上市公司使用募集资金必须严守“市场纪律”顺水鱼财经

■朱宝琛

在本报昨日的报道中，我们对上市公司进行委托理财的资金来源进行了梳理，其中一个来源是闲置的募集资金。那么，问题来了，上市公司利用闲置的募集资金进行理财是否合理？是否应该制定一些必要的“市场纪律”？

根据《上市公司证券发行管理办法》，上市公司募集资金的数额和使用应当符合的其中一项规定是：募集资金数额不超过项目需要量。

既然有明文规定，上市公司为何还会有闲置的募集资金呢？很明显，募集的钱过多了，也就是我们常说的“超募”了。

我们看到，对于超募资金，上市公司对其用途也是五花八门，有的存了银行“吃利息”，有的用于购买理财产品，有的用于永久补充流动资金……

其实，对上市公司所募集资金的用途，监管层是有明文规定的。根据《上市公司监管指引第2号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》，暂时闲置的募集资金可进行现金管理，其投资的产品须符合以下条件：一是安全性高，满足保本要求，产品发行主体能够提供保本承诺；二是流动性好，不得影响募集资金投资计划正常进行。

证监会也明确要求，为保证资金安全，投资产品的发行主体应提供保本承诺，此外不得影响募集资金投资计划的正常进行，不得质押等。

对于上市公司利用闲置募集资金购买理财产品，业界的说法也不尽相同。支持者认为这是一种市场化行为，上市公司在不影响公司运作的前提下，用自有闲置资金或募集闲置资金进行中期、短期理财投资，实现公司资金的保值、增值，也是其回馈股东的途径之一；反对者认为，上市公司将募集的资金没有用于投入公司运营，推进公司' 业绩增长，而是用于购买理财产品，是不值得提倡的。

那么，如何解决新上市企业的募集资金规模和投向？我们看到，近几年，在沪深股市总融资量快速上升的同时，上市公司的平均融资量则以更快的速率增长，这与上市公司经营状况出现了极不协调的现象，如频繁更改募资投向、上市后或募资后却迅速亏损、募集资金闲置、将大量资金用于证券投资等。

制定明确的监管政策，引导形成市场纪律，从源头上遏制超募，是十分必要的。为此，监管者出台了“募集资金数额不超过项目需要量”的硬杠杠。

对于募集资金的投向也要有严格的限制。对上市公司而言，要切实根据自身的发展规划及实际生产经营需求，妥善安排募集资金的使用计划。同时，要坚守监管底线，保证募集资金的安全。而在实际使用募集资金之前，应该按照相关要求，履行相应的程序及信息披露义务。