外资抄底A股顺水鱼财经

编者按：

自权威人士指出中国经济将L型筑底之后，中国股市（尤其是' 上证指数）的走势也很像L型，连续15个交易日地量横盘。就在国内投资者对A股投资逐渐失去信心的同时，海外投资者悄然进入中国。

' 数据显示，5月16日至5月31日，沪股通累计流入海外资金128.72亿元。5月25日至5月31日，南方富时中国A50 ETF累计向A股注资44.3亿元。同时，QFII入市A股的热情未减，今年一季度末QFII持仓A股的' 股票 达到217只，较2015年末增加38只。在多股外资的驰援下，5月31日，A股一举站上2900点整数位。

外资抄底A股是有先例的。每当在A股处于筑底阶段时，外资就会大规模买入，尤其是去年6月股灾以来，先后有两次成功抄底A股。另外，外资对A股顶部的判断也颇为准确，例如在2015年11月2日-11月12日，沪股通累计流出174亿元，' 大盘也在涨至3659点之后高位徘徊并最终下行。

事实上，代表海外资金流入主流的沪股通' 资金流向已然成为预判市场市场底部与顶部的先行指标。而从抄底标的看，外资倾向于买入低估值的大盘蓝筹股，如' howImage('stock','1_600519',this,event,'1770') 贵州茅台(' 600519,' 股吧)、' 中国平安、' 招商银行等。

超百亿海外资金流入A股

本刊记者 吴东燕

A股在5月6日、5月9日的大幅下挫之后，开始了长达15个交易日的横盘整理。在此期间，两市的成交量一度萎缩至3600亿元左右，上证综指一直在2800点上下波动，波动率创下2014年12月以来新低，而换手率更低，较去年的高位下降80%。

面对日复一日波澜不惊的A股，国内投资者逐渐失去信心，此时海外投资者却纷纷进场抄底。数据显示，5月16日至5月31日，已有过百亿资金通过沪股通的渠道流入A股，RQFII A股 ETF通道也同时获外资争相买入，近一周累计向A股注资逾44亿元。而在今年一季度，QFII也有的大量增持A股的举动。

有分析指出，近期外资大量流入A股，原因之一是押注A股6月将被纳入MSCI指数。在此之前，两市交易所已分别发布了上市公司停牌、复牌新规，为A股冲关MSCI扫除了一大障碍。原因之二在于看好A股后市，自去年六月以来A股已经历3轮股灾，不少' 个股已跌无可跌，投资价值逐渐显现。

沪股通连续12日净流入

外资抄底中国股市，最为明显的迹象就是沪港通资金大量北上。

Wind数据显示，截至5月31日收盘，沪股通当日剩余额度为92.29亿元，占当日额度的70.99%。当天，境外资金通过沪股通买入A股规模达到37.71亿元，这一数据也创下1月27日（净流入规模为44.85亿元）A股创下2638点以来的四个月新高。至此，沪股通已经连续12个交易日实现净流入，累计流入128.72亿元。在此之前，沪股通曾连续5周呈现资金净流出状态。

海外资金在持续流入A股的同时，其资金流入规模的增加也有突然加速的迹象。5月16日至5月30日以前，沪股通虽然一直都有资金净流入，但其资金流入的规模并不大，基本维持在10亿元上下。但是从30日开始，沪股通已用额度突然增加至29.85亿元，到5月31日更是大幅增加至37.31亿元。

值得一提的是，5月30日、5月31日，沪股通前十大活跃股全部实现了净买入，同时净买入金额也大幅增加。以贵州' howImage('stock','1_600519',this,event,'1770') 茅台(' 600519,' 股吧)（600519）、中国平安（6013318）为例，这两只股票 31日的净买入额分别为2.81、3.01亿元，而在30日其净买入额都是2.23亿元。招商银行（600036）、' howImage('stock','1_600016',this,event,'1770') 民生银行(' 600016,' 股吧)（600016）等股票 31日的净买入额都较前一日有较大幅度增长。而截至31日收盘，这些股票 均有不同幅度的上涨，贵州茅台再创新高。

此外，5月16日至5月31日收盘，567只沪股通标的中，有450只个股实现上涨，占比将近80%。其中涨幅最大的是凯盛科技（600552），涨幅达到28.33%，自31日起，该股因重要事项未' 公告而停牌。此外，' howImage('stock','1_600460',this,event,'1770') 士兰微(' 600460,' 股吧)（600460）、' howImage('stock','1_600206',this,event,'1770') 有研新材(' 600206,' 股吧)（600206）、' howImage('stock','1_600058',this,event,'1770') 五矿发展(' 600058,' 股吧)（600058）、' howImage('stock','1_600366',this,event,'1770') 宁波韵升(' 600366,' 股吧)（600366）等个股也因为' 新能源汽车产业链的爆发而实现了较大的涨幅。

表1：5.16-5.31 沪股通额度统计

南方A50 ETF接获最大单日申购

除了沪股通交易通道上出现外资加速流入以外，RQFII A股 ETF也获外资争相买入。

5月30日，在监管层发出停复牌指引后，追踪A股的海外最大RQFII ETF南方富时中国A50 ETF（简称“南方A50”）又出现大额' 申购，此次申购超过20亿元人民币，占基金总规模近10%，是自成立以来单日最大申购。

事实上，该ETF在5月25日已经出现一次大幅申购，由原来的17.79亿个基金单位，回升至18.35亿个基金单位，即获得5600万个基金单位的净申购，相当于净流入资金近6亿元人民币。到31日，南方富时中国A50 ETF 再接获1.85亿个基金单位的净申购，即当日约有18.3亿元人民币资金借道该基金流入A股。至此，近一周外资已经通过南方A50 ETF为A股注资约44.3亿元，新增规模超过基金总规模20%。

可以说，目前是南方A50最受外资重视的时刻。而从溢价幅度来看，2016年以来南方A50 ETF出现多次溢价超1%的情况，如1月28日、2月26日、5月27日都存在溢价情况。在一级市场录得大额申购同时，南方A50在二级市场也获得放量成交。5月31日，该ETF全日上涨3.33%，溢价1.13%，成交额达到23.29亿港币。

不过，也有分析指出，南方A50 ETF获申购主要反映外资通过RQFll渠道布局A股，但并不一定意味着海外资金看多A股。根据Markit和彭博社追踪数据，南方富时中国A50 ETF在获得历史性单日净申购的同时，其做空比例在5月短短一个月时间就飙升至之前的5倍，由1.3%飙升到了6.1%，为2015年4月以来最高水平。

QFII入市力度未减

今年以来A股市场几经动荡，却并没有打消QFII“入市A股”的热情。Wind数据显示，2015年末，QFII共持仓A股60.46亿股，涉及179只股票 。到2016年一季末，QFII持仓A股的数量为64.28亿股，涉及股票 则为217只。其中，被QFII持有股份数超过流通股比例5%的个股有12只，' howImage('stock','1_601009',this,event,'1770') 南京银行(' 601009,' 股吧)（601009）、' howImage('stock','2_002142',this,event,'1770') 宁波银行(' 002142,' 股吧)（002142）、' howImage('stock','2_002346',this,event,'1770') 柘中股份(' 002346,' 股吧)（002346）、' howImage('stock','1_601169',this,event,'1770') 北京银行(' 601169,' 股吧)（601169）、' howImage('stock','1_603288',this,event,'1770') 海天味业(' 603288,' 股吧)（603288）和' howImage('stock','1_600015',this,event,'1770') 华夏银行(' 600015,' 股吧)（600015）等6只个股被QFII持有的股份数量已超过流通股的10%。

除此以外，QFII在A股数据，QFII四月份新开了14个A股账户，实现连续第52个月新开A股账户。至此，QFII开立的A股账户总数达到1020个。与此同时，外汇局5月份投放QFII新增额度1.52亿美元，已累计发放810.98亿美元投资额度。另有数据显示，近期外资调研A股上市公司的热情也十分高涨，5月以来QFII累计调研A股上市公司252次，涉及82只个股。

种种迹象表明，外资正在加速流入中国股市。事实上，在外资的推动下，A股已经作出了方向选择。5月31日，' 沪指高开高走，一路单边上行，全天大涨3.34%，并一举收复2900点整数关口，' 创业板当天更是大涨近5%。而在' 券商股的带动下，题材股纷纷跟风，当天沪深两市净流入资金近千亿元。

对于海外资金大手笔抄底A股的理由，业内人士普遍认为，除了对A股纳入MSCI指数的信心，势必还有对A股后市的看好。资料显示，5月31日以前，市场已经连续几周保持“地量低价”，换手率更是跌至史上低点，这些都是市场底部已到的提示。A股，或已进入价值投资的区间。

表2：3.31-5.31 QFII重仓流通股中涨幅前的20只个股

蓝' 思科技 

26.02 

1753.49 

0.38 

25.79 

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