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半月综述：5月下半月的' 行情，如果站在目前的角度看，几乎等于“白玩”，不过这是从指数方面说，' 上证指数在2800点附近来回震荡，其中2780点附近3次单针探底，4次跌破2800点又4次当日盘中收回，说明2800点的支撑比较强。不过在外盘普遍走好的情况下，A股毫无起色，既与美联储鹰派言论导致6月' 加息预期升温有关，也与国内宏观经济政策和宏观经济形势不明朗有关。量能方面已经创出自5100点股灾以来的地量。从整体上看，目前已经处于底部区域，但是底部是最磨人的，相信很多投资者在这半个月的“磨人行情”中是很难赚到钱的，这也是底部特征之一。不过，底部不是一蹴而就的，让我们一起期待新的“契机”出现。
接下来我们还是按照惯例，总结一下半个月来消息面的情况。
第一，美联储释放最强加息信号，黄金等' 大宗商品纷纷大跌，人民币进退两难，美联储突然由鸽变鹰了吗？这不好说，但是美元的上升走势已经说明问题。一旦美元确认加息，那将对A股非常不利，要承受人民币贬值导致的资金外流压力，看来底部要多磨一阵了。
第二，外汇占款降幅缩窄，短期降准可能性下降，资本外流压力缓解。央行提前投放2900亿，权威人士再次表态：不是要收紧货币。不过5月信贷新增仍乏力，规模或不超9000亿，央行称M2增速或明显下降。“权威人士”似乎不太喜欢“大水漫灌”，货币投放的减少也是制约A股反弹的因素之一。
第三，监管层从严监管，停复牌新规即将发布，严控忽悠式重组，严控随意停牌，跨界定增事实收紧，' 中概股回归A股延期，借壳审核与IPO力度相同，同时严查IPO排队中盈利异常变化的企业，再融资监管趋严，定增还贷补流标准收紧。这一系列政策在这半个月密集出台，说明管理层对股市治理和监管的决心。一批“壳资源”上市公司遭到政策“封杀”，股价纷纷下跌，再次把股市资金向价值投资方向引导。
第四，A股纳入MSCI时间窗口即将来临，外资密集调研A股30家公司，A股纳入MSCI的概率大增。管理层的一系列监管措施也是为加入MSCI扫清障碍。如果A股纳入MSCI，则有望迎千亿增量资金。这对A股是一个实质性利好，并有希望带领A股走出熊市泥潭。
第五，黑色系凶猛跳水，商品' 期货市场呈现暴跌走势。这与前段时间“权威人士”发表的言论密切相关。地方钢煤去产能目标远超国家指标，或因千亿奖补诱惑，煤价拉开上涨序幕，同时最严去产能遇上最猛复产潮，看来供给侧改革并不是一件容易的事，相关品种暴涨的内在逻辑并不成立，回归价值是必然选择。
第六，国际油价已经逼近50美元每桶，国内成品油价格也呈现“三连涨”，对石油石化相关板块和' 个股形成利好。
第七，人民币中间价一度贬值315点至三个月最低，随后人民币中间价再次贬值225点创逾5年新低。美联储的加息预期导致人民币走势扑朔迷离。
第八，4月70城新房价格65个环比涨，合肥领涨。部分二线城市接过一线城市上涨接力棒，但政策和经济形势并不支持，房价上涨不会成为常态。
趋势分析：短期多空呈现均势，2800点支撑明显，中期有望走出底部形态。
量能分析：量能方面已经创出自5100点股灾以来的地量，地量见地价，但底部的运行依然是磨人的。
支撑和压力位：2800点和2780点形成短期较强支撑。上方2830-2850点区间和2900点为阻力位。
操作策略：我们在这半个月进行了3次波段操作，空间不大，每次在1%-2%之间，但均成功。在熊市以及窄幅震荡环境中，高抛低吸，追跌杀涨是我们近期的主要' 投资策略。不过我们认为目前是底部区域，底仓维持在三分之二仓位。（文/博闻 图/网络供图）
