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2016上海国际停车设备展将于2016年5月10-13日在上海国家会展中心举行，本届展会以“智能停车”为主题，将重点展示我国停车设备略成果，提供停车行业全产业链展示与交流平台。展会期间将举办多场停车场建设管理研讨活动。
智能停车是破解停车难的最佳手段。智能停车是利用物联网、移动支付等技术，优化停车流程，通过" 移动互联网实现线下停车场资源共享，提高停车场利用率和用户便捷度。发改委等七部委此前曾联合发文推动智能停车，提出以居住区、大型综合交通枢纽等特殊地区为重点，在内部通过挖潜及改造建设停车设施，并在有条件的周边区域增建公共停车设施。
机构认为，近年来乘用客车保有量激增，停车设施数量捉襟见肘，为智能停车场建设带来巨大机遇。安信证券在一项研究中认为，智能停车市场规模将达万亿级别，在智能停车场建设领域具备软硬件综合能力和跨界整合能力的企业将率先受益。
五洋科技：开拓智能停车新蓝海
研究机构：" 中信建投日期：5月5日
2015 年12 月，" 五洋科技(" 300420," 股吧)收购伟创自动化100%的股权。交易方案：（1）收购伟创自动化100%的股权，交易对价5.5 亿元，其中股份支付3.74 亿元，现金支付1.76 亿元，发行价格为34.68 元，发行1078.43 万股；（2）向伟创自动化增资1.05 亿元补充其流动资金；（3）募集配套资金2.96 亿元，其中1.76 亿元用于支付交易对价，1.05 亿元用于补充流动资金；（4）交易对方承诺2015-2017年扣非归母净利润计不低于1.5 亿元。
2016 年4 月22 日，公司" 公告增发配套募资结果，发行价格47.27 元/股，发行对象包括公司董事长侯友夫（认购本次非公开发行" 股票 50 万股，锁定三十六个月）、" 华宝信托、富国基金(" 博客," 微博)和金鹰基金，合计发行626.19 万股，募集资金2.96 亿元，配套募资后公司总股本增至9704.62 万股。（二级市场现价发行）
核心观点：
智能停车行业快速崛起，智能停车设备直接受益我国停车位缺口超过5000 万个，2015 年汽车保有量增加约1750 万辆，新增需求加上历史欠账，需要建设的停车位规模巨大。
如果机械式停车设备渗透率达到10%，年新增车位将达到300 万个以上，市场空间约为600 亿元（2014 年我国新增机械式停车位58.7 万个，销售总额达112.80 亿元）。千亿停车场建设专项债券，给予资金支持。2015 年4 月7 日，发改委发布《城市停车场建设专项债券发行指引》。随后，发改委明确了北京、天津、上海等11 个停车场专项债的试点城市，并提出了100-200 亿元不等的发行规模，计划核准停车场专项债2000-3000 亿。目前，杭州、温州、广州、贵阳已获批200、150、175、60 亿元债券发行额度。
伟创行业地位领先，" 业绩利润增长确定
按订单总金额，伟创自动化仅次于杭州西子石川岛，稳居行业龙头地位。2014 年，实现机械式停车设备销售合同额2.61 亿元，占全国市场总额的2.31%，而按泊位制造数计算，市占率为3.49%；以泊位制造数和销售合同额衡量的市占率都同比提高。
我国机械式停车设备行业市场集中度低，伟创自动化作为行业领先者，将受益于行业集中度的提升。2015 年，伟创自动化实现主营业务收入4.11 亿元，净利润4077 万元，同比分别增长39.23%和42.64%。机械停车设备收入占比在75%以上，为公司增长的核心驱动。
截至2015 年9 月30 日，伟创自动化公司100 万以上在手订单共计9.36 亿元，其中6.01 亿元已开始投产、安装状态，3.35 亿元拟于2015 年4 季度开始陆续投产。公司有近10 亿订单在手，且平均每月新增订单约5000万元。行业平均订单执行周期约为6-10 个月。
智能停车新蓝海，把握线下核心资源有望占领行业先机
目前阶段设备及线下资源壁垒更高。我们认为，目前发展阶段，相对重资产和偏技术产品的公司可能更为受益：1）停车难正逐步从一二线城市向三线城市蔓延，具有普遍性，不考虑" 互联网化后创造的市场增量，智能停车的市场空间在180 亿元以上。2）智能化是互联网化的前提，我国停车场智能化水平不高，决定了重资产的路是必须经历的。我们认为全流程优化模式会先行发展，且不太可能出现赢家通吃的情况，未来的竞争格局是：多方割据，全国性和区域性玩家并存。3）地图导航商、流量入口平台或是整合者，把“割据”打通形成完整的城市停车拼图。互联网打车连接的是司机和C 端用户，而互联网停车需整合B 端停车场再为C 端用户提供服务，互联网停车的关键在于线下，我们认为BAT 依托流量优势将扮演整合、打通各停车APP 的角色， 而成为直接参与者的可能性小。4）优质线下停车场资源的把握、资本支持和巨头的资源、流量导入是脱颖而出的关键。未来巨大的智能停车市场中，线下停车库资源将为核心壁垒之一。
公司传统主业最坏时期或已过去，新业务快速布局值得期待
1）、周期行业出现反弹迹象，供给侧改革或将长期改善行业生存状况。我们认为，经历了过去几年" 大宗商品价格的持续下降和行业景气不振，今年以来以煤炭为代表的周期行业出现了一定的反弹迹象，恶化趋势或将有所收敛。另外一方面，公司的下游业客户主要为大中型煤企，或将受益于今年政策主导的行业大规模去产能，供给侧改革的逐步推行或将长期优化公司下游产业的竞争模式，其中中大型煤企的盈利能力逐步改善或激发起设备更替需求。公司业绩受传统下游行业景气下降影响的最坏时期或已过去。（谨慎起见，在后续" 盈利预测中仍对传统主业考虑了一定下降影响，采用相对保守预测）
2）、行业龙头地位利于维持利润率，开拓非煤行业规避经济波动风险。另外，作为专注于散料搬运核心装置及设备的研究、开发和应用的龙头企业，公司在散料搬运核心装置及设备制造领域具有明确的行业领先地位（张紧装置市占率8%），其长期积累的优秀研发和创新能力及多年以来建立的行业领先地位有益于公司维持相对稳定的经营状况。公司在一" 季报中表示，未来将重点开拓非煤行业，包括铁路、电力、港口、化工等行业，以规避宏观经济周期波动带来的风险。
3）、积极外延寻找新增长点。另外，成功收购智能停车行业龙头“伟创自动化”也为公司在外延并购方面积累了一定经验，未来或在公司持续转型并购方面有所帮助。2015 年第一季度，公司实现营业收入9,099.69 万元，较上年同期增长184.53%，其中：散料搬运核心设备及装置营业收入较上年同期减少422.64 万元，搅拌站收入较上年同期减少24.77 万元，车库业务收入较上年同期增加3,014.98 万元,成套生产线业务较上年同期增加3,473.67 万元。外延进入的智能停车业务成为公司目前业绩增长的主要贡献点。
盈利预测及估值
2016 年4 月22 日，公司公告增发配套募资询价结果，发行价格47.27 元/股，发行对象包括公司董事长侯友夫（认购本次非公开发行股票 50 万股，锁定三十六个月）、华宝" 信托、富国基金和金鹰基金，合计发行626.19万股，募集资金2.96 亿元，配套募资后公司总股本增至9704.62 万股。由于本次非公开发行股票 发行价格为47.27元/股，不低于本次发行期首日2016 年4 月14 日前一交易日公司股票 均价47.27 元/股（二级市场现价发行），除侯友夫外，其他投资者获配的本次非公开发行股票 无锁定期，自发行结束之日起上市交易。
结合以上分析，我们对公司传统主业及外延新业务的盈利预测分别为如下：
传统主业：2016、2017、2018 年营业收入分别为：1.77、1.97、2.25 亿元，净利润：2514、2674、2883 万元。(YOY:78.55%、6.37%、7.80%)伟创自动化：2016、2017、2018 年营业收入分别为：5.72、8.02、11.40 亿元，净利润：6577、9628、14247万元（YOY：61.31%、46.39%、47.98%）。
合计：2016、2017、2018 年营业收入分别为：7.48、10.00、13.64 亿元（YOY：262.07%、33.58%、36.47%），净利润：9091、12302、17130 万元。（YOY：318.99%、35.32%、39.24%）。
公司配套募资发行后，股本将增至9704.62 万股，对应市值为51.37 亿元，我们预测公司2016-2017 年的EPS 分别为：0.94、1.30 元（YOY：235.71%、35.32%、39.24%），对应目前股价PE 分别为：56.50、41.76、30.00 倍，给予买入评级，六个月目标价：71.5 元 。
风险提示：
1、受宏观经济影响，主业继续恶化的风险2、外延管理及业绩不达预期的风险3、估值目前较同类公司仍然较高。
数字政通：业务重新发力，智慧停车转型可期
研究机构：" 招商证券(" 600999," 股吧)日期：5月5日
预计城市智能化的投资会保持较高增速，公司在研发上保持高投入，销售16 年大幅推广覆盖，预计16 年有望见到业绩增速回升。公司已明确将智慧停车作为重点发力方向，在资金支持下，公司数字城市业务订单确定性增加，消除智慧停车业务转型的资金瓶颈，模式有望初步成型。
数字城市业务预计稳定增长。公司数字城市管理业务包括地下管网、辅助决策、移动互联执法、智能安防等众多方面，已经在全国70 多个城市开展，并带动公司营收历年保持平稳的增速。我们认为公司信息化集成、软件开发具有长期沉淀与基础，并能够快速响应城市管理者的需求，将不断开发出有针对性的应用，持续创造营收增长点。同时我们预计城市智能化的投资将会在云计算的基础上保持较高增速，对于公司而言，15 年增长不达预期体现了城市投资方向的转变以及竞争的加剧。考虑到公司在研发上持续保持高投入，销售16 年大幅增加推广覆盖，我们预计16 年有望见到增速回升。
重点发力智慧停车场运营。公司已明确将智慧停车作为重点发力方向。我们预计其有望采用自有与租赁结合的方式来进行停车场来源的拓展，而获得运营权后公司将以提升停车用户体验为主要突破口以提升用户粘性。我们预计其有望与大型商业地产展开紧密合作，并依托自身在停车场智能设备与室内导航等领域的技术积累来提升停车智能化，而盈利模式将围绕汽车后市场中商家与C 端的交互来展开。我们预计16 年为开拓年，公司智能停车场的数量与模式有望初步成型。
借力资本加速转型。公司定增约 12 亿其中 9 亿主要投向?新一代‘网格化+’智慧城市综合信息服务及运营项目?。在资金支持下，公司数字城市业务订单确定性增加，消除智慧停车业务转型的资金瓶颈，为公司发展奠定基础。
维持审慎推荐-A投资评级。暂不考虑新增外延与增发摊薄，预计16-18 年EPS分别为0.44/0.64/0.88 元，分别对应49/33/24 倍PE，给予审慎推荐-A 投资评级。
东杰智能：物流仓储系统收入大增，智能停车设备有望成为新的利润增长点
研究机构：" 国金证券(" 600109," 股吧)日期：5月3日
业绩简评
2015年，公司实现营业收入3.66亿元，同比下降7.69%；归属上市公司股东的净利润3633万元，同比下降32.86%；拟每10股派发现金红利1.1元。
经营分析
营业收入受整体经济下行影响略有下降。2015年国内经济下行使得公司项目工期延长、竞争加剧，年内销售收入下降7.69%，营业毛利率下降2.36%。加上公司增加研发投入以及发行上市的影响，相关费用有所增加，公司对账期较长的应收账款进行了计提导致财务费用大幅增加，使得公司净利润下降幅度较收入更大，归母净利润同比下降32.86%。
自动化物流仓储系统产品收入大幅增长。从分产品收入情况来看，2015年自动化物流仓储系统产品收入放量大增，营收达到2.05亿元，同比增长98%，收入占比超过56%，且毛利率较高为31.72%，成为公司收入和利润的主要来源。报告期内公司完成了唯品会西南仓交叉带智能高速分拣系统等项目，随着国内快递业发展产生的自动化设备需求激增，公司智能物流业务收入有望进入高速增长期。
智能停车设备有望成为新的利润增长点。随着城市停车设施逐步得到重视，促进政策不断出台。今年年初，发改委印发了《加快城市停车场建设近期工作要点与任务分工》，对重点任务进行分工并且明确时间安排。公司正在规划设立区域性停车运营子公司天津" 东杰智能(" 300486," 股吧)停车服务有限公司，建设智能停车系统解决停车难问题，同时也实现自身业务模式的转型。2015年公司机械式立体停车系统产品收入2290万元，较上年同比增长约70%，有望成为公司新的利润增长点。
盈利预测
我们预测2016/2017公司营业收入5.2亿元/7.1亿元，分别同比增长42%/36%；归母净利润7500万元/9600万元，分别同比增长105%/29%；EPS分别为0.53/0.68元。
投资建议
公司当前股价（2016/04/06收盘价：36.96）对应2016/2017年PE分别为70/54倍。我们认为公司智能物流仓储设备市场广阔、发展迅速，行业中兼具硬件制造以及软件开发能力的公司有望率先受益行业的快速发展，抢占市场份额；公司的自动化立体车库业务处于行业需求爆发期，布局已久有望抢占一线城市政府项目。我们维持公司"买入"评级，未来6-12个月目标价50-54元。
风险提示
电商仓储及第三方物流领域设备投资不达预期、机械式立体车库建设运营风险。
捷顺科技：签订战略合作框架点评：支付合作再下一城，智能停车生态枝繁叶茂
1.事件
4 月28 日晚间发布公告，公司近日与日与" 中国建设银行股份有限公司深圳市分行（以下简称“建行”）签署了《战略合作框架协议书》。根据协议书，双方互为重要合作伙伴，在深圳范围内，全力支持对方发展，具体合作领域包括但不限于：车场ETC 改造、车场免签免密、账户绑定代扣、停车费结算、合作联名发卡、联合营销推广等业务。
2.我们的分析与判断
（一）、支付合作再下一城，推动智能停车加速发展。
公司和建行的合作是双赢的，双发在深圳当地均是各自领域的翘楚，互相看重对方的客户资源，相互导流，同时有助于双方为客户提供更为优质的服务。 过去，公司跟一卡通企业的合作，用户的互补性很强，上周发布了跟ETC 厂商的合作，给车主提供了增值服务，将提高捷顺通卡的粘性。本次与建行的合作，联名卡的发放有助于深度挖掘双方价值，开发客户；免签免密支付、账户绑定代扣等帮助公司打通支付渠道，方便车主在停车场使用，也增加了卡的用户粘性。不断丰富应用场景，将提高捷顺停车方案的竞争力，推动智能停车加速发展。
（二）、建行拥有大量优质用户， 相互导流获得共赢发展。
本次合作的主要载体系建行“车生活龙卡”，双方利用各自渠道进行推广，我们预计，持卡用户有望维持在百万级。中国建设银行深圳市分行是总行省级分行，是深圳市成立最早的金融机构之一，主要经营指标以及综合实力在全国建行系统和深圳同业名列前茅。
目前拥有130 多个下属营业机构，5000 多名员工。已经发放了大量ETC 联名卡，在深圳具有相当的市占率和影响力，相互导流有望获得共赢发展。
（三）、助推公司支付业务的发展，长期商业价值巨大。
用场景将助推公司支付业务的发展，作为资金清算方对交易" 数据的积累价值巨大。从长期来看，通过积累海量用户和交易数据，公司围绕用户的变现能力将不断增强。另外，后续双发合作有望继续深化，也将为公司与其他银行、国内其他地区的银行合作伙伴的合作开展奠定良好的基础。
3.投资建议
本次合作将进一步丰富应用场景，提高捷顺停车方案的竞争力，推动传统主业加速发展。 丰富的应用场景将助推公司支付业务的发展，作为资金清算方对交易数据的积累价值巨大。从长期来看，通过积累海量用户和交易数据，公司围绕用户的变现能力将不断增强。
另外，预计后续将与更多银行开展合作。维持盈利预测，预计公司16、17 年EPS 为分别0.28/0.35 元。维持“推荐”评级， 6 个月合理估值20-25 元。
4.风险提示
业务进展不及预期，竞争加剧。
金智科技：室内定位践行者，智慧停车新龙头
研究机构：" 国泰君安日期：4月20日
报告" 金智科技(" 002090," 股吧)利用室内定位技术，低成本解决反向寻车难题，并实现用户价值变现，开启智慧城市业务从2B 转向2C 的序幕。
投资要点：
上调业绩，上调目标价至 45元，维持“增持”评级。
金智科技通过基于蓝牙iBeacon 的室内定位等技术， 以较低成本解决公共场所寻找车位的难题，并进一步实现用户价值的变现，在智慧城市服务商中率先迈出向2C 业务转型的脚步。考虑到公司智慧城市业务表现有望超出预期，上调公司2016-2018 年EPS 预测至1.25（+24%）、1.68（+20%）、2.01（+32%）元，给予目标价45 元，对应2016 年36 倍PE（备考34 倍PE）；维持“增持”评级。
A股智慧停车新龙头，引领智慧城市2C 化转型。市场认为公司的智慧城市业务只是按项目收费，无法获取长期收益。我们认为公司通过切入智慧停车和精准营销，有望率先实现智慧城市的2C 化，获得较好的持续运营收益，理由：与微信合作，用户无需额外下载安装App，即可轻松实现寻找和预约车位、反向寻车、快速支付等功能，使用方便，易于普及；公司通过基于蓝牙iBeacon 的室内定位技术实现反向寻车，成本低、可快速复制，据我们测算，大型商业项目部署这套系统成本在5 万元以内，且在一周内即可完成部署；通过解决寻车位痛点拿到用户入口之后，可实现精准营销、用户数据分析等功能，带来流量变现可能，我们估测每个大型商业项目每年可贡献10 万元净利润，如2016 年能发展100 个项目则可实现200 万用户、1000 万元净利润，2018 年有望实现1500 万用户、8000 万元净利润。
催化剂：智慧城市2C 项目加速落地，参股" 中金租事项完成。
风险提示：项目推广进展不达预期，智能电网建设放缓。
