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券商机构:货币宽松预期转向 结构性行情主导后市顺水鱼财经

核心摘要: 证券时报记者 杨庆婉 昨日,承接上周大跌的态势,两市指数双双低开,周期股几乎全线溃退。这除了受“暂缓回归”的影响之外,人民日报刊登的权威人士对中国经济和政策解读一石激起千层浪,提出中国经济在较长时间以L型增长,反对为稳增长而采取流动性放水的加杠杆做法。 对此,九州证券全球首席经济学家邓海清表示:稳增长让位于供给侧改革,货币宽松周期已经结束。一方面需要关注有突破性的创新性企业,另一方面需要关注供给侧改革受
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证券时报记者 杨庆婉

昨日,' 大盘承接上周大跌的态势,两市指数双双低开,周期股几乎全线溃退。这除了受“暂缓' 中概股回归”的影响之外,人民日报刊登的权威人士对中国经济和政策解读一石激起千层浪,提出中国经济在较长时间以L型增长,反对为稳增长而采取流动性放水的加杠杆做法。

对此,九州证券全球首席经济学家邓海清表示:稳增长让位于供给侧改革,货币宽松周期已经结束。一方面需要关注有突破性的创新性企业,另一方面需要关注供给侧改革受益的优质传统周期企业。

货币宽松周期结束

昨日市场单边下跌,' 上证指数大跌2.79%,报收2832点;' 创业板指数大跌3.55%,报收2053点,120多只' 股票 跌停,周期股几乎全线溃退。这除了受到暂缓中概股回归的消息影响,更重要的是人民日报刊登的权威人士对中国经济和政策的解读,对股市形成了压力。

这次权威人士解读在3月经济' 数据向好的背景下,提出未来经济是L型,而不是V型和U型,重点重新变为供给侧结构性改革。

九州证券全球首席经济学家邓海清表示,“供给侧改革”重新取代“稳增长”成为“政策重点”,政府重心切换也意味着政策层确认经济已经见底回升,否则不具备把改革放在首位的条件。

权威人士解读还提到,“要彻底抛弃试图通过宽松货币加码来加快经济增长、做大分母降杠杆的幻想”。

邓海清表示,货币政策处在“换挡期”,2014-2015年的货币政策宽松周期已经结束,此次得到验证。

货币宽松周期已经结束,但也并不意味着很快就会进入紧缩周期。邓海清认为不会出现滞涨,因此在经济明显回暖或过热之前,通胀难以大幅上行,货币政策也就难以实质性收紧。在股市短期调整之后,随着长期企业盈利改善、无风险利率长期不变,股市将进入“健康牛”。

关注结构性行情

邓海清表示,更需要注意的是,随着新常态“周期归来”的结构性大分化时代到来,政策层对股市干预减少、规范增加,“价值投资”最好的时代到来,企业盈利分化加剧,挑选好的投资标的的意义重大。

短期来看,权威人士对经济非V或U型、否定货币宽松的定调利空股市;但长期来看,随着供给侧改革的推进,企业优胜劣汰分化加剧,优质企业将获得比供给侧改革之前更高的盈利。

建议一方面需要关注有突破性的创新性企业,另一方面需要关注供给侧改革受益的优质传统周期企业。

' howImage('stock','1_600109',this,event,'1770') 国金证券(' 600109,' 股吧)策略分析师李立峰表示,在存量' 行情演绎的市场下,任何传闻都会对市场造成较大的波动。建议投资者无需过于悲观,预计市场仍将呈现较明显的结构性行情

具体行业配置方面,国金策略团队建议:兼顾成长与周期,主推受益于涨价,景气度高的,如“白酒、有色(黄金、稀土、钨等)、血制品”等行业;主题方面,推荐“tesla产业链、无人驾驶、人工智能”等。

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