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本文首发于微信公众号：券商中国。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
就在上证综指踟蹰于2800点一线上下找不到方向时，A股的同门兄弟" 港股已经走在了六连阳的路上。 相对于A股市场，在港中资股估值更低，“A+H”" 个股中，A股仍整体溢价33.75% ，而美联储" 加息预期增强、深港通即将开通等其他一些因素，成为此次港股六连阳的直接催化剂。
而A股这边，" 沪指已经在2800至2850之间纠结了14个交易日了，从5月9日人民日报“权威人士”谈经济将长期L型后，A股走出完美L型。周线上看，已经出现四连阴、六连跌。
A股篇
MSCI指数能否点燃A股？
对于徘徊不前的A股来说，此时最需要的就是新的力量的推动，而市场则将A股纳入MSCI指数充当此角色。
" 申万宏源(" 000166," 股吧)预计，第一步纳入带来的增量资金将达到990-1100亿人民币左右，全部纳入之后，总增量资金约为16650-18560亿人民币。
时间方面，MSCI明晟公司将在6月15日就是否将A股纳入MSCI" 新兴市场指数作出评定。一旦获准纳入，正式执行时间为2017年6月。去年6月，A股则被关在门外，不过今年或有所改观，国内机构对于A股能否纳入MSCI态度还是比较乐观的。
前海开源基金认为A股今年6月加入MSCI指数概率超过90%，并提出四点理由：
一是，经过近一年发展，监管方面一直在制度上完善以求接近MSCI提出的相关要求，从而吸引资金流入并进一步使投资者结构多元化。
二是，经过过去十个月的下跌，A股已经具备了中长期投资价值，现在纳入MSCI指数，在进入A股成本控制上是有利的。
三是，现在正加快推进的深港通政策有望打消MSCI顾虑，促成A股纳入新兴市场指数。
四是，A股纳入MSCI指数后，初始配置比例仅为5%，将来再逐步提高该比例，就像去年11月30日人民币加入IMF的SDR一样，A股并不需要完全符合条件才能加入新兴市场指数。
" 国金证券(" 600109," 股吧)策略师李立峰表示，停复牌新规加大A股冲关MSCI指数概率。对于境外投资机构而言，流动性问题是极为关键的，随意停复牌、停牌时间过长不但会影响正常的市场交易，还会对市场以及个股的流动性产生非常大的影响。在6月15日（MSCI讨论是否将A股纳入事件）之前，沪深交易所出台了调整和改进停复牌相关制度，显示了监管层正在积极努力的推进A股纳入MSCI事宜，进一步加大了本轮A股冲关MSCI指数的概率。
申万宏源最新" 研究报告称，中国纳入MSCI新兴市场指数可能性很大。纳入过程为渐进式，短期影响有限，催化作用或明显，长期海外资金影响A股投资生态。
A股仍面临三大难题1美联储可能在6月加息
对于全球市场来说，美联储6月加息是无法忽视的重磅事件，对于A股更是如此。美联储近期偏鹰派的表态令市场对6月加息的预期陡然升温。
就在周五，美联储主席" 耶伦在哈佛大学表示，如果" 数据改善，未来数月加息很可能是合适的。耶伦讲话后，市场对6、7月会议上加息的概率预期显著增加，预计7月加息概率达62%的历史新高。
不过，6月加息仍具有不确定性。在5月25日公布的美联储贴现利率会议纪要显示，4个地区联储要求上调贴现利率，上次会议时为2个，其余8个地区联储支持维持贴现利率不变。
很多市场人士对7月加息的预期更高，包括前PMICO大佬El-Erian、美联储重要的外部观察家Tim Duy、Evercore ISI经济学家Krishna Guha和Ernie Tedeschi等。大家的理由相对一致：
1、与6月会议相比，美联储在7月议息会议时已经可以获得足够多的二季度经济数据（届时" 美国二季度经济增长、就业和通胀数据都已公布），因而可以对经济是否反弹做出明确判断。
2、7月议息会议时" 英国的退欧公投已经过去，目前来看，留欧阵营获胜仍是基准情形，如此则金融市场将在退欧公投后企稳反弹，从而进一步降低美联储加息的门槛。
第八轮中美战略与经济对话
第八轮中美战略与经济对话6月初将在北京举行，这是中美两国之间重要的交流机制之一。
这次对话将致力于落实中国国家主席习近平和美国总统" 奥巴马近期达成的共识，并为9月的G20杭州峰会期间习近平主席和奥巴马总统的重要会晤作准备。
本次对话是美国总统奥巴马任期内的最后一轮对话。中美双边投资协定（BIT）谈判于2008年启动，迄今已进行了24轮。去年6月，中国和美国首次交换了负面清单出价，并正式开启负面清单谈判，标志着谈判进入到新阶段。
中国财政部副部长" 朱光耀在21日表示，第八轮中美战略与经济对话将涉及诸多重要经济政策，如经济金融合作、贸易投资、金融稳定性、" 金融行业改革等。
A股下半年迎解禁高峰
6月将至，" 限售股解禁压力受到越来越多的关注。A股成交量持续走低，外加监管层严控杠杆资金入市，令当前" 行情仍体现存量博弈的特征，故限售股解禁带来的扩容、减持压力或导致资金被不断消耗。
数据来源：" 东方财富(" 300059," 股吧)Choice数据尽管限售股解禁因素对A股行情并无直接的利空刺激，但在今年整体走势相对偏弱的情况下，投资者做多情绪料受到影响。东方财富Choice数据显示，从绝对数额看，2016年解禁市值总计20211亿元，5月、6月、11月和12月的解禁市值均超过2000亿元，其中12月达到逾3400亿元，这几个月市场承受的解禁压力较为集中。
此外，值得注意的是，6月份的第一解禁大户是去年6月26日上市的" 国泰君安，今年6月26日将有131家股东合计持有的近32.5亿股限售股解禁。以国泰君安周五的17.23元/股的收盘价计算，其6月份解禁的总市值约为600亿元，占6月份所有解禁" 股票 市值总和的23.9%。
细分来看，限售股解禁亦包括定增股解禁。根据统计，去年A股定增高达857次，其中602次定增发生在下半年，创出最近几年的" 高峰。值得一提的是，这些定增九成以上都有机构投资者参与。根据相关规定，在参与定增以后，机构投资者将面临一年锁定期。因此，去年下半年以后参与上市公司定增的机构投资者，将在今年下半年迎来解禁期。
其中6月定增解禁市值达658亿元。
港股篇
港股六连阳，为什么？1港股早已破净，处于历史估值低位
事实上，2015年6月份资本市场调整以来，港股因其估值本来就大大低于A股，今年1月份，恒生指数既已“破净”，截至本周收盘，恒生指数PB值为0.96，而" 上证指数的PB值为1.46，深证成指的PB值则高达2.98。
值得注意的是，从2015年6月份至今，上证指数从5000点上方跌落至2800点左右，深成指从18000点上方跌至万点之内，但其PB值仍高于去年6月份高点时恒生指数的PB值。
美联储加息预期升温，避险资金更青睐港币资产
5月18日美联储公布的4月会议纪要意外透露出6月加息的可能性，本周五，美联储主席耶伦在哈佛大学发表演讲时称，如果经济数据改善，未来数月加息很可能是合适的，市场对6、7月FOMC会议上加息的预期随之升温，预计7月份加息的概率达62%的历史新高。
这意味着人民币可能再次进入贬值通道。港币采用联席汇率制度，是传统的避险货币，在人民币贬值前提下，港币资产有望受到避险资金关注。
受美联储加息预期增加影响，五月以来，在岸人民币汇率（USDCNY）加速上涨，本月以来涨幅已经高达1.31%或853个基点。
同时，5月以来人民币兑美元中间价两度出现超过300个基点的下调，并在25日创下2011年3月17日以来的新低。
沪港通明显“南热北冷”
值得注意的是，沪港通近期也出现了明显的“南热北冷”之势，以本周来看，港股通周一的日净买入额为8.07亿元，周二至周五四个交易日净买入额都在10亿元以上，一周的净买入额为51.02亿元，与之相比，沪股通一周的净买入额仅为24.53亿元。
除了以上两个因素，深港通开通预期的升温也是港股遭受热捧的原因之一。可通过以下ETF基金投资港股
港股处于价值洼地？不少投资者或许已经跃跃欲试，但没有海外投资经验的你却又犹豫不决，如果你没有港股账户或者沪港通账户，还可通过沪深交易所的跨境港股ETF来间接投资港股，并且部分ETF还可以T+0交易。
目前，沪深两市一共有7只H股跨境ETF指数基金，其中上交所3只，深交所4只，深交所另有一只主动选股型H股基金—" 南方香港优先股票 。
值得注意的是，上述8只港股跨境ETF基金中有5只可T+0交易。
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