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多家华尔街机构表示:将逐步增加A股配置比例顺水鱼财经

核心摘要:<img border=1 alt=杨德龙在华尔街 src="http://i1.hexunimg.cn/2016-05-05/183703915.jpg" align=middle> 杨德龙在华尔街 作者:杨德龙 这两天,我在纽约拜访多家华尔街机构,包括投行、对冲基金、公募基金等,整体来看,虽然去年A股大起大落让部分机构望而却步,部分减少了对A股的投资,但现在A股已经跌出了价值,对中长线资金吸引力加大,多家
外汇期货股票比特币交易杨德龙在<a华尔街 src="http://i1.hexunimg.cn/2016-05-05/183703915.jpg" align=middle> 杨德龙在华尔街

作者:杨德龙

这两天,我在纽约拜访多家华尔街机构,包括投行对冲基金、公募基金等,整体来看,虽然去年A股大起大落让部分机构望而却步,部分减少了对A股的投资,但现在A股已经跌出了价值,对中长线资金吸引力加大,多家华尔街机构表示,将通过各种渠道增加对A股的配置比例。相对于指数处于历史高位的" 美股,他们认为A股未来一年潜在回报率更高。同时,多家海外投资机构表示,经过中国管理层一年的努力,6月份,A股加入MSCI指数的可能性较大,一旦成功加入,有望给A股每年带来上千亿美元的新增投资。

华尔街投资机构主要通过QFII投资A股。根据统计,QFII已经连续两个季度增持A股,体现了海外投资机构对于A股价值的认可。官方" 数据显示,QFII已经连续49个月新开A股账户。今年3月份,国家外汇管理局投放QFII新增额度26.21亿美元,至此,已合计批准274家QFII,累计发放809.51亿美元投资额度。1月至3月份,QFII新增账户,投资额度大幅增加,反映出境外资金对A股当前估值的认可。特别是在一季度市场探底回升的走势中,QFII出现大幅增持操作,显示对2016年二季度及之后的市场预期十分乐观。从行业偏好上看,不考虑银行板块,机械设备、食品饮料是连续17个季度位居QFII持股市值前两名的行业。

今年4月,随着MSCI明晟公司再次就是否将A股纳入其国际指数征询国际投资者意见,国内外对此关注度升温。作为超过10万亿美元资产追踪的MSCI指数投资者会随着指数成分股的变化对其投资组合作出相应的调整,纳入该指数成为中国吸引外资支撑金融市场,提升A股国际地位的重要一步。

在和多家华尔街投资机构交流中,我感觉他们倾向于A股今年6月加入MSCI指数,主要理由,一是经过了近一年的发展,监管方面一直在制度上不断完善以求接近MSCI提出的相关要求,从而吸引资金流入并进一步使投资者结构多元化。主要包括,中国内地与香港基金互认于2015年7月启动,为境外投资者开辟了新的投资渠道;国家外管局2016年2月出台新规,在QFII投资额度、汇兑管理、本金锁定期等方面予以一定程度的放松。其中,在投资额度方面,放宽单家QFII机构投资额度上限,不再对单家机构设置统一的投资额度上限;汇兑管理方面,对QFII投资本金不再设置汇入期限要求等。二是,经过过去十个月的下跌,A股已经具备了中长期投资价值,现在纳入MSCI指数,在进入A股成本控制上是有利的。三是,现在正加快推进的深港通政策有望打消MSCI顾虑,促成A股纳入" 新兴市场指数。四是,A股纳入MSCI指数后,初始配置比例仅为5%,将来再逐步提高该比例,就像去年11月30日人民币加入IMF的SDR一样,A股并不需要完全符合条件才能加入新兴市场指数。长期来看,海外资金将成为国内资本市场流动性重要的影响因素,逐步改变A股市场投资理念。

在投资方法上,一些专注做A股的投资机构和内地机构有很大的不同。例如,他们更注重对" 个股的研究分析,对短" 期指数波动的关注较少。由于研究员数量有限,他们不会关注很多行业和个股,对于有价值的个股,他们则会密切跟踪,深入调研。在这些" 股票 跌出价值的时候介入,等股价上涨后,估值出现泡沫的时候卖出。这类似" 巴菲特倡导的价值投资的方法。如果他们在比较便宜的价格买入了看好的股票 ,而后股价继续下跌,他们会进行补仓降成本,而不是恐慌性割肉。因此,他们做波段的依据是个股股价,而不是机械的设定一定的持有时间。在判断A股大趋势上,海外机构普遍表示他们并没有优势,还请我介绍了研判A股大趋势的方法,希望以后能把握好大方向。

相对于指数处于历史高位的美股,华尔街投资机构认为A股未来一年潜在回报率更高。他们认为中国经济开始回暖,不会大幅下滑,而市场担心的企业债违约风险将在中国政府实施债转股、推出CDS(信用违约掉期合约)后得到释放。货币政策方面,美联储" 加息步伐放缓,中国央行将继续宽松,市场流动性保持充裕。对于未来一年的A股走势,他们多数持乐观态度。未来几个月,他们会继续增持A股。

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