英国脱欧利好A股顺水鱼财经

■ ' 券商点金指

□' target='_blank' >中航证券首席经济学家 许维鸿

沸沸扬扬的' 英国脱欧事件，给国际金融市场的冲击仅仅维持了一个星期，除了黄金等贵金属价格，国际主要' 股票 和外汇价格都已回归英国脱欧前的波动区间。金融交易员们逐渐看清了事件真相，英国脱欧对全球实体经济影响果然很有限，炒作的成分更多些，这多多少少让曾经的日不落帝国有些尴尬。

这种尴尬并非短期政治冲动所致，而是过去三四十年利益博弈的大格局。英国从自身利益角度出发，并没有加入欧元区，也没有加入欧盟的生根签证体系，一定程度上很好的屏蔽了欧盟内部多样化带来的财政和政治风险。可见，很多英国政客拿欧洲难民问题说事儿实在是混淆视听。

但是，有一利则必有一弊——英国这种与欧盟若远若近的关系，造成英国在欧盟内部话语权的持续降低。例如，在2011年开始的欧洲主权债务危机处理中，英国由于没加入欧元区，在' 希腊、' 西班牙债务违约等经济问题的讨论和处理中，英国被欧洲央行、欧盟、' 美国、IMF（国际货币基金组织）甚至是中国排除在外，大大打击了英国精英阶层的自尊。

著名的“地理决定论”告诉我们，英国作为孤悬在外的岛国，必须用海权国家的理论来捍卫国家利益。换言之，英国最担心的是一群有陆权国家理论的欧洲竞争对手联合起来，形成数量级更大的陆权国家，最终边缘化英国。因此，英国充分利用英语作为世界第一国际语言的优势，煽动' 俄罗斯、' 德国、' 法国等欧洲大陆各强国间的隔阂，导致民族主义、民粹主义不惜兵戎相见。例如，两次世界大战、包括冷战的最终结果，都是让地理隔离的英美海权国家稳固了世界霸主的地位。

可惜，这个“套路”被欧元区的渐成规模打破了。于是，英美竭尽所能唱空欧元区，2011年开始的欧洲主权债务危机更是给了英美吹鼓手难得的机遇——通过大肆渲染欧洲国家的财政困难，试图打破欧元区的货币统一。

实践证明，欧元区经济虽不见得怎么强劲，但是欧元崩溃论只符合英美利益，并不符合欧洲国家和以中国为代表的新兴经济体国家的大利益，这次英国脱欧也是如此。对英国来说，脱欧的最佳结果是一种示范效应，带动欧盟内部一些国家仿效为之，最终让欧盟解体。很难用道德标准来谴责这种博弈，因为这是符合英国国家利益的行为。

看明白了海权、陆权博弈的大格局，国际金融资产价格的变化就不难理解了。单纯看英国脱欧，欧洲大陆各国纷争风险加大，最值得看好的当然是黄金、日元、美元等避险品种。多少有些无奈的是，英国分裂欧盟的企图，除了让本国货币贬值、本国资产吸引力下降，却让日本和美国这另外两个海权大国获利，不能不说是一种地缘政治博弈的黑色幽默。

英国脱欧会加剧欧洲大陆特别是欧元区固有经济问题的暴露。虽然英国难以撼动欧元一统欧洲的局面，但是欧元体制固有的财政和货币矛盾也是客观存在的。欧元区内部各国间贫富差距大，各自都在打着小算盘能从欧盟的大锅饭里多捞一些实惠，最典型的就是南欧国家政府治理改革、财政赤字屡破3%的红线。英国脱欧的示范效应，让北欧国家势必以脱欧为要挟，加大对南欧国家的压力，南欧的股市和债市面临下跌风险。

对中国而言，英国脱欧是一次难得的地缘政治案例教材，让我们更深入地了解西方经济体间的利益冲突。真正值得中国经济兴奋的，是英国脱欧后势必加强与中国等新兴经济体的合作。中英经济结构互补，双方迫切需要通过调整结构达到国际经济再平衡，中国供给侧改革需要英国相对先进的制造业和服务业的技术和管理，英国也需要中国巨大的中产阶级潜在消费市场。若真如此，英国脱欧对A股应该是利好。