18日晚间研报精选 10股有望爆发顺水鱼财经

来源：西南证券

日前，' howImage('stock','2_300148',this,event,'1770') 天舟文化(' 300148,' 股吧)' 公告称，其员工持股计划已经完成，通过二级市场购买：公司' 股票 553万股，占股本的1.31%，成交均价17.69元，成交金额约为9795万元。

绑定高管和核心员工利益。本次员工持股计划包括公司高管7人，总人数累计不超过150人。需要注意的是，天舟文化目前的员工总数为476人，也即是说，员工持股人数占员工总人数的比重达到31%，员工利益和公司利益、乃至公司股价都深度绑定，将极大的刺激公司员工的工作积极性，促进公司' 业绩稳定增长。

决胜网线下布局再落一子。在前期，就决胜网对天舟文化的意义做了深入的解读。目前，公司和决胜网的导流合作正在稳步推进。一方面，天舟文化的导流接口相对容易，只需要在教材之中加入数字入口即可；另一方面，决胜网作为变现端，也正在积极布局线下资源。目前，决胜网公告，收购北京乐道国际旅行社，该旅行社主要从事境外' 旅游项目，将对决胜网的游学业务提供巨大的支持。天舟文化和决胜网的合作之中，游学业务是最为重要的利润点之一，决胜网线下布局其实也是天舟文化的变现端口的夯实，对天舟文化出版转教育的战略提供有效的补充。

未来看点。1）天舟文化正在积极整合并购包括游爱网络在内的三家游戏公司，如果完成，公司今年业绩将出现快速膨胀；2）公司教育整合正在积极推进，第三季度将看到转化率等关键' 数据，值得期待；3）公司未来或在教育和游戏领域进一步布局，存在想象空间。

' 盈利预测。预计公司2016年的净利润为约3.2亿（神奇时代1.65亿、派娱科：技0.2亿、初科科技0.15亿，游爱网络0.6亿、教材教辅业务0.6亿）对应的EPS为0.76元，对应的PE为23倍，无论对于游戏还是教育领域，该估值均有较强的' 竞争优势，且当前价格低于员工持股加持，故维持对天舟文化的“买入”投资评级。

光电股份：陆军精确打击武器的龙头企业

来源：信达证券

防务业务将受益于精确打击武器需求释放。精确打击武器是夺取信息化战争主导权的重要手段我国陆军向远程精确打击、全域机动、快速部署转型将提升精确打击武器装备的需求，未来相关装备批量列装将提升公司防务业务收入规模和盈利能力。

光电集团旗下拥有优质' 研究所资产。军工研究所改制是“十三五”我国军工改革的重要内容一，配套政策有望加速落地，光电集团旗下研究所改制注入将提升上市公司的核心竞争力。

' howImage('stock','1_600184',this,event,'1770') 光电股份(' 600184,' 股吧)有望成为兵工集团光电防务业务整合平台。兵工集团按产业板块推进旗下资产整合市的思路逐渐明晰，光电股份在规模效益、技术水平、产品市场竞争力、资本运作能力等方面有优势，有望成为集团光电防务业务整合平台。

盈利预测与投资评级：预计光电股份2016年至2018年归母净利润为0.65亿元、1.34元和1.43亿元，对应EPS分别为0.13元，0.26元和0.28元。按照2016年5月17日收盘价21.20元计算，PE估值分别为166倍、80倍和75倍，低于可比公司平均水平。看好光电股份作为兵器工业集团光电防务业务整合平台的预期，首次覆盖给予公司“增持”的评级。

华友钴业（603799）：钴行业长期拐点隐现

来源：东北证券

动力电池推动需求改善，钴行业长期拐点隐现。2015年全球钴需求约9.2万金属吨，3C锂电需求增速放缓，高温合金和硬质合金需求较为稳定，动力电池是钴需求的最主要推动力。目前钴价格已基本没有下跌空间，全球供给减少、新增供给弹性低，而随着' 新能源汽车产销量的高速增长，三元材料锂电池带动钴需求不断向上走，因此长期向上的拐点已经隐现。

全球钴供给减少，产能增加难度大。国际铜价低迷，受钴业巨头嘉能可关闭旗下Katanga和Mopani两个铜矿等事件影响，预计2016年全球钴供应减少超过5，000吨。由于铜钴伴生，而且铜价是最主要考虑因素，所以，即便钴价格上升，但是铜的价格处于低位，企业也不会进行矿山开采，而当前铜需求低迷，缺乏涨价基础。此外，钴资源高度集中，刚果基础设施落后，新开矿山难度大。

公司坚定非洲开发战略，钴精矿自给率将进一步提高。公司重视钴资源储备，自2006年开始投资非洲，通过并购的方式获得对钴资源的控制量。目前钴精矿的自供量大概占消耗量的70%左右，其余30%来自国际矿业贸易商。非公开发行募投项目PE527建成后，新增铜1.43万吨、钴3100吨，达产后自给率将进一步提高。

三元前驱体业务是公司当前战略重点，且有望逐步扭亏为盈。三元材料需求空间巨大，发展三元前驱体业务是公司当下战略重心。目前公司大部分客户尚处于试样阶段，但目前已经逐步取得突破。随下游客户完成认证以及新增产能释放，公司三元前驱体业务有望逐步扭亏。

盈利预测及评级：预计2016-2018年净利润增速分别为112%，613%：和80%，EPS分别为0.05，0.38和0.69元，给予“增持”评级。

菲利华：军工产品构筑业绩保障

来源：国海证券

近期对湖北' howImage('stock','2_300395',this,event,'1770') 菲利华(' 300395,' 股吧)石英玻璃股份有限公司（以下简称“菲利华”或公司）进行了调研。

观点：公司高性能石英玻璃材料在半导体领域应用广泛，有望受益于消费类电子产品快速增长。公司长期专注于石英材料领域，主要从事高性能石英玻璃材料及制品的生产与销售，其产品广泛应用于TFT-LCD、光通讯、光学、太阳能、航空航天等领域。公司是全球第五家、中国唯一一家具备半导体原产设备厂商供应商资格的企业，半导体用天然石英锭材已获东京电子（TEL）的认证，同时也在申请' 美国应用材料公司（AppliedMaterials）认证，FLH321和FLH321L牌号产品均已进入国际半导体产业链，在国内半导体配套石英行业居领先地位。认为半导体行业近年来在消费类电子产品的强劲拉动下发展空间广阔，公司在成功打入壁垒较高的全球半导体供应链后已具先发优势，未来有望受益于半导体行业的持续发展。

公司已具备生产高精度半导体及TFT-LCD光掩膜基板技术能力，OLED的大量应用有望拉动公司产品需求。公司2014年IPO时募集资金主要投向200吨/年的合成石英玻璃锭产能及新增2，400吨/年天然料石英玻璃锭产能项目，其中合成石英玻璃锭主要用于光掩膜基板等精密光学用制品的生产。公司公告当前募投项目建设进展顺利，有望于2016年6月底开始投产，预计2016年底能够贡献产能。认为公司合成石英玻璃锭的投产将为公司打开IC、TFT-LCD及OLED等领域光掩膜基板材料的产业链空间。公司公告已具备生产G8代大尺寸、高精度TFT-LCD光掩膜基板技术能力，同时随着OLED应用的不断深入，预计未来VR设备、智能手机、平板电脑及显示设备或将大比例采用OLED技术，对于面板及光掩模基板等上游材料的需求可形成有效拉动。看好公司高精度光掩模基板在半导体及LCD、OLED领域的大量应用，未来有望形成公司独有的核心竞争力。

看好公司高性能石英玻璃材料的应用空间，关注募投项目产能释放后光掩模基板材料的增量，首次覆盖给予“增持”评级。看好公司作为国内高性能石英玻璃材料的龙头企业，受益于消费电子产品拉动下半导体行业的蓬勃发展，特别是受OLED等技术的推动公司光掩模基板产品有望迎来大量需求，并持续受益于我国航空航天产业的蓬勃发展。预测公司2016-2018年EPS分别为0.83、0.98、1.17元，当前股价对应市盈率估值分别为43.60、36.58、30.70倍，首次覆盖给予“增持”评级。

宝通科技：海外移动游戏市场新机遇

来源：川财证券

海外移动游戏发行重要性远超国内：海外地区文化较为开放，其移动游戏的渠道主要为社交网络分发（如Facebook、Twitter等）、GooglePlay及AppStore等渠道，本身较为中立，渠道本身不进行流量、资源倾斜，在进行游戏发行时相比国内渠道要更多付出推广成本，即发行在海外市场需求将比国内更多。

易幻网络：海外移动游戏发行巨头：易幻网络至今共发行数十款游戏、十几种语言并拥有全球超过20个国家的发行经验，2014年易幻网络市场份额为9.85%，为中国游戏海外发行商第二。2015年易幻在运营游戏达到59款，其中港澳台25款、东南亚35款、' 韩国17款、其他地区6款，近两年每年都有三款能达到年流水超千万美元的游戏产品。《六龙御天》自2015年10月26日发行后3个月流水已超千万，2015年10-12月流水分别为51.21万美元、793.22万美元及1，191.74万美元。

首次覆盖，给予“买入”评级：海外移动游戏市场发行重要性远超国内，易幻网络是海外移动游戏发行巨头之一，易幻能够凭借先发优势、优秀发行能力以及资本市场的支持，不断提升海外发行能力并向产业链上下游外延。

和2018年的EPS分别为0.40元、0.88元和1.28：元，对应PE分别为52.1X、23.7X和16.3X，参考可比公司，给予2017年35X估值，对应目标价为30.8元。

吉祥航空：另一受惠迪士尼开业的航空股

来源：群益证券

内地首家迪士尼乐园上海迪士尼即将开幕，相关概念股成为焦点，航空股当中以' 东方航空（600115.CH）较受注目，然而事实上' howImage('stock','1_603885',this,event,'1770') 吉祥航空(' 603885,' 股吧)（603885.CH）亦为另一受惠者。吉祥航空（603885.CH）以上海为主要营运基地和维修基地，并以上海虹桥国际机场和浦东国际机场为飞行基地，经营范围包括国内航空客货邮运输、商务旅游包机业务，内地至香港、澳门特别行政区和周边国家的航空客货运输业务。集团于2006年9月25日开航运营。至今已拥有46架全新空客A320系列飞机，平均机龄3年，是世界上最年轻的机队之一。

虽然东方航空（600115.CH）规模较吉祥航空（603885.CH）大，然而近年吉祥航空（603885.CH）发展迅速，2016年首季其总运载人次为3.1百万人，按年增长31.2%，同期东方航空（600115.CH）总运载人次为21.9百万人，按年增长11.2%。客座率方面，东方航空（600115.CH）为80.2%，按年上升0.1个百份点，吉祥航空（603885.CH）客座率则为86.5%，按年增长0.5%，可见吉祥航空（603885.CH）增长速度更快。买入。

金洲管道：挺进石墨烯，拓展价值链

来源：兴业证券

公司近日与北京鑫碳科技有限责任公司（简称“北京鑫碳”）和DDHAdvancedMaterials Systems，Inc.（简称“DDH公司”）签署了《战略合作协议》，旨在创建世界一流的石墨烯研发中心（包括石墨烯管道研发中心、石墨烯材料研究院等），并建成石墨烯产业化示范基地。

点评：石墨烯产业方兴未艾，提前布局彰显高瞻远瞩。近几年，石墨烯产业发展全球瞩目，但总体应用量较小，产品规模化生产的稳定性也有待观察。由于石墨烯是目前发现的最薄、强度最大、导电导热性能最强的一种新型纳米材料，一旦成功实现商业应用，未来前景难以估量。根据MarketsandMarkets的报告显示，到2020年全球石墨烯市场预计将达2.78万亿美元。考虑到未来巨大的市场空间，提前布局石墨烯彰显出公司的高瞻远瞩。

联手高科技公司，“拿来主义”加快开发进度。DDH公司成立于2012年，总部在美国特拉华州，是专业从事石墨烯、石墨烯薄膜等材料研究与开发的高科技公司。北京鑫碳成立于2015年，技术及团队均源于美国DDH公司，其在湖州市建有石墨烯生产基地，并已设立了湖州子公司作为生产主体公司。公司联手这两家高科技公司，直接使用其成熟技术，可以缩短研发周期，加快研发进度，尽快取得明显的进展。

挺进石墨烯产业是公司转型升级、拓展价值链的又一有力表现。公司传统业务为油气管道，近年来随着下游油气行业持续低迷，公司该方面的业务也深受影响。为此，公司也在努力转型升级，包括聚焦特高压输电和地下管廊以拓宽下游需求、联手灵图软件以打造智慧管网、斥资3亿以挺进军工领域。此次公司挺进石墨烯产业，未来产品将致力于涵盖军工、航天、新能源等多项应用领域，有利于提高公司产品附加值，提供新的利润增长点，是其转型升级、拓展价值链的又一有力表现。

此次进军石墨烯产业短期内不会为公司带来收益，预计从2018年开始逐步贡献业绩。预计公司2016-2018年EPS为0.22元、0.30元和0.42元，对应目前股价的PE分别为47倍、35倍和25倍，维持公司“增持”评级。

华力创通：发力卫星应用、无人平台两大千亿市场

来源：海通证券

军、民品业务并进发展，做大卫星应用、布局无人平台。公司多年来一直致力于卫星综合应用、系统仿真、智能控制等领域，积累了大量核心技术，在卫星导航、卫星移动通信领域位居国内前列。在深耕军工业务同时，围绕“军品融合”和“做大卫星应用，做强无人平台”的战略定位，公司定增募资投向的无人机、北斗微讯和收购的明伟万盛城市轨道交通安全门系统项目均具有良好的成长性和发展空间。

投资无人机领域，落实无人平台战略布局。此次定增资金之一即投向的多样式起降无人机系统项目。军事上，无人机可以广泛应用于空中侦察、监视、通信、等，近年来在国土测绘、海洋应用、应急救援等民用领域市场前景广阔；随着我国低空空域未来开放政策推出以及无人机监管政策的完善，未来10年我国民用无人机市场的复合增速将有望超出15%。根据' 英国《简氏防务周刊》报道，中国无人机当前产值在100亿人民币左右，到2020年达到300亿元，到2025年将超过1000亿元。

并购明伟万盛，借力进军轨道交通市场。城市轨道交通行业与北斗导航、卫星通信等卫星应用具有很好的契合性，同时十三五期间，国内轨道交通市场将获得更大发展。基于此，为切入轨道交通市场，' howImage('stock','2_300045',this,event,'1770') 华力创通(' 300045,' 股吧)拟以对价4亿元（股份2.4亿+1.6亿现金）并购明伟万盛100%股权。明伟万盛承诺2016年度的扣非净利润不低于人民币3450万元，2016年度和2017年度扣非净利润累积不低于人民币7590万元，2016年~2018年扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润累积不低于人民币12558万元。

盈利预测与投资评级。预计公司2016～2018年收入分别为5.96亿元（＋43.70%）、9.05亿元（+51.81%）、10.92亿元（+20.68%）；归属母公司股东净利润分别为6069万元、1.01亿元、1.24亿元，每股EPS分为0.11元、0.18元、0.22元，对应PE分为147、90、73倍。基于公司战略方向均为国家重点支持产业且处于发展较初期阶段、未来可拓展空间大，同时公司近三年研发费用大幅投入可期待未来规模效应起来后的效益剪刀差，公司市值不大、围绕战略的整合布局预期持续推进，首次覆盖，建议积极关注，暂不评级。

共进股份：光宽带建设持续景气

来源：华安证券

光宽带终端续增长，海外战略已见成效：受益于国家鼓励和政策支持，光通信网络建设正如火如荼开展并保持较快增速。公司光宽带业务占比提持续提升，对公司业绩贡献显著。海外市场业务拓展已见成效，2015年海外业务占比已超过40%，且毛利率比国内高5.72个百分点。公司将推进产品的转型升级，提高研发产品的门槛和技术含量，并淘汰低端的产品和订单，实现海内外优质客户的拓展。

携手' howImage('stock','1_600637',this,event,'1770') 东方明珠(' 600637,' 股吧)，推进“' 互联网+智慧家居”公司看好' 智能家居领域的整体发展，与' target='_blank' >上海东方明珠签订了《战略合作协议》，在智慧家庭应用、智能宽带终端、宽带运营、市场拓展等领域建立战略合作伙伴关系，打造中国领先的智慧家庭综合服务业务服务运营模式。

聚焦基因测序与康复训练，进军“互联网+医疗健康”公司对上海小海龟科技公司增资3000万元，并持有15%的股权，意在进军医疗健康领域，尤其是走在科技前沿的基因测序技术。同时公司看到康复训练的较为广阔的市场空间，与复旦大学、台湾工业研究院成立了联合实验室开发康复训练产品，并有望将VR技术应用到康复训练系统当中。

定增约15.9亿获准，加快公司转型升级：公司近期收到证监会关于非公开发行股票 的批复，核准公司非公开发行募集资金分别用于“宽带通讯终端产品升级和智能制造技术改造项目”、“基于人工智能云平台的智慧家庭系统产业化项目”、“可大规模集成智能生物传感器研发项目”、“生物大数据开发利用关键技术研发项目”以及“补充流动资金”。认为，此次定增符合公司经营战略，能够加快公司“互联网+”转型进程，在生物技术、传感器技术以及智能制造等先进科学技术领域的关键点早早布局，将会给公司带来新的利润增长点。

投资建议：预测公司2016/2017/2018年EPS分别为1.03/1.40/1.48元，对应目前股价的PE为32.4/23.8/22.5，给以“买入”评级。

康力电梯：天上飞地下跑没有电梯走不了

来源：东兴证券

轨道交通申报门槛降低，轨道交通站拉动新梯需求。2014年我国轨道交通里程达到2816公里，其中包含地铁历程2481公里，轻轨303.5公里。此次城市轨道交通申报条件的下调，上调之前预期的“十三五”期间新增地铁里程3000公里至5000公里，假设按照每1.5公里一个轨道交通站的密度，未来我国将新增3400个轨道交通站，按照平均每个轨道交通站安装10台电梯测算，未来5年将新增3.4万新梯需求，年均新增近7000台电梯需求，将有效拉动公司新梯销量增长。

' howImage('stock','2_002367',this,event,'1770') 康力电梯(' 002367,' 股吧)是我国民族电梯龙头，随着自主研发投入不断加大，以及未来' howImage('stock','2_300024',this,event,'1770') 机器人(' 300024,' 股吧)产业布局的完善，业绩持续增长确定性较高，预计公司2016年-2018年的营业收入分别为36.89亿元、40.67亿元和46.89亿元，归属于上市公司股东净利润分别为5.74亿元、6.19亿元和7.18亿元，每股收益分别为0.78元、0.84元和0.97元，对应PE分别为18.65X、17.28X、14.90X。维持“' 强烈推荐”评级，给予6个月目标价21元。