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本文首发于微信公众号：天天说钱。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
民间的舆论，如同山间的野风，捉摸不定。去年年初，坊间突然刮起一股盛赞深圳之风。一时间深圳被夸得头昏眼黑，直呼“想静静”。随后，深圳房价飙升，巨大的点赞瞬间变成了热钱的狂飙突进。随即，“盛赞深圳之风”就变成了“警告深圳之风”。比如昨天，自媒体上“深圳，别让' target='_blank' >华为跑了”就刷了一天的屏。
当楼市迎来“政策牛市”之后，重庆又被各种自媒体力捧为新的样板。原因很简单，贵为直辖市，重庆房价没有怎么涨。尤其是不像深圳、上海那样，简直是不靠谱。
好了，现在问题来了。重庆真的可以成为中国楼市的样板吗？它真的破解了中国大城市的房价飙升之谜吗？我们还是' 数据说话，通过大城市之间的比较来研究一下这个问题吧。
一、重庆的高增长，靠的是天量投资，其量之大前无古人、后无来者
大家都知道，最近几年来重庆的GDP增长非常快，增速上基本上保持了全国城市第一的位置。这种成绩是怎么来的？秘诀只有一个：超' target='_blank' >高强度、超大规模的投资。
事实上，重庆的投资规模之大，在中国城市建设史上是史无前例的。下面这个表格，反映的是四大一线城市和天津重庆最近三年的固定资产投资情况，以及占GDP比重。
6大城市固定资产投资规模
40009 94% 通过上面表格我们可以看出，在6大城市里最近3年投资率（“三年固定资产投资总额”占“三年GDP之和”的比例）最高的就是重庆，接近100%。最低的是深圳，只有17%。
过去3年，重庆花在固定资产投资上的钱，几乎是深圳的5倍，广州的3倍，或者相当于“北京+上海”。
还记得BBC前年给武汉做的一集节目吗？这些没有见过世面的老外，对武汉的建设规模大呼小叫，以为看到了第二个太阳。其实武汉的固定资产投资规模，只有重庆的一半而已。
也许你会说，重庆实际上相当于一个省，面积达8万平方公里。但事实上，重庆的人口只有3000万，而北上广深的人口都超过了2000万。
如果按照人均固定资产投资额考察，重庆也可以达到深圳的3.3倍，广州的2倍。
如果从每一块钱“固定资产投资”获得的GDP产出看，重庆的生产效率只有深圳的5分之一，或者上海的四分之一。所以，从发展阶段上看，重庆仍然处于粗放型增长期。
二、重庆经济对' 房地产高度依赖，房屋建设规模巨大
先看一个表格，这里对比的10大城市商品房开工、竣工情况，以及房地产依赖度（当年商品房投资额占GDP比重）。
10大城市房屋供应量
27% （单位：除注明的外，均为万平方米）
从上述表格可以看出，重庆和杭州、郑州一样，其经济对房地产依赖度非常高，依赖度均达到或超过了24%。这显示出重庆等城市的经济发展仍然处于“起吊机阶段”，未来存在转型的风险。如果转型不成功，将来会比较麻烦。深圳、广州对房地产依赖度最低，特别是深圳，只有重庆的三分之一。
从房屋供应量上看，重庆一马当先，堪称海量，超过了“上海+深圳+广州”。但实际生活人口，重庆只有3016万，大约是深圳或广州的1.5倍，北京或者上海的1.37到1.25倍。所以，重庆无论是房屋在建面积和竣工面积，都明显偏高。2015年重庆人均竣工的商品住宅面积，大概是深圳的10倍，是广州的2倍，是北京的1.65倍。
考虑到人口因素，深圳住宅供应量是最小的，小得非常极端。其次，广州、北京、上海人均住宅供应量也比较低。
三、重庆人口竞争力非常弱，在10大城市里几乎是最低的
这里我仍然使用“小学生人数”作为考察人口增长状况的指标，下面的表格反映的是2010年到2015年10大城市小学生人数变动情况，其中' target='_blank' >沈阳的数据分别是2009年和2014年的。
10大城市小学生人数变化（单位：万人）
30% 从上述表格可以看出，过去5年最具人口竞争力的城市是苏州、深圳、北京、郑州和南京。苏州在2015年之前没有统计民办学校的小学生，所以增幅在2015年出现了“跳涨”。同口径下，人口增长的冠军应该是深圳。
相比较而言，杭州、上海、广州的增速一般。人口竞争力最差的是沈阳和重庆。重庆小学生人数的绝对量远远超过北上广深，这是因为重庆是传统的人口输出地区，人口外流的一般规律是青壮年男性先出去打工，然后青壮年女性跟上，绝大多数儿童是留守在家的，只有少数儿童可以跟随父母到城市里生活。
四、重庆吸纳的资金量仍然有限
最近几年来，由于重庆进入大建设时期，固定资产投资惊人，所以金融体系里吸纳的资金量也快速增长。但即便如此，重庆的“金融机构本外币各项存款余额”（以下简称资金总量）仍然不高，甚至一直被成都压了一头。
根据各大城市2015年统计公报，北京的资金总量是最高的，达到12.86万亿人民币，上海为10.38万亿，深圳为5.78万亿，广州为4.28万亿，杭州为2.98万亿，成都为2.95万亿，重庆为2.88万亿，天津2.81万亿，苏州为2.37万亿。
这个资金排行榜在2015年最大的变化是（2015年统计口径有所拓宽），深圳把广州甩开了；而杭州一举越过了天津、重庆和成都，成为内地的资金第五城。从资金总量上看，重庆只有大约深圳的一半，上海的四分之一，北京的五分之一。
五、结论
如果综合经济发展模式、对房地产依赖度、房屋供应量，以及人口、资金增长情况来看，中国一线城市和强二线城市里，重庆楼市可能是最麻烦的。这种天量的供应，最终将造成大量的空置和浪费。再过几年，这种结果将逐步显现出来。当然，眼前的好处就是房价涨不动了。
事实上，现在房价涨不动的城市比比皆是，绝大多数三四线城市都是这样，至于东北、山西、内蒙的很多大城市也是这样。难道我们能说，这些城市都成功地控制了房价，都值得一线城市学习吗？
写这篇文章，无意于否定重庆这些年取得的经济发展成绩，深圳、上海这些对房地产依赖度低的城市，当年也都是从“起吊机经济”转型过来的。正是因为后来他们转型升级了，所以才吸引了巨量人口和资金的流入，加上土地有限，最终出现了房价的飙升（上海、深圳历史上都搞过购房入户，可见当时人气不旺）。
所以，用重庆的药方给北、上、深看病，完全是搞错了年代和发展顺序。
文章来源：微信公众号【天天说钱】
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