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记者 高升
本报讯 最近一段时间，有关借壳政策、重组政策在内的消息和传闻比较多，政策风向左右摇摆，很多投资人失去了判断的依据和方向。与此同时，A股市场缩量阴跌不止，热点散乱人气低迷，市场大有回到“震荡慢熊”的味道。有分析人士指出，二级市场类似于一个生态系统，“水至清则无鱼”，没有了投机力量盘活存量热点，市场可能变成一潭死水，最后恐怕连' 新股可能慢慢也欲涨乏力。
市场缩量阴跌不止 2800点大关失而复得
沪深两市周三低开低走，' 沪指盘中一度失守2800点，最低下探至2781.42点，尾盘在金融股护盘的带动下，略有回升收复2800点整数关口，最终收跌1.27%，报2807.51点。但市场成交依然低迷，两市成交合计仅4166亿元。行业板块几乎全线下跌，仅银行、' 保险、' 券商三大金融板块逆市翻红。
消息面上，中国证监会上市部巡视员兼副主任' target='_blank' >赵立新日前表示，证监会未来将进一步修订上市公司信息披露管理办法，推进分行业信息披露体系建设，完善上市公司股权质押信息披露规则，鼓励公司自愿性、差异化的信息披露，严厉查处信息披露不真实、“忽悠式”重组、不履行承诺及财务欺诈等违法违规行为。
对于后市' 大盘走向，' howImage('stock','1_600837',this,event,'1770') 海通证券(' 600837,' 股吧)认为会买的是徒弟，会卖的是师傅，会空仓的才是大师。弱市中有操作价值的机会稀缺，95年来指数反弹15%以上的' 行情共有14次，在同一牛熊周期中，上一次反弹结束至下一次反弹出现平均间隔慢则半年，最快2个月。上轮反弹结束刚1个月，基金仓位并未降至前期低点，机会还需等待。学习鳄鱼，耐得住、等得起。
去杠杆举措浮现 投资人规避不确定性
最新消息显示，日前监管部门内部已形成针对证券' 期货经营机构资产管理业务的三份文件的征求意见稿或修订稿，其中包括《证券期货经营机构落实资产管理业务“八条底线”禁止行为细则》、《基金管理公司特定客户资产管理子公司风控指标指引》、《证券投资基金管理公司子公司管理规定》。
根据最新《“八条底线”细则》拟定，' 股票 、混合类资产管理杠杆倍数最多不超过1倍，而员工持股计划则最多不得超过2倍；同时期货、固定收益、非标类资管计划杠杆不得超过3倍，此外其他类型资产管理计划杠杆倍数不得超过2倍。
同时，结构化产品不得嵌套投资其他结构化产品放大杠杆，且名称中必须明确包含结构化或分级字样，而集合类资管计划的总资产不得超出净资产的140%。
分析人士认为，加强市场基础制度建设，一些过去分歧较大的杠杆投资工具未来面临去杠杆的必要，这一过程中，二级市场的情绪或会面临一定压力。
打击炒壳重组驱散市场人气 业内人士叹“水至清则无鱼”
最近一段时间，A股市场面临一些有关借壳、重组的政策摇摆传闻。虽然到目前为止，除了' 中概股回归借壳上市“需要深入研究”得到官方消息确认之外，其他诸如跨界重组审核尺度趋紧等消息并未得到官方确认。但来自投行人士的观点认为，审核趋紧是趋势，相关的消息引发新一轮紧张情绪，市场风险偏好再受打压。
业内人士认为，A股市场20多年来一直盛行重组及概念炒作，这具有深刻的历史环境背景以及受到发展的“路径依赖”轨迹影响。这些市场风气，绝非一两个简单的政策可以在短期内扭转。调整借壳和重组政策，“霸王硬上弓”的结果，只会是一地鸡毛，破而不立。
一位从事一线交易超过15年的资深市场人士对《投资快报》表示：“水至清则无鱼，这句话特别适用于A股市场。二级市场是一个生态系统，某些看上去不入流的投资风气，其实在潜移默化影响着更多看似不相干的重要因素（比如活跃人气，抬升新股估值，进而帮助IPO顺利进行）。按照打击重组、打击借壳的政策思路，估值高企的A股向下阴跌的空间很大，政策不可操之过急，以免破而不立”。
《投资快报》发自广州
