中金：货币宽松必要性加大 央行或降准多次甚至降息顺水鱼财经

和讯' 股票 消息 ' 中金公司宏观经济研究部在最新的' 研报中指出' 英国退欧短期将对中国外需带来冲击，中长期将给中国出口和制造业带来不利影响。

' 中金称英国退欧不仅给英国和欧盟经济带来负面影响，也标志着全球化进程逆转风险的增加。近期中国出口出现好转迹象，但受退欧影响，出口再度面临下行压力，中金预测：在基准情形（欧盟GDP增速减缓1个百分点）下，中国对欧盟出口增速降低5~6个百分点，中国总出口增速因此下降约1个百分点，这将对中国GDP增速造成0.2个百分点的拖累。在风险情形（欧盟GDP增速放缓2个百分点）下，将拖累中国总出口增速2个百分点，对中国GDP增速造成0.4个百分点的拖累。如果英国退欧给全球带来更大范围的冲击，有可能引起中国出口增速5个百分点以上的下滑，拖累中国GDP增速1个百分点。

关于金融方面的影响，中金称更加明显立竿见影。

首先英国退欧将显著抑制中国与英国和欧盟之间的投资往来。欧洲经济受冲击，投资回报下降；欧洲局势面临重构，风险溢价上升。在高度不确定的情况下，预期效应发酵，双向投资大幅下滑的风险上升。

第二人民币有效汇率被动升值，对美元有望保持相对稳定。在短期冲击下，人民币对美元贬值幅度相对较低，人民币CFETS指数小幅走强。后续看，各国汇率政策协调的必要性增加。中国作为G20轮值主席国，不会率先放任人民币贬值。美联储' 加息将更加谨慎，今年不加息概率上升。人民币对美元中期有条件保持大致稳定；甚至人民币成为避风港、对美元升值的可能性也不能完全排除。

另外英国退欧可能使欧洲离岸人民币业务受阻。伦敦已建成亚洲之外最大的离岸人民币中心，而伦敦对欧美市场的辐射作用是重要原因。退欧或使伦敦国际金融中心地位受冲击，而英国国内政党轮替使人民币业务至少会面临一个短暂调整。

在中金看来，面对英国脱欧冲击，中国需要提振内需，弥补外需的放缓。措施包括加大财政政策支持力度，增加对基建投资支持，抓紧推进结构性改革，提高经济效率，挖掘自身潜力。货币宽松空间和必要性加大，降准多次甚至降息的概率增加。央行应继续执行现行汇率形成机制，在外围不确定性上升的情况下，增加政策确定性。

“人民币国际化前景光明，但要更多依靠自身发展。”中金强调，人民币国际化需更多依靠国内金融发展。从离岸业务受阻看，建设在岸金融市场、提升监管水平和加强金融稳定显得更加重要，在此前提下，可稳步、有序地开放在岸市场。