上半年券商偏股型产品仅四成盈利 熬过上半年就好顺水鱼财经

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“熬过上半年就好”，年初这句话成为许多投资人的口头禅。截至6月30日，' 上证指数这半年来跌幅17.22%，而券商集合理财虽然大部分跑赢' 大盘，但也只有五成产品盈利。值得一提的是，偏股型产品平均收益-2.07%，获得正收益的不到四成。

一家上市券商资管负责人表示，开年A股暴跌仍让人心有余悸，今年市场处于休整期，自身趋势性不强，容易受到外部环境影响，寻找中短期投资机会需要更多关注外部因素。

偏股型不足四成盈利

还记得年初A股两度熔断的伤吗？当时，机构投资者实际上“看空做多”，导致仓位较高，谁都不想错过每年的元月例行' 行情，据说仓位在五成以上的机构不在少数。

正因如此，不管回顾上半年公募基金的' 业绩，还是统计券商集合理财的业绩，都会发现“伤痕”，那就是超过半数的偏股型产品是亏损的。


指数跌幅17.22%，券商偏股型集合理财跑赢大盘，平均跌幅比公募基金小，但也只有不到四成是盈利的。 src="http://i5.hexunimg.cn/2016-07-07/184793017.jpg"> 上半年，上证指数跌幅17.22%，券商偏股型集合理财跑赢大盘，平均跌幅比公募基金小，但也只有不到四成是盈利的。

具体来看，券商7200只集合产品约一半实现正收益，其中2013只偏股型集合理财产品（QDII除外），平均收益-2.07%。约有754只产品获得正收益，占比37.46%，也就是不到四成的券商偏股型产品盈利。


收益，弱化了相对排名。 src="http://i6.hexunimg.cn/2016-07-07/184793018.jpg"> 也许可以想象，如果上半年一个券商集合产品的投资主办人什么也不做，空仓等待，他的成绩还能算中上游，好在券商集合产品看绝对收益，弱化了相对排名。

成败皆因杠杆

虽然平均收益不尽如人意，不过今年以来回报率超过100%的产品仍有6只，并且这些产品全部是分级产品。

据wind统计，长江瀚丰1号进取级今年以来收益率164.87%，回报率最高；接着分别是：长城质融通1号优先级6收益率114.96%、国金慧源2号108.7%、长城平步青云1号劣后级105.6%、东兴金选稳赢2号进取型104.9%、' target='_blank' >财富证券邦讯畅盈8号次级102.98%。

从投资类型看，排名第一的长江瀚丰1号进取级属于混合型产品，另外5只产品有2只是' 股票 型产品，3只是债券型产品。其中，长城质融通1号优先级6收益率、国金慧源2号都属于中长期纯债型基金。


证券邦讯畅盈8号次级属于今年3月1日才成立的产品，实际存续时间仅4个月。 src="http://i6.hexunimg.cn/2016-07-07/184793019.jpg"> 值得注意的是，财富证券邦讯畅盈8号次级属于今年3月1日才成立的产品，实际存续时间仅4个月。

不过成也杠杠、败也杠杠，今年以来跌幅超过50%的15只券商集合理财产品，也全部是分级产品。尤其是同一家券商的不同分级产品，差异也很大。比如' target='_blank' >长城证券，旗下质融通1号优先级、平步青云1号劣后级都排名前五，但长城研究精选1号劣后级的业绩却垫底，收益率-99.78%。

此外，有业绩可循的QDII产品约20只，今年以来平均回报率1.67%。国信金汇宝新西兰QDII排名第一，今年以来收益9.75%；另一只产品广发全球稳定收益A类份额，收益6.72%，排名第二；国信金汇宝大中华新丝绸之路收益5.17%，排名第三。

“市场尚在休整期”

“熬过上半年就好”，这句年初说过的话，是否意味着进入7月A股是否就会迎来崭新的行情？还是心有余悸、继续休整？

“市场尚在休整期”，一位多年从事投资的上市券商资管副总对记者表示，若按A股的牛熊更换周期，在2014年、2015年的牛市结束之后，市场需要调整，2016年全年都是休整期，但不排除超跌情况下的中短期机会。

他进一步解释，目前行情不具备牛市特征，内生性不强，风起风落，容易受到外部环境的影响，不像以往牛市的趋势很强，哪怕有小利空在牛市的强趋势下很快消化。因此不确定性更多，需要更加关注外部的干扰因素。

另一位券商资管总经理表示，年初汇率的影响要比熔断机制的影响大得多，未来美联储' 加息、深港通等可能都会给A股带来影响。

而对于债市，上述不愿具名的上市券商资管副总认为，债市处于低利率阶段，往下走的空间不大，但受全球货币宽松影响，反而比股市更要谨慎。


（责任编辑：陈晓伟 HF093）
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