股灾周年祭：股市就应该回归菜市场顺水鱼财经

■金水

2016年6月15日，这是股灾一周年的日子，去年这一天A股开始暴跌，进入危机救助模式，几乎酝酿成一场金融危机。我们忘记了人性的贪婪和恐惧，却把股市暴跌的罪魁祸首推给了杠杆和官媒，人类是不会犯错，投资者继续行进在伟大正确的道路上。

股灾一周年每个人都要说点什么，怀念我们曾经的过去。这一天也注定不平静，A股经历了第三次入摩（MSCI）被拒，股市却上涨了。无论是杠杆和官媒，还是加入MSCI，这些都是外在因素，他们永远不会改变市场潮起潮落的趋势，如今，回头来看，最大的作用也就是加大了一点市场的波动而已。

A股市场的剧烈波动根源并不是新兴加转轨，也不是散户众多，这些不过是人们又一次犯错的借口。A股剧烈波动的根源是我们干预市场太多，割舍不了父爱情结。我们每天都在犯错，需要承认自身的局限性，与其这样，还不如把事情交给市场来决定，让投资者在不断纠错中成熟。

我们赋予股市太多的责任和目标，过度消费市场带来了扭曲。我们喜欢牛市，厌恶熊市，就如同喜欢硬币的正面，而不喜欢它的反面。因为投资者天生期待牛市，也因为我们需要牛市来进行直接融资，推动创新国家的转型，我们喜欢在熊市的时候刺激，在牛市的时候去按住牛头，因为担心市场风险给投资者带来损失。市场有自身的规律，并不一定听从有形之手的指挥。证监会主席难做很大一部分原因是他很难让股市不涨也不跌，市场波动就有风险，市场跌了，投资者骂娘，市场涨了，造成风险积累，很难交差。

一个正常的风险市场都是有赔有赚，投资者需要在市场中历练才会知道如何规避风险。正是因为我们担心各种风险，所以，我们要严格把关上市的门槛，避免上市公司欺骗投资者圈钱。但是，我们的善良愿望往往被残酷的现实击碎，我们培育不出真正的风险投资机构，培育出一大批在一级市场和二级市场之间的套利机构，公司造假上市和圈钱大量发生，市场的高估值带来并购成本的上升，壳资源价格居高不下。这个市场既不方便上市公司，也不方便投资者。

股灾一周年，需要反思的是，我们是否过度消费了市场，股市需要真正的减负和放松管制。股市和菜市场没有太大区别，放开有形之手，把精力集中在打击造假和欺诈，保障公平交易，让投资者自己做决定，资本市场才会真正繁荣。

当然，我们有看护市场的责任，市场机制也有失灵的时候，当市场处于系统性危机的非正常状态，仍需要政府的果断干预。任何一场牛市的反面都是熊市，市场的自身规律和运行逻辑并不会因为我们的喜好而改变，当牛市形成共识时，熊市已经不远了；当熊市形成共识时，一场牛市可能正在孕育。功利化利用股市也会走向它的反面，被市场利用。股市其实就应该是一个方便的菜市场，才能真正服务于实体经济。