又到冲关MSCI时刻 万一再输看看A股前两次的表现顺水鱼财经

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市场分歧反而越来越大，“迎接吃饭行情”与“A股见底还为时尚早”多空观点对垒，市场焦虑亦是愈演愈烈。 src="http://i5.hexunimg.cn/2016-06-14/184393354.jpg"> 明天凌晨5点，备受期待的A股第三次冲关MSCI的结果将要揭晓。在谜底公布之前，市场分歧反而越来越大，“迎接吃饭行情”与“A股见底还为时尚早”多空观点对垒，市场焦虑亦是愈演愈烈。

A股若三次冲关MSCI失败咋办

开篇我们先来泼点冷水，A股若是纳入MSCI，那便是皆大欢喜。但是万一A股第三次报考又落选了怎么办？不过近日风向确实有所变化，随着“宣判”日期的临近，市场的“利空”消息反而多了起来。

从5月底开始， A股纳入MSCI始终作为一利多风口，也是市场上众多投资者布局的重要原因。不过近期的消息表明冲关有可能铩羽而归：

1、6月15日的A股冲关MSCI以“低规格”发布。

2、央行旗下《金融时报》刊文评论吹风，称应以平常心看待A股是否纳入MSCI。

3、有分析指出，境外投资者最忌讳的反竞争条款没有改革的迹象。

4、A股产品“预审权”问题仍未解决。

据香港《明报》援引MSCI知情人士透露，宣布结果当日不会举行记者会，只设全球电话会议。类比于去年情形，前景不容乐观。更令人感到希望渺茫的是，该报道还援引MSCI董事总经理谢征傧表示，取消ETF等A股挂钩衍生产品海外上市的预审权对于A股入摩至关重要。

看到MSCI高层表态，前景确实不容乐观。不过如果本次MSCI再度婉拒A股，投资者也不必急躁或惊慌，A股落选MSCI其实并没那么可怕：

1、端午假期不利因素累积，个别大行亦是调低了A股入选MSCI的概率，周一A股不出意外的出现了大幅调整，' 沪指跌逾3%，2900点再次失守，' 创业板指更是重挫6.03%，' 个股跌停潮再现。不少分析称，在A股是否纳入MSCI的关键时期，敏感资金或已逃离，近两日A股的表现也算是将A股“落选”的利空消化掉了，如A股果真落选，此时不失为一个好的抄底时机。

2、再来看前两次A股被MSCI拒之门外的表现：2014年6月11日，A股被拒，当日沪指微涨0.12%；2015年6月10日，A股再次被拒，当日沪指微跌0.15%；且这两日A股盘中沪指并未大幅波动。可见，市场对于A股是否纳入MSCI，更多是情绪上的释放，资金的选择还是相对理性的。

A股这次入选MSCI概率大么

MSCI明晟定于明日凌晨5：00决定是否将A股纳入其基准指数，这是A股第三冲关MSCI，A股渴望加入，并视之为15年前加入世界贸易组织(World Trade Organization)以及去年人民币被纳入国际货币基金组织(International Monetary Fund)特别提款权(SDR)货币篮子之后理所当然的下一步。

那么，A股是否能顺利加入MSCI？高盛近期也对MSCI纳入A股转趋乐观，认为A股停牌新制度与证券权益拥有人方面更为清晰地规定，有利MSCI纳入A股，本月纳入机会高达70%。不过高盛指出，目前仍有一些“主要障碍”包括' 股票 停牌仍较随意，以及深港通尚未宣布等，如果这些问题进一步清晰化则加入的机会将更增加。

对于高盛所说的A股任意停复牌的问题，监管层已经给出了答复。5月27日，上交所、深交所分别就“上市公司筹划' 重大事项停复牌业务”发布指引，从多个方面对上市公司停复牌予以规范。这也被市场解读为监管层为A股入选MSCI所做的努力。

另外，2016年2月国家外管局出台新规，在QFII投资额度、汇兑管理、本金锁定期等方面予以一定程度的放松。其中，在投资额度方面，放宽单家QFII机构投资额度上限，不再对单家机构设置统一的投资额度上限；汇兑管理方面，对QFII投资本金不再设置汇入期限要求等。

不过近日也有一些不乐观的声音又在充斥市场：《明报》援引MSCI方面透露，公布当日不举行记者会，只设全球电话会议。去年6月记者会亦改为电话会议，A股入摩告吹。MSCI高管还表示，内地监管机构对取消ETF等A股挂钩衍生品海外上市的预审权毫无动作。

招银国际策略认为，MSCI明日很有可能给予“有条件”的纳入A股，但入摩的最大门槛仍在于投资界担忧行政力量对市场的过多干预。汇丰证券表示对MSCI本周公布纳入A股“充满信心”，汇丰的分析称纳入的可能性很高，也是人民币国际化和' 中国资本市场开放的里程碑，该行预期长期可触发 200-300亿美元资金流入A股。不过汇丰指出初期纳入的比例仅为流通市值5%的A股，届时A股在' 新兴市场指数所占权重大概仅在1.1%左右。

入选MSCI的好处是什么

A股在入选MSCI事儿上，为何屡战屡败后还要屡败屡战？据了解，全球约有9.5万亿的美元资产参考了MSCI指数，其全球性的影响力还是不可小觑的。由此可见，一旦A股有幸纳入至MSCI，其将会给予A股市场带来长期新增流动性不断涌入的预期，同时也从一定程度上提升A股市场的国际性战略地位。

我们先来看下' 韩国和台湾股市纳入MSCI后的走势吧：

韩国纳入MSCI EM前后，KOSPI Index表现


MSCI到底是何方神圣

不过谈到MSCI，或许大家听得多，但并不了解其真实的含义。事实上，对于MSCI而言，是一家提供全球指数以及相关衍生金融产品标的的国际公司，而其指数也备受全球专业投资者的高度关注。作为国际投资风向标，MSCI指数是全球投资组合经理采用最多的基准指数。从1968年推出第一只指数产品至今，已47年历史，全球影响力巨大。

最后，我们来了解下MSCI到底是何方神圣？首先，A股报考的是MSCI指数中的新兴市场指数。目前，MSCI新兴市场指数涵盖了23个新兴国家的股票 市场，分别是5个美洲市场，10个欧洲、中东和非洲市场以及8个亚洲市场。


市场指数之前，现阶段，其主要构成包括：韩国、台湾、印度、南非等一些新兴地区的股票 和中国概念股。" src="http://i1.hexunimg.cn/2016-06-14/184393358.jpg"> 在中国A股尚未纳入MSCI 新兴市场指数之前，现阶段，其主要构成包括：韩国、台湾、印度、南非等一些新兴地区的股票 和中国概念股。


介绍了A股要“报考”的科目，大家不免感到疑惑，纳入一个指数真的有这么大的好处吗？事实上，全球投资机构已经用实际行动告诉了我们答案：MSCI指数是全球投资组合经理采用最多的投资标的。世界各地几乎所有的投资机构都会参考MSCI指数安排其在全球各个证券市场的国际投资比较，以MSCI系列指数为基准的国际投资机构在欧' 美国家更为常见。纳入MSCI指数体系，则意味着该证券市场将得到更多的海外资本的关注与青睐，并最终形成或是主动、或是被动的配置行为。

目前，根据MSCI的估算，截止2015年第三季度，全球有9.5万亿美元的资产规模以MSCI系列指数作为' 业绩指标，其中，以MSCI新兴市场指数为业绩指标的资产达到了1.6万亿美元规模。


市场提供了多少增量资金、也不再于其对A股市场的投资者结构和估值体系带来的任何变化。真正的本质和意义在于，纳入MSCI将是国内资本市场与全球金融市场的融合，所迈出的关键性一步，同时也将为后续深化资本市场的开放和改革注入一针强心剂。 src="http://i2.hexunimg.cn/2016-06-14/184393360.jpg"> 但问题的关键不在于此，不在于其向A股市场提供了多少增量资金、也不再于其对A股市场的投资者结构和估值体系带来的任何变化。真正的本质和意义在于，纳入MSCI将是国内资本市场与全球金融市场的融合，所迈出的关键性一步，同时也将为后续深化资本市场的开放和改革注入一针强心剂。

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