山东神光：下半年A股酝酿大行情顺水鱼财经

中短期展望系列的第三篇拖了很久，期间发生了很多事情，有连续15天的千股横盘，也出现了5月31日的立桩式放量长阳线，' 大盘有望迎来一波中线的' 行情。针对行情展望系列的第三篇，主要说一些操作的思路，当然可能更贴近一些近期的行情。

在行情展望第二篇中，我们谈及，在整个相当长的时间周期里（1~2年)，股指会是下行的趋势，而在期间存有物极必反的机会，在情绪上压抑久了会有爆发式 的反弹，或许可能呈现出趋势性的机会，在大趋势是弱势的环境下可以有的做多的机会。再小一个级别便是结构性的做多机会，这个更多的表现在一些小反弹之中。

前期在大盘2800小平台横盘整理了15个交易日之后，能够横盘如此之久后向上做方向选择，我们认为很大程度上是得益于国家队的护盘动作，而外资的涌入只 是起到了将情绪点燃的效果，因为市场普遍选择无视了外资在购入A50的同时，空单也逐渐累积到了高位，沪港通资金一般的操作思路是波段性的行为模式。在立桩长阳之时伴随着的是A股纳入MSCI的预期的升温，短期助推情绪高涨，即使技术上已经出现背离，股指也在长阳的后来几个交易日维持了高位的强势调整，演变成了现在权重搭台，题材唱戏的状态。

而我们的观点立桩式的长阳的意义在于对悲观情绪的逆转和4月20日以来下跌趋势的终结，使得大盘在短期走出第3个“L型”的可能性大大降低。确立了多头趋 势起始，存有催生中线行情的可能，即便A股没有纳入MSCI，也不过是回到箱体底部2800平台再次筑底。而中线趋势现在虽然还未曾确立，但是已经在酝酿 之中，短期快速上涨之后便戛然而止反而不佳，期间出现回调在所难免也有助于行情的延续。整体来说现在处在的状态是反弹的中继，或许会有调整，但是幅度不会 太深，而现在缺少的是主线的出现和情绪上回暖出现共鸣。而就反弹的高度，我们认为第一压力位在3000点，而相对的重压位在4月份反弹高点3097，若外 部环境和内部氛围配合良好，我们认为可以挑战熔断重压区3150~3200点。

在策略和操作思路上，我们认为坚持两条主线。一条是价值投资路径，按照A股入MSCI后全球机构投资者的理念，价值投资是首选，近期的食品饮料类' 个股强 势、金融股的强势都预期着这一点，这些板块自带防御与安全属性，适宜做底仓。另一条是A股长期以来就有的主题投机。比如近期的次' 新股、高送转概念股。操作 上，暂时还以持股为主。经历了市场大起大落，不少投资者对于指数的走走停停非常不适应，特别是账面仍有浮亏的投资者，持股的焦虑情绪始终较重。我们认为， 投资是一个过程，不是一朝一夕的事情。在市场环境转暖的过程中，至少需要一些投资耐心，也正是因为有不少人还处于悲观焦虑状态，在交易行为上制约了市场发挥，事实上，行情走好趋势存在是不争的现实。从持仓结构的优化角度看，我们倾向于价值打底，成长进攻，短期更侧重后者，继续按照区间反弹，波段操作的策略执行。