福亿资讯：券商逆袭另有隐情顺水鱼财经

周二两市早盘小幅高开，在以证券等金融权重股逆袭的带动下，股指放量震荡上攻。盘面板块全面开花，其中' 券商板块表现相当亮眼，' howImage('stock','2_002673',this,event,'1770') 西部证券(' 002673,' 股吧)直封涨停，板块内其它' 个股强势上攻。基本面来看，虽然A股纳入MSCI指数，短期内实质影响有限。但是对于权重较高的' 金融行业来说，则未来5—7年有6000亿增量资金追逐2万亿的自由流通市值，这将在短期内提升对金融行业的情绪。同时，金融行业的估值水平和超低的换手率也可能给行业短期内上涨提供了一定基础。目前，股指在2780-2850 区间内箱体震荡超过大半个月时间，且盘口观察，近期几个交易日' 大盘超跌也能迅速拉回，这在一定程度上表明现在的大盘有可能到了阶段性底部。不过，虽然大盘冲破上档2850重压，但是否有效收复2850还需两个交易日的验证，同时2900点附近的压力也不容小嘘。福亿资讯分析师建议投资者，稳健者继续观望为主；激进者轻仓快进快出。

值得注意的是，A股5月走出“L”型，随着股指在2800多点不断徘徊，市场成交量低迷。然而，窄幅震荡的市场背后，则是多空对决汹涌。今日A股的逆袭，仅仅只是偶然吗，背后有何玄机？

L型

A股横盘背后多空对诀实则汹涌

截至上周五，' 沪指出现连续六周下跌，创2012年7月以来最长连跌记录。如果单看A股5月走势，' 行情走出了标准的“L”型。同时，股指在2800多点不断徘徊，沪指换手率较去年高位暴降80%。而A50 ETF空仓未平仓比率在5月飙至之前五倍，且该ETF在本周初有约20亿元创纪录单日' 申购资金净流入。

空方情况：5月25日，海外最大的RQFII A股ETF 南方富时中国A50 ETF的空仓未平仓比率在5月一个月的时间里飙升至之前的五倍，达到6.1%，这创下2015年4月以来新高。上一次空头如此大幅下注后，A股在两个月后出现暴跌。而在' 美国交易的iShares安硕中国大盘股ETF的空头头寸比例也飙升，达到18%，创下两年新高，较一个月前增加3个百分点。

多方情况：本周一，A50 ETF获得超过2亿个基金单位的净申购，也就是说有约20亿元人民币资金净流入该ETF，这是该基金成立以来接获的最大单日申购。究其原因在于，看好A股6月将被纳入MSCI' 新兴市场指数，并憧憬深港通将于近期宣布启动时间表，上周以来持续有资金流入南方富时A50；另一方面，自5月16日开始，外资就开始通过沪股通持续买入A股，目前已有连续11个交易日净流入，累计净流入量超过91亿元。周一当日，沪股通净流入29.85亿元，创4月中旬以来新高，该净流入量位居今年第三高。

变量

6月市场面临六大不确定性

今日五月行情将收官，在连续15个交易日缩量窄幅震荡之后，30日也再度创下阶段地量。即将进入6月，信用风险释放、大规模解禁潮涌、美联储' 加息预期升温、经济和金融去杠杆进入落实推进阶段等因素均影响行情的演绎，一系列的"不确定性"或使得行情逐渐波动加剧。忌惮于诸多不确定因素，资金的犹豫情绪使得短线行情暂难出现反弹。总体来看， 6月A股市场主要面临以下几方面的不确定性，可能引发预期的变化，从而引发行情波动。

一是6月是' 限售股解禁小' target='_blank' >高峰。最新统计，今年2月份至6月份的解禁市值分别约为1581.87亿元、1891.98亿元、1278.52亿元、2110.39亿元和2415.53亿元。与此同时，从2-5月的净减持金额来看，减持金额与解禁市值整体呈现正相关关系。在行情裹足不前、上涨乏力的情况下，6月解禁股的减持压力不容小觑；

二是6月是市场信用风险集中释放期。基于政策上产能去化发力和信用债到期节奏两个维度判断，由此引发的信用风险还将持续释放，未来2-3个月压力较大，违约事件增多和评级下调大潮对A股依然有负面影响，引发无风险利率的提升；

三是6月美联储议息会议重新带来对人民币汇率波动的担忧。近期美联储态度"由鸽转鹰"的变化致使6月加息概率大幅反弹，美元指数出现回升，人民币汇率波动。随着6月、7月美联储议息会议和脱欧公投等风险事件临近，美元升值预期可能致使人民币再度承压；

四是欧洲杯、年中流动性节点等影响风险偏好的事件性因素集中在6月。此外，尽管深港通和A股市场加入MSCI新兴市场指数的预期在一定程度上能提振市场信心，但短期内这两个因素也不能解决市场急需的增量资金问题，难以对市场形成实质性的提振。

因此总体来看，即使在各种因素刺激下，6月行情打破盘局，剧烈的波动也可能促使行情逐步出清，筑底反弹的概率也就逐步加大。不过短期内投资者切们追涨杀跌，仍需等待更为明朗趋势出现。