陆家嘴论坛：一行三会和上海市政府释放了哪些信号？顺水鱼财经

本文作者为谭翊飞，华尔街见闻专栏作家。欢迎关注该作者微信公众号“前沿观察” （zhengjingguancha）。

' howImage('stock','1_600663',this,event,'1770') 陆家嘴(' 600663,' 股吧)金融论坛之所以备受重视是因为主办单位是上海市政府和一行三会，一般一行三会的头头们应该会到会，但是今年不太一样，只有保监会的头头到了，其他都是副手。

当然，副手代表的也是所在机构的声音。那么，这些重要人物都说了什么干货？本文在讲话原文的基础上，全面把握讲话内容，与媒体热议的点不太一样。

1，央行' target='_blank' >张涛：巧谈P2P

政策信号：

民营及社区银行审批会放松。金融机构破产立法会加速。

解读：

在' 互联网金融领域监管上的失败，这是央行不能回避的话题，但这个话题不好谈，敏感性高，因为那么多投资者血本无归，他们盯着央行一举一动的发言。

但张涛说得既学术，又中肯，其隐含了重要的政策走向。它从' 互联网金融的火爆出发，不直接谈P2P监管有哪些问题，而是谈为什么这个东西会这么火？存在的土壤是什么？

他将中国的金融环境和' 美国、' 德国比较之后，认为关键是现存金融体系有缺陷，没有满足中小企业的需求。

说得更直白一点，金融体系的有效供给不足，因此他提出“增加金融市场的有效供给”，也就是要大力发展中小型金融机构，其中也包括互联网金融。

这么说就对了，可是很难。他说要鼓励竞争、鼓励创新，建立开发性的金融体系。可是如何竞争呢？中国的金融机构要么是央企，要么是地方国企，民企太少太少。

从他的讲话可以看出，未来民营银行的审批会加速，村镇银行或社区银行也会得到较快的发展。

与其让市场存在空白，不如放宽准入条件，让这些机构都在监管监视之下运作。

所以，虽然P2P出了那么多问题，但金融业不会一朝被蛇咬十年怕井绳，不会收紧，而会继续开放。

当然，他特别强调了退出机制，这也非常重要。存款' 保险条例已经出来，下一步自然就是金融机构的破产问题，或者在破产法修订中作专门规定，或者专门立法。金融改革任重而道远。

2，银监会副主席：念了一份成绩单

投贷联动模式被认为是创新的典范

解读：

从某种意义上，银监会副主席和央行副行长谈的是一个话题，但进行了不同的包装。央行的谈得更实、深刻一些。而银监会的就是先大篇幅宣读了一些成绩，把一箩筐的情况都装进了普惠金融的概念里。

只谈成绩肯定不行，因此再附带谈了几个不足，即服务不均衡、体系不健全、商业可持续性不足等问题。这些问题确实值得注意，但今天讲话开出的药方也相对比较空，讲话比较官八股，充满着“积极探索”、“进一步提高”、“加大”等虚词，很难看到到底要做什么，做到什么力度。

但有一点值得注意，就是投贷联动问题。投资就是投资，贷款就是贷款，但现在两者绑定一起来搞。比如国开行就这么做，专项基金股权投资，然后贷款配合。

这样做很危险的，因为风险累加都在一起。这个讲话将投贷联动作为“中国国情的科创企业金融服务新模式”，而且强调经国务院批准、银监会允许的符合条件的机构，且稳妥开展。

3，证监会副主席：监管，监管，还是监管

监管风暴会继续加强；信息要求会越来越多，强化分红制度。IPO审核会更严。

解读：

' target='_blank' >姜洋的讲话其实只有两个核心字：监管。他说资本市场是个系统工程，建设这个系统工程要注意四点，四点都与监管有关。

这其实也是对上个月监管风暴的回应和总结，比如推进并购重组市场化改革，强化市场的优胜劣汰功能，加强对忽悠式重组、跟风式重组等监管，比如规范大股东的行为，比如对中介机构行为的规范和引导等等。而且，还提出要规则前移，推进监管技术创新等等。

可以说，对证监会来说，当下的工作重心就是严管两个字。

但是，监管的思路仍然是依靠行政之手来净化市场，而没有谈到让市场形成自发的净化机制，也没有谈到保障市场的三公原则等，强调的是资本市场服务实体经济。虽然注册制迟早要搞，但是他强调“把好市场入口关”，这意思很简单，在注册之前，IPO的审核会更加严，而不是放松。

他还强调了信披的加强和对中小投资者的保护，强调保证投资者的分红权、知情权、参与权、监督权等各项权力，其中尤其要注意“分红权”。

4，保监会主席' target='_blank' >项俊波：财大气粗好做事

推动各类新保险产品、加大对服务国家战略的实体经济的中长期投资。

解读：

如果说证监会和银监会都难题缠身，保监会可谓是这边风景独好，前4月保费收入同比增长40%。所以他说，保险业在服务业供给侧结构性改革方面已经具备一定的实力和基础。

所以他的讲话都是在谈要做什么，而不是防风险，比如在保险产品和服务升级上，用的最多的词是“推动”，他要准备推动很多东西，促进' 养老保险等各类保险产品的创新和发展。

保险业钱很多，所以保险资金也成为各行各业和各省区争抢的对象。项俊波说了，要发挥保险资金长期投资的优势，为国家的' 一带一路、长江经济带和京津冀发展三大战略提供资金，还要在科技保险融资、小微企业融资等诸多方面发挥作用。另外就是社会保障上的作用。

而且，还有一点，保险业还准备为促进就业、妥善安置下岗职工作贡献。看样子，保险业真是无所不能啊。

5，上海市长杨雄：开放，还是开放

上海要成为全球人民币基准价格的“三个中心”；资本项可兑换先行先试，拓展人民币跨境使用范围。

解读：

这是一行三会都回避的问题，他讲了人民币的国际化，讲了' 自贸区的金融开放。他提到了目标——上海成为全球人民币基准价格形成中心、资产定价中心和支付清算中心。他也提到了上海已取得的成绩（自贸区账户、跨境投融资、上海金、沪港通等），也提到了落实“金改四十条”，推动资本项可兑换先行先试，拓展人民币跨境使用范围。

最终的目的就是要将上海打造成国际金融中心。