福亿资讯：央行滴灌对冲钱紧，金融整肃突现风口顺水鱼财经

周二两市股指小幅跳空高开，但未得到量能的有效配合，冲高回落。虽然，外围市场的震荡成为左右A股市场摇摆的不确定性因素，但明显整体强于外围市场。从技术面来看，市场现阶段依然是一个上下两难的状况：一方面' 英国脱欧风险始终存在，另一方面监管层的态度的不明朗化，导致场外资金不敢轻易入场。不过，当前市场下杀动力并不充足，所以存量资金不断在题材股中进行操作，但操作难度系数增加，要跟上资金的节奏并未易事。对于投资者来讲，轻仓运作，短线快进快出。

值得注意的是，每年六月都是市场钱荒高发期，银行面临年中考核，资金回流，市场上的资金陡然紧张。且不说去年的股灾，12年到14年A股6月平均跌幅为6.57%，资金短缺成了侵扰股市的洪水猛兽。不过，央行持续的MLF+逆回购操作使得目前流动性较为充裕，应对半年末时点的流动性压力。

滴灌

央行精准踏点目的明确

离半年末时点越来越近，虽然目前银行体系流动性整体保持充裕，但资金面的局部波动仍然存在。央行近期在公开市场“精准滴灌”，逆回购、中期借贷便利(MLF)及国库现金定存等种工具的综合使用，表明6月央行呵护流动性的态度坚定。央行公开市场今日进行1100亿元7天期逆回购操作。同时，公开市场今日有750亿元7天逆回购到期；而昨日央行开展了1700亿元的7天期逆回购操作。且单日操作量创下了近2个月的新高。

仔细观察不难发现，虽然逆回购规模重返千亿大关，但实际的净投放资金量仍保持在相对温和水平。' 数据显示，此前的4个交易日，央行在公开市场单日净投放资金规模分别为250亿元、100亿元、300亿元和400亿元。可见，虽然公开市场连续资金净投放，但实际净投放资金的规模有限，货币政策依旧保持稳健。另外，本周公开市场共计有3200亿元7天期逆回购到期，无正回购及央票到期，周二到周五分别为750亿元、650亿元、300亿元和400亿元。表明年中流动性风险总体可控，市场对中短期流动性的担忧情绪也有所舒缓，资金面有望顺利通过年中关口。

整体来看，近期央行公开市场操作几乎实现了流动性投收的完全对冲，并没有表现出明显的导向，央行依然着重维持资金面的平稳格局，货币政策更趋实质稳健。目前，距离6月23日英国脱欧公投只剩下几天的时间。假若英国最终脱欧，中国货币政策维持当前的稳健基调或是最优选择。因此，无论出于短期稳汇率应对外部冲击的考虑，还是中长期调结构和金融系统去杠杆的考虑，维持稳健的货币政策都是央行的优先策略。

清醒

第二轮金融整肃风起云涌

相比风险事件频发的上周，本周A股市场所需要面对的风险事件就只剩下23日英国脱欧公投一个了，这对于远离风暴中心的A股而言影响相对较小，注定了内生因素或将成为本周A股走势的关键，而在存量资金博弈局面难改的背景下，' 个股走势的分化也就成为必然，投资者同时也需警惕股指变盘的可能性。

过去一周' 股票 市场虽风平浪静，但监管层动向却风起云涌，一周之内证监会连续祭出三面大旗。一、6月17日证监会就修改《上市公司重大资产重组办法》向社会公开征求意见，将取消上市的配套融资，并提高股东锁定期；二、从严把关，证监会首次公布IPO终止审查17家企业名单；三、' 兴业证券(' 601377,' 股吧)' 公告称因公司涉嫌未按规定履行法定职责，收到中国证监会调查通知书，或与' 欣泰电气(' 300372,' 股吧)造假有关，当年平安证券和' 万福生科(' 300268,' 股吧)的案例似又重现。

整体来看，金融去杠杆将是影响A股下半年趋势的关键变量之一，虽然监管趋严中长期利好A股市场环境净化，但切勿低估政策连锁反应带来的潜在冲击。本周来看，无论英国脱欧与否，这仅是不确定性因素的消除，并非市场趋势的决定性变量，靴子即使落地，也需留一份清醒。从当下的种种迹象看，在市场对“实体去杠杆和金融去杠杆”带来的潜在冲击落地前，年内第二次买点仍需耐心等待。