A股下半年震荡市难改 分析师看好确定成长顺水鱼财经

“上窜下跳的猴市。”在2016年初的策略会上有机构如是评价2016年的A股市场，如今行之将半，“震荡市”仍为机构中期策略会的主要观点。对于下半年的掘金主线，业内普遍看好" 业绩确定的成长性" 股票 。

回顾将要行至尾声的上半年A股" 行情，整体呈现暴跌之后的弱势震荡格局，主要以1月份开局便进入股灾3.0时代，之后3个月虽有反弹且短暂呈现出回暖的迹象，但5月份的再度震荡下行，让市场目前处于疲弱状态。截至目前，" 沪指跌幅达到20.46%，" 创业板指跌23.83%。

" 国信证券(" 002736," 股吧)首席策略分析师郦彬在5月25日的中期策略会上表示，目前是在熊市格局中寻找亮点，对股市的中短期判断将主要聚焦于国内经济增长预期差、宏观政策的取向预期、美联储" 加息节奏、人民币汇率走势等方面。

“下半年应该会比上半年的情况要好。”一位资深基金经理向《第一财经日报》表示，一方面今年上半年已有明显的跌幅，下半年有跌出来的投资机会;另一方面，上半年主要是存量资金的博弈，下半年则可能随着深港通、A股纳入MSCI指数、养老金入市等事件推进会有一些变化。

在上述基金经理看来，前阶段政策多在“保增长”和“调结构”之间摇摆，后一阶段可能会更在“调结构”方面下功夫，相应的改革措施会有一定的变化;此外，下半年美联储加息事件也将会尘埃落定，很多风险会得到释放，市场将会在寻底之后展开一些反弹。

" 国泰君安首席策略分析师乔永远在下半年A股策略展望中也表示，A股市场短期内不排除继续小幅向下波动的可能，但指数调整幅度应低于10%。“接下来出现超调的可能会来自两个或多个独立影响的共振和加强，包括美联储加息时点、" 英国脱欧等潜在共振来源，但这种超调可能是有限且短暂的，并为市场留下年内宝贵的第二次买点。”其称。

“实体+金融双重‘去杠杆’将继续限制短期A股市场的估值空间，但这也将为之后的市场反弹储备更多的超预期空间。中期看，2016年三季度末、四季度初A股或将迎来更凌厉的反弹。”乔永远认为，之后的反弹主要受益于盈利弹性和估值弹性驱动。

" 海通证券(" 600837," 股吧)首席策略分析师荀玉根在近期报告中也指出，展望6个月的中期市场，大格局上仍是震荡市，宏观流动性和经济增长整体平稳，既不会趋势性变好也不会趋势性变坏，资金不会系统性流入或流出股市，股市大幅上涨或下跌的可能性都不大，未来趋势性机会需要等待盈利的改善。

“未来股市需要休养生息，在无风险利率难降、风险偏好难升的大背景下，驱动市场的力量重新回归基本面，业绩为王，寻找真成长。”国泰君安首席宏观分析师任泽平在5月25日的2016年中期" 投资策略研讨会上如是称。

郦彬当日也表示，下半年的投资风格相比上半年会更偏向于成长股，估值的压力会进一步消化。“震荡市的特征往往是估值回落，而盈利改善。在这种市场背景下，估值合理，有稳定的盈利增长和成长空间的白马成长股有相对优势。”荀玉根在报告中也指出。

乔永远则认为，从过往历史经验看，当市场的风险偏好减弱，前景不确定的高PE值股票 不被看好，投资者偏向一些低PE、有确定性业绩的传统性股票 。

“成长确定的" 个股或者转型比较好的标的，在中长期会进入价值投资区间，这是下半年市场隐含的一些良性因素。”上述基金经理表示。