系统性风险较小，结构性机会仍是主基调，特别是具有政策利好加码的题材品种，更有望成弱势行情的避风港，如以下两大题材。

其一，我国将全面放开养老服务市场。民政部副部长高晓兵提出将大力推进养老服务供给侧改革，全面放开养老服务市场，提升了加速出台扶持养老产业政策的预期，也为养老服务市场做大做强打开了想象空间，养老板块有望受到资金关注。

其二，谷歌大会聚焦虚拟现实。虚拟现实概念仍然是近期最有话题感的题材板块，而且虚拟现实新产品已经陆续上市，市场反应良好。此次大会预计将继续有行业前沿动态更新，有利于进一步提升投资者对虚拟现实的看好预期。

综合来看，上面三大因素未积极信号，两融余额也持续下降，说明市场做多人气未完全恢复。因此在操作上我们仍须谨慎为宜，在计算后风险收益比下，对上面两大主线类个股再进行逢低布局不迟。

巨丰投顾：大盘上行受阻 短线关注一点位得失

早盘两市在外围利空影响下小幅低开，随即围绕昨日收盘价窄幅震荡。盘面上，白酒、猪肉、乳业、医药等传统防御性板块延续昨日强势；钛白粉、迪士尼、苹果概念、央企国资改革等题材股有所表现。目前20日均线、30日均线粘合于3000点位置，对市场形成强压，这个位置仍有反复。投资者要注意昨日放量起涨点是否被击穿，一旦失守，依旧是控制仓位为先。

巨丰投顾丁臻宇认为大盘2900点支撑依然有效，但上方20日均线、30日均线粘合于3000点位置，形成天花板，如果不能释放出巨额成交量，难以突破。昨日大盘放量上攻化解了短线下行的风险，但目前上行受阻，一旦股指回落至昨日放量起涨点2970点附近，市场恐仍有杀跌风险。

天信投顾：量能制约股指反攻 关注3000点关口能否突破

昨日收出的中阳线虽然气势如虹，但是并未形成有效的放量。其主要原因是节后部分资金选择在首日回笼股市，而且近期' 期货市场交易热情下降，故而部分资金回流股市也是很正常的现象。短期关注20日均线对沪指形成的上行压力，后期如果能够放量突破，则会奠定强势行情，反之，则维持箱体震荡整理的判断，目前整理的区间在2950-3050点上下。

目前，沪指和创业板指60日均线都是走平态势，短期多空双方交投并不活跃，可谓是均衡拉锯状态，因而短期操作上要重个股而轻大盘。也就是说，涨跌不大的情形下，机会只会出现在个别板块和个股上。因而，操作难度也是较大的，因而很难出现持续性上涨的突出板块，比如昨日强势大涨的白酒板块个股就是一日游行情。

总之，在股指没有大的动作之前，还是要谨慎对待，重点关注后期突破3000点关口，股指能否顺利放量，如果量能不能有效放大，那么反弹的力度还是值得商榷的。因而对于短线操作资金可以保持箱体思维，高抛低吸，见好就收。而长线价值投资者，还是要回归到价值投资本身，关注上市公司的业绩和质地，精挑细选，逢低吸纳，要做长久打算。

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