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财信网（记者 刘扬）3000点刚刚冒个尖又被打了回去。在连续小幅反弹多个交易日后，A股周五拐头放量杀跌，' 沪指收盘重挫2.82%。从深沪A股三大指数收盘来看，均跌破60天移动平均线。进入五月份，周二开门红中阳，周三冲高小回落，周四缩量小阳，周五重挫。期待中的红五月能否实现?五月市场还面临着哪些压力?
◇走势
' 大众证券报和财信网：' 上证指数连续多个交易日在60日均线附近缩量盘整后又现放量下跌，大家都比较关心3000点的争夺，请您谈谈你对3000点这个整数关口的看法?
北京启明乐投资产管理公司董事长李坚：我们认为3000点是未来一段时间' 大盘震荡的底部区域，类似于2012年-2014年的2000点。当前核心蓝筹股估值合理，国家队重仓持有。除非出现特殊政策原因，目前来看3000点一线是国家队的重要方向，围绕这个点位震荡上下300点都是正常的，最低点已经到了2638，对应今年的主要区间也基本在3300点-2650点之间。
上海道鑫资产投资经理巫清登：
个人觉得点位在走势的演化中其实意义不大，3000点这个整数关口无非是A股参与者不断强化的一个心理数字罢了。市场在这个位置反复纠缠进一步强化了大家心理认知度，磨人的过程实际也是很多人选择站队完成筹码换手的过程，这为后市演化巩固群众基础。
大众证券报和财信网：历史上有“5·19' 行情”，也有过“5·30杀跌”。尽管股市中的“五穷六绝”的谚语，但市场对红五月的期待依旧不减。您预计5月市场的走势会如何?能否打破僵局。
李坚：无论是5·19还是5·30都是政策引发的，5·19拉开了一段大幅上涨的走势，为' 国企改革和脱贫提供了战略上的支持;5·30则是因为股市过分火爆，半夜增加税收导致的大跌。
当前的市场，我们认为显然不是过热的表现，所以基本排除5·30的可能。现在的日均成交量下降到2000亿的水平，所以我们认为当前市场5月份震荡向上的概率大。
巫清登：在做多为主要盈利模式的A股市场盼涨是大多数人的心态，但进入5月以来A股也未能表现强势，加之海外市场比较弱，长时间低波动横盘走势在浮躁的A股市场必然消磨大家锐气。
我个人不看好五月行情，因为很难看到在五月能有向上打破均衡的力量出现，相反，债市和汇率甚至经济' 数据都有可能成为压死骆驼的一根稻草。
大众证券报和财信网：您认为5月份市场还面临哪些压力方面的考验?
李坚：最大的压力在国家队的动向上。最近半年以来国家队基本上是底仓不动，机动仓位高抛低吸。现在关键在于涨到什么点位国家队要抛售，市场的机构有些担心就是对手盘是国家队随时抛售的压力。还有一点就是' 个股上，个股的' 大小非解禁依然是股价上涨的最大的影响因素。毕竟有些企业是要套现的，所以我们认为当前的风险主要在个股上。
巫清登：一是外围市场大幅波动，二是债券市场风险溢出到' 股票 市场。因为没有太多向上力量，长期逻辑又是利空股市，不考虑无形之手对市场的影响，A股真的很脆弱。
◇盘面 市场资金偏好已发生改变
大众证券报和财信网：4月下旬以来的无量横盘，使得投资者担心股市在节后出现“盘久必跌”。而近期A股呈现出成交量、换手率与指数“不搭”的明显特征，这也是大家担心未来反弹高度的原因之一。您怎么理解这样的“不搭”?
李坚：无量的横盘更主要是想买的和想卖的都少了。包括我们看到最近持续大面积涨停和跌停的个股数量都在下降。尤其是跌停的相对较少，说明经过股灾的三轮打击，加上制度层面导致的问题。
现在市场的心态还在一个恢复过程中，最近三个月则是国家队反复的高抛低吸，引发了趋势类投资者的无奈，因为没有明确的趋势了。对此我们认为最终的方向是向上的，因为当前的资本市场只有上涨才能获利，国家队也只能在市场激活之后才能长期撤出这个市场。
巫清登：横盘时间长了方向不明确波动率下降必然导致成交不活跃换手率下降，这个很正常，谈不上“不搭”。如果看长一点，大的格局支持阴跌，所以在阶段利空出现情况下不排除放量大跌打破横盘格局。
大众证券报和财信网：本周' howImage('stock','1_600519',this,event,'1770') 贵州茅台(' 600519,' 股吧)创出历史新高，同时白酒板块也集体爆发，您认为这个板块走牛背后有着怎样的逻辑?近期消费板块的崛起是否表明资金偏好的改变?
李坚：白酒上涨的核心是' 业绩拐点有可能出现。国家队最近的操作上也在加大成长性蓝筹股的配置，贵州' howImage('stock','1_600519',this,event,'1770') 茅台(' 600519,' 股吧)是个典范，证金公司在上个季度是加仓的。这比救市的时候胡乱买入要好得多。这给市场的投资者上了一堂重要的课，选择长期持续的好企业，让长期投资者获利才是最终改变股市大幅波动、散户化过分追涨杀跌的好办法。让个股分化，就避免了一致性的涨跌预期，这样市场的价值发现功能才能更大的起到作用。
买入消费类的资金一方面是看到了国家队的这种引导，另外通胀引发的上涨预期和这些板块相对的长期无人关注便于资金介入和上涨，目前来看风险和收益比较高。
巫清登：白酒板块走牛确实反映出市场资金风格偏好的变化，资金可能倾向于开始均衡配置，开始往一些低估值业绩稳定的板块调仓换股，当然也从另一个侧面体现出大家风险偏好在下降的事实。
◇事件 纳入MSCI有助改变投资者结构
大众证券报和财信网：去年6月11日，A股纳入来自MSCI明晟公司' 新兴市场指数的愿望落空，此后股市经历了大半年的起伏，随着今年6月的再度临近，各界对于今年A股纳入MSCI的预期又再度被点燃。您预计今年被纳入的可能性有多大?
李坚：我们认为跌多了，估值合理了，政策层面的谈判差不多了，被纳入的可能性还是很大的。纳入指数对于一些大盘蓝筹的成长股影响更大，当然对于大家的投资关键也会产生一种引导。但是鉴于我们大部分投资者是短期希望挣快钱，所以我们认为纳入MSCI的影响类似于当时QFII进入' 中国资本市场当中，带来一部分价值投资理念上的坚持。
巫清登：今年纳入的可能性比较大。纳入该指数短期影响有限，长期看意味着A股国际化迈入一个新阶段，这将逐步改变A股投资者结构从而改变目前市场的一些投资模式。
大众证券报和财信网：作为第一季度数据公布之后，中央政治局部署年内剩余时间特别是下季工作的例行会议，开门见山率先明确提到股市和汇率，您认为这在释放什么政策信号?
李坚：政治局会议表态只能说明高层的重视程度，基于建设“健康市场”的格局来看，似乎也难以对市场产生超预期的利好效果。市场的走势有其自身运行的规律，政治局会议能给市场带来短期的想象空间，但当情绪逐渐归' target='_blank' >于平静，一旦无实质性措施出台，市场还会去寻找平衡点。
巫清登：股市和汇率在当前这么重要的焦点，高层会议提到完全在情理之中，不应过分解读，尤其是股市，虽说A股一向有政策市的说法，但也不是说在一个中期的时间框架下政策直接影响股市。
当前面临的问题是怎么稳定实体经济，股市和汇率有他们的作用，“保持股市健康发展”并不是说涨了就健康，而是怎么为实体经济服务。换个角度看，股市预期收益过高是不利于资金流入实体经济的，这一点很重要。
◇操作
严控仓位
大众证券报和财信网：近期赚钱难度很大，您认为哪些行业可关注?
李坚：长期做投资应该赚企业成长的钱，而不能每天都想着赚指数暴涨的钱或者别人的钱。只有这样才能更加长久，牛市不是天天有，中国股市牛市总是短暂的，熊市总是长的。熊市当中认真挑选好企业，赢的概率还是很高的。所以我们认为' 季报和
巫清登：目前的市场格局关注一些阶段景气度向上的行业比较好，比如' 旅游、造纸、轮胎橡胶、地产后市场、医疗服务等行业。 大众证券报和财信网：今年的行情充分说明了对仓位控制的重要性，短期来看，您建议在什么样的点位持几成仓? 李坚：仓位问题取决于对于大盘和个股的判断。我们建议大家资金可以分为两部分，一部分是中线的资金，打的是阵地战。当前的位置是可以上的，因为这个位置持续暴跌的风险和上涨的可能对比，上涨的可能性大。保持四成的中线仓位，做自己看好的优秀企业。还有一些仓位可以在自己中线个股上做价差，利用市场的波动来做。涨多了要卖，跌多了要买。同时可以配置部分资金选择热点板块出击。这样有稳压器，也有变电器，进可攻退可守会更好。 巫清登：下降市和震荡市仓位最好不要超过三成，高抛低吸太难，市场有大跌就逐步买入安全边际足够又有未来的个股也是一个不错的策略。
