指数向上突破 反弹难以一蹴而就顺水鱼财经

本周A股市场出现了强劲回升的态势。' 上证指数成功站稳2900点，沪市的日均成交量也从前期的1300亿元迅速回升至2000亿元。业内人士认为，市场活力开始复苏，有利于短线延续近期的强势' 行情态势。不过，或许受到钱荒或者' 加息预期的影响，反弹空间会受到一定的限制。

秦洪（金百临咨询）：钱荒预期有所增强 或抑制反弹空间

对于本周A股市场的走势，不少市场参与者认为有些突兀。因为历史经验显示出在一个长周期的调整趋势中，久盘必跌是惯例。因为持有时间长的商品，只有打折才能够去库存。所以，当上证指数在2800点反复拉锯震荡15个交易日后，崇尚历史经验的市场参与者倾向于向下破位调整。

但是，事与愿违。因为新的停牌条例出台后，拥有千亿市值的' howImage('stock','2_300104',this,event,'1770') 乐视网(' 300104,' 股吧)将在本周五复牌交易。如果指数破位下行，那么，乐视网的补跌压力更为强大，对' 创业板指的破坏力量可能会增强。为了缓解创业板指的压力，拥有强大能量的护盘资金想到了最好的防守其实就是进攻。只有进攻，才会减弱空头的抛压，才会打消空头捡便宜的梦想。所以，护盘资金在周二启动了拉升态势。

果不其然，随着指数的拉升，不仅仅是指数的活力大增，而且' 个股行情的活力也随之增强。比如说' 互联网金融概念股的' howImage('stock','1_600446',this,event,'1770') 金证股份(' 600446,' 股吧)、' howImage('stock','2_300059',this,event,'1770') 东方财富(' 300059,' 股吧)的崛起，再比如说' howImage('stock','1_600519',this,event,'1770') 贵州茅台(' 600519,' 股吧)在周五再创历史新高，彰显出蓝筹股的投资魅力，看着这些个股的日K线图，渐有牛市的余韵。所以，庞大身躯的乐视网光临A股，并没有砸下大坑，反而让创业板指、上证指数的坐标上移。看来，最好的防守策略真是进攻。

正由于乐视网的平稳着陆，显示出A股护盘资金的强大护盘能力、得当的护盘策略，也显示出创业板指、上证指数的强大韧性，所以，越来越多的资金开始改变策略，做多阵营渐渐变得拥挤起来。看来，端午节前的三个交易日，A股仍将延续着强劲的态势。

不过，居安思危，是长期在证券市场跌打滚爬的投资者的必备素质。就目前来看，危主要来源于钱荒预期在增强。央行货币政策分析小组日前发文称，由于应对去年年中股市波动使当时M2基数大幅抬高，因此未来几个月M2同比增速可能还会有比较明显的下降。但货币对于经济运行来说，就如同机油对机器一样，如果机油量降低，机器的运转必然会有所影响。所以，货币增速的放缓，处于快速成长趋势的经济运行周期必然会受到影响。甚至不排除资金面收紧，钱荒来临的可能性。

与此同时，随着' 美国加息概率的上升，5月在岸人民币兑美元贬值约1.6%，创去年8月来最大单月跌幅，重燃市场对资本流出的忧虑，也限制了中国央行降准降息的空间。这会进一步强化资金面紧张的预期。而且，6月还将受到商业银行季末考核及财政缴款等季节因素影响。因为自2011年以来，每年6月资金利率都会急剧攀升，何况今年金融机构还将面临比以往更加严格的MPA考核。所以，6月份的资金面紧张预期的确增强，钱荒出现的概率也在增强。而2013年6月中下旬，正由于资金面的突然收紧，钱荒出现，A股瞬间急跌，上证指数更是一度达到1849点。

当然，钱荒只是预期，只是可能。对于市场参与者来说，需要正视。但没有必要过于恐怖，一方面是因为钱荒并不是一定出现。另一方面则是出现了，也不会影响长久，毕竟维持经济正常运行是相关各方的战略目标，所以，不可能让钱荒乱了经济布局。因此，在操作中，建议投资者密切关注资金价格的变化，比如说上海同业拆借市场的利率变化情况，再比如说国债逆回购的利率变化情况。同时，在资产配置上，尽可能地跟踪一些产业景气相对乐观的品种，因为产业景气乐观，会形成较长时间的托力，比如说白酒为代表的食品饮料行业、稀土永磁' 材料行业，此类个股在近期就是反复震荡走高，具有一定的长周期的托力因素。

石建军（' target='_blank' >华安证券财富中心副总、首席投资顾问）:B浪反弹的两种模式

本周' 大盘以一阳包三阴的K线组合，奠定了大盘波段反弹的基础。从技术分析的角度看，本周的这根中阳线的技术意义是不可小看的。前面我曾分析过，3097点的调整，若不创新低直接进入波段反弹，在运行结构上，则意味着从2638点起，大盘就已经进入了B浪反弹的过程。按照B浪反弹的运行模式，理论上，本次2780点开始的反弹，无论具体运行如何反复，大盘的反弹高度最终是有望指向3300-3500这个区间的。

话虽然这么说，但我还是要指出，展望是不错的，但具体实现这个反弹高度的过程，却很有可能是比较复杂的。为何这么说？请看下面的分析。

1、简单的B浪反弹模式。

所谓简单的B浪反弹模式，也就是最为简洁的三段式反弹模式。按照这个模式，由2638点开始的B浪反弹，至3097点，只是完成了整个三段式反弹模式的第一段。在经过了3097-2780点的第二段回撤调整之后，从2780点开始，大盘已经进入了第三段的波段反弹，也就是所谓的Bc浪的反弹过程。按照这个反弹模式，大盘的反弹时间可以维持大概8个交易周。高度大致在3200-3300点一带。如果是这样，那么，大盘反弹结束的时间应该在7月底8月初。

2、复杂的B浪反弹模式。

所谓复杂的B浪反弹模式，在形态结构上，实际上只是简洁三段式反弹模式的一种变异。具体而言，就是2638-3097作为第一段的反弹波段不变。关键是第二段的回撤调整的时间会明显拉长。也就是说，3097-2780点只是第二段回撤调整的第一部分，2780点开始的反弹，仍将止步于3100点的下方。从而在形态上出现一个横向的一波三折的类似箱体的整理区间。然后，才开始第三段的向上反弹。按照这个反弹模式，那么，未来8个交易周，也就是7月底之前，大盘还是在2780-3097点之间来回震荡。8月初开始，大盘才真正走出第三段的向上反弹。若是走这样的反弹模式，从时间上推算，大盘的反弹可望一直维持到10月上旬。空间高度也可以提升到3500-3600点一带。

上述两种波段反弹模式，我更希望能走第二种模式。主要原因，一是3000-3100点一带的套牢盘不少，市场需要时间去消化这些套牢盘。消化的越充分，未来的反弹高度就越理想。二是从重大事件的时间安排看，10月份，通常是重要会议召开的月份。市场因期待这些重要会议而形成较为良好的市场氛围也是合情合理之事。

美国的技术分析大师威廉先生认为，本次2780点的反弹，将会在6月7、8号结束，随后上证指数将继续调整。这个调整，将一直持续到9月下旬才会结束，届时，方能迎接一轮颇为像样的中级行情。从时间上看，与我几乎是南辕北辙。虽然我尊重威廉先生，但我还是坚持我的分析观点。

顺便提一下，B浪反弹全部完成之后，市场会有黑天鹅事件出现。大盘也会有下跌C浪的产生。届时，2638点也许还会接受考验。当然，这是后话。

张春林（资深投资人）：深港通带来哪些机会

本周指数如期向上突破，周K线图当中，收出光头中阳线，向上穿越5周、10周和20周均线，技术形态有所修复。六月份是消息面错综复杂主要包括：A股纳入MSCI指数在中旬将见分晓，目前市场主流观点认为纳入概率较大，虽然初期额度不大，但确为利好，' 韩国股市纳入该指数后出现上涨；深港通有望近期宣布，为市场提供新增资金和后援；养老金入市有望在今年下半年成行，构成新的利好预期。

近期利空方面，一是六月份的' 大小非解禁，不过这是每个月都有的新常态。二是6月11号召开的欧洲杯足球赛，将抑制市场对股市的炒作力度。

综合政策面及技术面，我们认为：行情处于大箱体中轴2900点附近拉锯，往上冲接近3000点就会出现压力，回落2860点附近，又将形成重要支撑。整体将保持着重心缓慢抬高，但又不会突飞猛进的状态。

从沪港通资金的表现来看，自5月16日以来连续第16个交易日买进，周五净流入19.35亿元，在一定程度上封杀了市场向下的空间。

本周另一大看点是乐视网的蹦极走势，开盘跌停后打开，全天震幅达到15%，成交122亿元，早盘占创业板成交总规模的20%，收盘占到创业板市场成交的8%左右，巨量的背后是市场对乐视网估值和模式的分歧。

就周五盘面表现来看，' 主力资金流出25亿元，作为创业板第一大流通市值品种，第二大总市值个股，其创业板中的江湖地位类似于主板的' 中国石油或者' 工商银行，一举一动自然对新兴板块形成重大影响，乐视股价尾盘回落，创业板指数同步回落，预示着短线该指数虽然刺穿年线，但仍然需要震荡整固。

周五消费类的白酒、医药等表现强势，一方面是因为受益于深港通推出预期，另一方面说明资金仍然有较强的避险情绪。建议投资者继续关注题材股当中的三大金刚：' 新能源、OLED和虚拟现实。稳健型投资者关注深港通受益题材，主要包括：

1、稀缺资源类。如白酒、军工、医药等板块。从稀缺角度来看，白酒作为A股独有的稀缺品种，沪港通的开通时就受到海外资金的明显关注，其稀缺性凸显。除白酒外，军工概念的蓝筹股吸引QFII资金的青睐。从外资投资偏好来看，同样稀缺的军工板块也有望成为北上资金关注的重点。此外，中药、环保等板块同样值得关注。例如：' howImage('stock','2_000538',this,event,'1770') 云南白药(' 000538,' 股吧)、' howImage('stock','2_000999',this,event,'1770') 华润三九(' 000999,' 股吧)、' howImage('stock','2_002508',this,event,'1770') 老板电器(' 002508,' 股吧)、' howImage('stock','2_000400',this,event,'1770') 许继电气(' 000400,' 股吧)、天河防务、' howImage('stock','2_300065',this,event,'1770') 海兰信(' 300065,' 股吧)等。

2、高折价A+H股。由于深港通，A+H股中的A股自然是海外投资者首先想到的投资标的。就差价角度考虑，A股较H股有折价、或者溢价较小的' 股票 容易获得投资者关注。例如：万科A、' howImage('stock','2_000625',this,event,'1770') 长安汽车(' 000625,' 股吧)、' howImage('stock','2_002142',this,event,'1770') 宁波银行(' 002142,' 股吧)、' 潍柴动力等。

3、高分红蓝筹股。从投资风格来看，蓝筹股一向受到国内以及香港投资者的关注。比如' 汇丰控股、' 长江实业、' 中国移动、港交所;或公用股，比如中电、港灯等。这些大盘蓝筹股' 业绩稳定，走势同样稳定。尤其是一些' 保险基金和退休基金特别青睐这类股票 ，股价非常稳定很少大起大落，每年获得的股息就已经相当可观。而高分红的蓝筹股或将是北上资金重要的投资标的。

4、深圳市场的' 券商股，例如' howImage('stock','2_002500',this,event,'1770') 山西证券(' 002500,' 股吧)、' howImage('stock','2_000728',this,event,'1770') 国元证券(' 000728,' 股吧)、' howImage('stock','2_002673',this,event,'1770') 西部证券(' 002673,' 股吧)、' howImage('stock','2_000783',this,event,'1770') 长江证券(' 000783,' 股吧)、' howImage('stock','2_000166',this,event,'1770') 申万宏源(' 000166,' 股吧)、' howImage('stock','2_000776',this,event,'1770') 广发证券(' 000776,' 股吧)、' howImage('stock','2_000686',this,event,'1770') 东北证券(' 000686,' 股吧)、' howImage('stock','2_002736',this,event,'1770') 国信证券(' 002736,' 股吧)、' target='_blank' >第一创业等。