山东神光5月10日投资要点：重回箱底，保持乐观顺水鱼财经

重回箱底，保持乐观

1、资金碾压相互踩踏跌过头。

短期A股普遍下跌是系统性风险作用的结果，从动因方面看，主要是政策和资金情绪。政策方面，央行货币政策转向中性被理解为收紧，然而2016年以来，A股一直处于存量博弈的状态，货币宽松也好，货币中性也罢，都没有看到长线资金大规模入场的迹象，至于政策影响下的资金挤出，这个目前无法拿确切的" 数据来衡量；资金情绪方面有些过于夸张，对于票据风险排查、" 私募基金注销、券商" 业绩不及预期、" 中概股回归总结等因素，市场表现的尤为敏感。原本" 大盘没有反弹多少，因此情绪反转后指数马上又跌回前期筑底区间。我们认为，就格局下市场回到反弹的起点，这之后需要一段时间震荡消化恐慌情绪，真正过度到有效反弹还需要些时间。

2、情绪一边倒之后转机就来了。

股市的涨跌现象和自然界的其他事物一样，物极必反。A股跌破关键指数支撑后，" 大众情绪纷纷转向悲观，在这个时候我们需要对影响指数的一些权重进行简单分析，银证保是上证50，甚至沪深300主要权重，这个群体经过短期调整后已经有明显抗跌性；资源股受到商品" 期货下跌影响，对指数构成明显的打压，但是一些领跌" 个股短期也跌回到前期反弹起跑线附近。相对来看，" 创业板、" 中小板以及" 中证500个股中一些题材股，没有业绩支撑的个股短期风险可能还要暴露，这整体上会拖累指数表现。在指数还没有完全企稳时，我们认为蓝筹股的风险要小很多，这个是引领A股企稳的主导力量。

3、重视个股基本面。

市场风险快速释放，对应个股普跌，这个时候持仓的去留主要看个股的基本面素质，低估值的价值股、具备确定性增长机会的成长股杀跌的意义不大。但是一些行业边缘个股，之前依靠讲故事吹起来的个股，需要留意继续下跌风险，如果未来一段时间基本面没有实质性改善的，需要压缩的还是要主动压缩。 （责任编辑：宁远 HF089）
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