各路资金持续进场 机构乐观情绪发酵顺水鱼财经

随着机构对中国经济预期更趋乐观以及A股纳入MSCI指数概率增大，近期海外资金持续入市。而内地资金方面，来自银行、' 保险等机构的委外资金也在持续流入股市。部分机构人士对下半年A股的看法已由悲观转向中性，甚至一些业内人士表现出浓厚的乐观情绪。

海外资金看好A股

近日，海外市场直接投资A股的最大ETF——南方富时中国A50 ETF数次获得净' 申购，近一周总净申购流入金额超过56亿元人民币，而该基金在二级市场也持续出现溢价。从交易' 数据来看，刚刚过去的一周，沪股通净流入123.18亿元。另外，从最新的EPFR数据来看，海外资金再度由“净流出”转为“小幅净流入”中国权益类市场。

触发海外资金加仓A股的一个重要因素在于，A股有望纳入MSCI指数。' howImage('stock','2_002736',this,event,'1770') 国信证券(' 002736,' 股吧)估算，若A股能按5%比例顺利纳入MSCI指数，预计带来资金配置规模为219亿美元。根据MSCI提供的路线图，若A股在2016年6月的评估中顺利通过，那么将在2017年6月按5%的比例纳入MSCI' 新兴市场指数，同时也将纳入亚洲指数（不包括日本）和全球指数。按2016年3月30日的数据估算，若A股按5%的比例纳入，则在亚洲指数（不包括日本）、新兴市场指数以及全球指数中所占的权重分别为1.3%、1.1%和0.1%。目前，跟踪这3个指数的资产规模分别约为0.2、1.5和2.8万亿美元。预计若A股能按5%比例顺利纳入MSCI指数，预计带来的资金配置规模为219亿美元。

' howImage('stock','1_600030',this,event,'1770') 中信证券(' 600030,' 股吧)指出，加入MSCI预期升温是5月底以来市场风险偏好修复主因，博弈型资金入市推升市场。与2015年中的情形相比，MSCI今年宣布纳入A股的可能性大于60%。随着停牌规则明确等因素提升了A股加入MSCI审议通过的预期，这次市场反弹最大的不同在于有明显的增量资金入市：近日南方A50 ETF出现大单申购，而沪港通5月31日的北向净买入也达到了34.36亿元，且前几个交易日银行股出现了比较密集的' 大宗交易。这些渠道的资金大概率都是基于博弈A股加入MSCI而流入的。

实际上，从不少海外机构近期对于中国经济的预期看，已有较大改观。如评级机构惠誉调高中国今明两年经济增长预测至6.3%，较原先预测分别调高0.1个及0.3个百分点，中国政府早前推出多项经济刺激措施开始取得成效，并相信政府有维护经济增长目标的决心。相信下半年改革将加快推进，以解决产能过剩问题。

贝莱德报告则指出，一旦中国产能过剩问题得以解决，优质、竞争力高的企业在汰弱留强后将再次彰显价值，亚洲股市及其他新兴市场面对的主要风险是' 美国联储' 加息的时间和步伐。贝莱德认为，美联储将贯彻其鸽派态度，维持货币宽松政策，从而有利于亚洲股市走势。

委外资金曲线入市

值得注意的是，不仅仅是海外资金，内地的银行、保险等机构也通过委外的方式曲线进入A股。

有意思的是，在市场震荡的同时，来自银行、保险的委外资金规模逆势增长。基金业协会统计数据显示，今年一季度基金管理公司及其子公司专户业务规模再次刷新纪录，达14.34万亿元，较2015年底增加了1.74万亿元，同比增长接近14%。基金公司和子公司的一对一产品规模增长均超过15%，分别达到26329.61亿元和71672.45亿元，增长23.83%和16.97%。' 券商集合计划和定向资管计划分别出现2192.13亿元和14611.3亿元的增长，同比增长14.08%和14.38%，产品数量新增逾千只。业内人士指出，增量规模中大部分均来自银行、保险的委外资金。

新富资本财富管理总经理何良表示，目前不少保险、银行机构开始通过委外投资的方式投资证券市场。相对于专业的投资机构，保险、银行的机制使其并不擅长配置股权、证券一类的投资，而外部成熟投资机构可以较好的承接这一部分资金，做相应的资产配置。可以预期的是，未来会有越来越多的机构做委外投资，委外的规模也会快速增长。

对于其中的原因，何良认为，从此前保险、银行' 资金流向看，主要集中在' 房地产行业以及企业贷款方面，但过去一段时间，房地产和企业端都出现了问题，房地产行业无论是从监管角度，还是从行业的发展上考虑，都让银行、保险这些机构缩减了相关投向、贷款的规模。另一方面，流动性仍然比较充沛，市场资金比较充足。去年在股市好的时候，资金主要流向股市，但随着股市调整以及债券牛市终结，大量的资金难以寻找到好的资产。但从保险、银行的情况看，相应的资产配置仍得做，他们要寻找收益率较好的资产。

乐观情绪受到提振

对于近日的反弹，' howImage('stock','1_601901',this,event,'1770') 方正证券(' 601901,' 股吧)认为，本次反弹是估值' 行情的修复，是去年下半年估值行情的缩小版。反弹动因不在于经济复苏，目前没有到曲终人散的时刻，仍维持乐观看法。

对市场反应较为敏锐的'私募其乐观情绪也有所上升。私募排排网发布的调查报告显示，私募机构乐观情绪明显升温，悲观情绪大幅降低。数据显示，参与调查的私募机构中，高达44.35%的私募机构对6月行情持乐观态度；对6月行情持悲观态度的私募机构占比仅为13.21%；另外，有42.44%的私募机构对6月行情持中性态度。这三项指标在5月份分别为41.82%、16.36%和41.82%。

报告显示，在乐观私募机构看来，A股自去年6月市场见顶至今已一年，先后经历了多轮调整，所以从时间、空间、整体估值三个方面来看市场大部分风险已经得到释放，短期系统性风险不大。

和信华通认为，从基本面上看，监管层近期不断提出规范市场、呵护市场等利好消息，6月A股大概率纳入MSCI指数，深港通渐行渐近；从技术面看，5月份市场横盘盘整了15天，' 大盘下跌动力有所衰减。近期每次市场向下破位时，' 主力资金就有抄底的动作，场外也有一批资金打算进场。一些' 个股已先于大盘下跌到位，在大盘有向下动作时，这些个股已难以下跌。

近期“奔私”的前明星公募基金经理杜蜀鹏表示，今年下半年大盘总体而言是平淡却安全的，沪深300的波动区间大致在2900点至3500点之间。资本市场的专业化、法制化和国际化是大势所趋，全球资本对中国市场的配置以及国内资产对权益市场的配置都将给A股带来不错的投资机会，挖掘有真实' 业绩的成长型' 股票 是超额收益的来源。下半年看好的机会要从景气行业寻找，如锂电池、白酒、家电、中药、化工等。

前海开源基金执行总经理' target='_blank' >杨德龙表示，美国5月非农就业数据出乎市场预料，加上' 英国退欧公投将在美国6月议息会议之后进行，所以美联储在6月加息已经几乎不可能。受这个消息影响，美元指数大跌，黄金飙升，人民币离岸价格大涨。这对A股也构成利好，本周大盘有望上攻。