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经过4月、5月的缩量震荡以及重心下移之后，6月份的A股市场是持续震荡还是否极泰来？分析认为，6月市场会面临较以往更多的不确定性，如大规模解禁潮涌、美联储" 加息预期升温等，市场波动或加剧。在此背景下，看好的一是确定性较高的行业和板块，如消费类" 个股，二是超跌类个股。
6月扰动因素多
俗语说，六月天孩儿脸。这用来比喻夏季的天气说变就变，猝不及防。A股在经过4月、5月的长期缩量震荡以及重心下移之后，6月份的A股市场是会如同夏季的的天气说变就变？是持续震荡还是否极泰来？
在此，我们先来看看5月份A股的表现吧！在经历了14个交易日的“羊肉串”" 行情后，A股市场在5月最后一个交易日终于盼来了强势放量突破，" 沪指大涨3.34%，两市成交量也放大到6316亿元。但整个5月，沪指仍跌0.74%。
分析认为，今年6月A股市场较之以往面临更大的不确定性，行情可能波动较大。首先， 6月是" 限售股解禁小" 高峰。据统计，今年3月份至6月份的解禁市值分别约为1891.98亿元、1278.52亿元、2110.39亿元和2415.53亿元。" 申万宏源(" 000166," 股吧)指出，减持金额与解禁市值整体呈现正相关，但出于减持目的，部分股东在股份解禁前会有一系列动作进行市值管理，集中的市值管理动作可能导致整个市场表现趋于积极。
其次，6月美联储加息预期升温。" 美国圣路易斯联储主席布拉德5月30日表示，全球市场似乎已经为美联储夏季加息做好准备。此前他曾称对6月会议“保持开放性”。" 兴业证券(" 601377," 股吧)表示，近期美联储态度“由鸽转鹰”的变化致使6月加息概率大幅反弹，美元指数出现回升。随着6月美联储议息会议和脱欧公投等风险事件临近，美元升值预期可能致使人民币贬值压力再现。
此外，6月是信用风险集中释放期。兴业证券称，年中是信用评级调整和信用支付的主要时段。" 中信证券(" 600030," 股吧)则表示，基于政策上产能去化发力和信用债到期引发的信用风险将持续释放，未来2-3个月压力比较大，违约事件增多和评级下调大潮对A股依然有负面影响。另外，" 英国脱欧公投、年中流动性节点等影响风险偏好的事件性因素也集中在6月。
富国基金(" 博客," 微博)指出，年初以来市场表现出明显的存量资金博弈格局，风险偏好成为主导市场的核心因素。近期无论是流动性边际趋紧，监管层“去杠杆”、美联储加息预期加强，人民币汇率波动等内外部因素共同压制风险偏好处于历史低迷水平，根据最新机构投资者调研结果，绝对收益投资者平均仓位降至37％，已接近2015年8月低位35％的水平。然而从乐观角度而言，这也为未来提供了一定加仓空间。
富国基金认为，随着6月A股是否纳入MSCI" 新兴市场指数以及深港通的日益临近，外资对于A股市场关注度上升，沪港通、RQFII均现大单流入。南方富时A50 ETF持续获净" 申购。MSCI、深港通等对于风险偏好存在提升作用，然而整体上A股市场所面临的复杂环境、不确定性下对于反弹的持续性需要进一步观察。
行情谨慎乐观
五月份的最后一个交易日，四大股指放量大涨是否意味市场震荡己经结束呢？ 海富通基金经理施敏佳认为，基于美联储加息的升温、人民币的贬值以及高频" 数据显示经济呈下行趋势， 短期内不会出现大的反转，行情是否持续仍持谨慎态度。
对于整个6月份的A股市场表现。分析普遍认为，在各种因素刺激下，6月行情面临更多的不确定性，但剧烈的波动过后，市场出现“拨云见日”的可能性较大。" 海通证券(" 600837," 股吧)称，当前存量资金博弈的市场里，国内外不确定性因素多，如果不经历下蹲释放风险，很难出现向上突破的力量。
" 国泰君安证券指出，当下市场的调整主要反映了双重“去杠杆”过程对实体、金融的独立影响。接下来，来自两个或多个独立影响的共振和加强，可能促使市场出现短暂且有限的超调，并为市场留下年内宝贵的第二次买点。
“每一次大幅的向下背离都是明显的机会。”富国基金称，中长期角度而言，从影响市场的三大因素EPS、无风险利率、风险偏好看，坚持对于目前市场处于中长期“价值线”的判断。策略上，反弹中以新兴成长为代表的高弹性板块可能表现出较强的进攻性，但整体震荡中仍要以" 业绩为“安全垫”精选标的。
在这种情况下，分析建议关注确定性较高的行业和板块。兴业证券指出，在6月风险集中释放后，可以适当积极。在行业配置上，可关注盈利、成长性和估值呈现高性价比的公司、具备核心竞争力的公司和处于景气向上行业的公司。
中信证券建议在不确定中寻找确定性，拥抱逆周期。一方面，周期处于下行阶段，经济内生增长动力不足，逆周期政策确定性高，一是逆经济周期的基建产业链，二是去杠杆和去产能的机会；另一方面，本身增长性高的主线相对吸引力会增强，包括成长确定性较高的成长白马股和具备韧性的消费类个股。
施敏佳建议，自下而上精选优质成长股为主、以热点行业主题投资波段操作为辅，寻找在新兴成长行业和拐点复苏行业中的投资机会，致力于在不确定性中寻找确定性，努力注意回避阶段性结构性的下跌风险。
基于此，记者特选出消费类个股和超跌成长股进行分析，以期对读者有帮助。
一：消费类个股
进入二季度以来，消费个类成为A股震荡市中的少数亮点之一，尤其是在5月4日，" 贵州茅台(" 600519," 股吧)（600519）创出历史新高，成为消费类" 股票 弱势受宠的标志。研究机构指出，各路机构集体加仓，是消费类股票 走强的直接原因。
上市公司披露的一" 季报数据显示，贵州" 茅台(" 600519," 股吧)得到证金公司、新加坡主权基金等国内外主流机构的增持。" 五粮液(" 000858," 股吧)（000858）、" 双汇发展(" 000895," 股吧)（000895）、" 康美药业(" 600518," 股吧)（600518）等食品饮料和医药类龙头公司中，也出现了证金、社保、养老金、QFII等主流机构增持的身影。
机构扎堆消费股的底气源于上市公司稳定的基本面。光大证券" 研究报告显示，在纳入统计的29个行业中，一季度农林牧渔、食品饮料行业利润显著改善，对估值水平回归贡献度较大。
" 华泰证券(" 601688," 股吧)研究对《投资快报》记者表示，未来一个阶段影响A股的主要因素是风险偏好，在存量资金的消耗性博弈中，食品饮料、医药等消费股，是市场上最能够甚至唯一能够同时享受不确定性环境下的估值溢价+确定性业绩提升的板块。
在万家基金投资研究部总监莫海波看来，" 消费行业需求端和行业增速稳定，" 主要消费类企业已经构筑了品牌、渠道等优势，具备较强的消费者溢价，企业盈利能力受宏观经济周期影响较小。同时，部分消费类股票 分红稳定，流动性好，持有的投资者结构合理。
从中长期角度看，" 广发基金数量投资部总经理陆志明表示，在中国经济转型的特殊阶段，周期性行业波动相对较大，而食品及服装行业由于增长平稳、市场前景广阔以及国家政策的扶持和推动，使之受到资本市场的持续看好。
据" 国信证券(" 002736," 股吧)统计，从证券市场过去十年整体和不同牛熊阶段各个品类的收益率看，消费品十年收益率接近12 倍，远超" 大盘收益率。从不同牛熊阶段看，消费品在牛市中表现稳健，在熊市和震荡调整期中表现优于其他板块，是能够穿越牛熊周期的“" 常青板块”。
二、超跌成长股
“没有只跌不涨的股票 ，机会是跌出来的。”" 券商分析师在接受《投资快报》记者的采访时指出，前期市场的下跌错杀了不少个股，随着市场跌势趋缓，部分超跌的个股将逐步转强。
事实上，虽然近日股指表现差强人意，但一些超跌股异常活跃。涨幅靠前的个股中，除次" 新股外，就主要是一些超跌股。市场人士指出，部分超跌个股经过前期大幅回调之后，相关的泡沫己经大幅度减少，即使后市还可能下跌，但空间已有限。“这符合市场在面临方向性选择的时候，更多‘力量’来自于超跌股的强势拉升。”
券商投顾告诉记者，部分个股在经过前期的大幅回调之后，相关的泡沫己经大幅减少，即使后市还可能下跌，但空间已较为有限。从以往的经验来看，超跌股往往是产生短线暴发力的源泉。“超跌股成长股有望成为反弹先锋，投资者可深入挖掘超跌反弹机会。”
“历次行情均有暴炒的大牛股出现，不过股价一旦脱离基本面的支撑出现价值回归，调整过程也极为惨烈。”券商分析师称。作为理性投资者可以静制动，挖掘一些成长性突出的滞涨公司，耐心等待上涨时机到来
值得一提的是，大多数投资者在选择超跌股时，往往存在一些误区：认为超跌股就是跌得越深越好，跌得深了，做空动能就可以完全释放，后市就不大可能继续下跌，就能抄到底。这些观点存在一定片面性。毕竟超跌只说明做空动能得以一定释放，但并不能保证后市不出现新的做空动能。
有业内资深人士对《投资快报》记者表示，在选择超跌股时要认清市场所处的环境和背景，研判未来趋势方向，更要了解这些股价此前没表现的真实原因，分清超跌股的种类，做到有的放矢。本身存在重大问题、业绩大幅滑坡或长线庄家出逃等造成的超跌股，都不宜盲目介入。
标的方面，资深分析人士建议在以下三类个股中去挖掘：一是" 中小板和" 创业板中跌幅居前的个股中有较好发展前景的个股，如" 互联网类个股。二是前期调整充分的防御性股票 ，如医药、消费等。三是前期引领大盘的热点题材中股性活跃的超跌股。
历史上6月沪指的表现
时间 月开盘 月最高 月最低 月收盘 月涨跌幅
1991 115.90 137.56 114.89 137.56 19.79
1992 1175.69 1249.58 1033.47 1191.19 -3.52
1993 935.90 1177.91 859.48 1007.05 7.65
1994 554.08 556.90 458.74 469.29 -15.63
1995 703.72 722.30 625.70 630.58 -9.98
1996 643.96 819.84 636.46 804.25 24.95
1997 1302.82 1369.51 1154.97 1250.27 -2.72
1998 1418.35 1422.98 1323.53 1339.20 -5.10
1999 1283.30 1756.18 1259.01 1689.43 32.06
2000 1900.53 1953.34 1884.62 1928.11 1.77
2001 2216.56 2245.44 2157.12 2218.03 0.17
2002 1510.25 1748.89 1455.31 1732.76 14.32
2003 1577.99 1582.41 1483.69 1486.02 -5.72
2004 1555.56 1580.57 1376.22 1399.16 -10.07
2005 1059.61 1146.42 998.23 1080.94 1.90
2006 1639.67 1695.58 1512.52 1672.21 1.88
2007 4120.63 4312.00 3404.15 3820.70 -7.03
2008 3426.20 3483.61 2693.40 2736.10 -20.31
2009 2668.40 2997.27 2668.40 2959.36 12.40
2010 2577.76 2598.90 2382.36 2398.37 -7.48
2011 2737.06 2774.37 2610.99 2762.08 0.68
2012 2373.22 2388.09 2188.72 2225.43 -6.19
2013 2300.21 2313.43 1849.65 1979.21 -13.97
2014 2039.20 2087.32 2010.53 2048.33 0.45
2015 4633.10 5178.19 3847.88 4277.22 -7.25
