临近月末流动性迎来小考 央行或多管齐下“维稳”顺水鱼财经

财信网(记者 刘扬)继周一实施650亿元逆回购后，昨日央行也进行了650亿元7天期逆回购，中标利率持平于2.25%。根据Wind统计，由于周二有500亿元逆回购到期，因此周二单日实现净投放150亿元，这也是央行连续4天实现单日净投放。

“本周影响市场流动性因素主要是逆回购到期、财税上缴、非公开市场操作到期以及月末时点等影响。”东莞银行金融市场部分析师余缘波昨日对" 大众证券报和财信网记者表示道，“临近5月末，市场资金面一般都会承受较大压力，机构冲时点依然难以避免，从以往惯例来看，央行都会提前开展逆回购操作，应对时点因素。本周净投放资金规模可能明显高于上周。”

此外，余缘波指出，本周迎来财税上缴的" 高峰，按照之前预计的1500亿规模，预计将会对市场流动性产生较大影响。非公开市场操作方面，2015年11月，央行开展6个月1003亿的MLF将于本周五到期。“即便央行上周提前加量续作MLF,向机构传递宽松信号，但到期当天仍然对市场流动性产生较大影响。”

在央行近日连续净投放的背景下，资金面延续均衡态势。昨日银行间质押式回购市场上主要短期限货币利率多数趋于下行。" 数据显示，5月24日，隔夜加权利率略涨至2.03%，7天加权利率回落15个基点至2.36%，14天加权利率亦下行4.16个基点至2.75%，更长期限的21天加权利率也下行5个基点。

“由于本周临近月末，众多因素影响市场流动性，本周资金价格可能会逐步上行，预计隔夜回购加权利率在2.03%-2.08%附近波动，7天回购加权利率在2.40%-2.50%之间波动，并在下半周跨月资金价格有一个上行趋势，市场资金价格将保持一个振荡上行的趋势。”余缘波进一步分析认为。

从货币市场利率稳中趋降的走势来看，目前资金面仍处于均衡偏松状态。多数业内人士认为，临近月末，前期外占下降导致的基础货币缺口、月度缴税和MPA考核等因素可能加大短期流动性的波动。预计公开市场仍将维持一定净投放力度，资金面在央行呵护下保持平稳的可能性较大。

上海证券" 研究所首席宏观分析师胡月晓就表示，本周接下来的2550亿7天逆回购以及1003亿的MLF到期。另外月末前的汇算清缴也可能会对资金面造成一定扰动。预计央行对于稳定资金面的扶助态度不变，仍将积极合理采用多种工具即“MLF+逆回购”来应对资金面短期波动，但整体影响应有限，资金平稳格局有望延续。

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