解码欣泰电气后 A股生态正发生怎样的变化顺水鱼财经

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  已被判"死刑"的*欣泰复牌第二日继续跌停，昨天仍有近4000万元出手接盘，换手超过3%。

复牌首日该股股价一字跌停，跌9.97%，报13.1元，封单359590万手，截至12日收盘，该股共计成交3.06万手，成交金额4008万元，换手率3.39%，封单459716万手，这说明仍旧有资金进场“博傻”。

根据交易所相关规定，*欣泰不可重新上市，公司董事长表示有破产可能。

另外，昨天交易所方面也在*欣泰复牌时间是出了乌龙，即将' 退市的欣泰本来应于7月13日上午停牌，下午复牌。深交所' 公告称，因为交易所把停牌结束时间错误地设置为11：30，系统于该时点进行复牌集合竞价，导致该' 股票 当时产生了64.15万股。根据有关交易规定，深交所不接受任何申报，包括撤销申报，所以视该成交结果有效。


上市。毕竟这次是彻底退市，无法再恢复上市的单程车票。 src="http://i1.hexunimg.cn/2016-07-14/184922322.jpg"> 但如今，欣泰电气成为了创业板第一个退市股，而且根据政策欣泰电气退市后无法再恢复上市。毕竟这次是彻底退市，无法再恢复上市的单程车票。

而我们A股其实也有一个不成文的“刚性兑付”，就是一旦上市，那这个上市的壳儿就非常有价值，大股东就会想法设法保护壳儿，通过一系列的资产重组、注入资产，从丑小鸭变成白天鹅。不过这一不成文的“刚性兑付”随着首家创业板退市股欣泰电气的出现而被打破。

“刚性兑付”这个词最早来源于' 信托行业。刚性兑付，就是信托产品到期后，信托公司必须分配给投资者本金以及收益，当信托计划出现不能如期兑付或兑付困难时，信托公司需要兜底处理。然而事实上，我国并没有哪项' 法律条文规定信托公司进行刚性兑付，这只是信托业一个不成文的规定。

欣泰电气打破这个刚性兑付之后，A股的生态会有什么样的变化，市场还会不会出现第二个欣泰电气，答案就在该篇文章中(摩尔撰稿人@忍者神归 撰写)。

以下：

“刚性兑付”这个词最早来源于信托行业。刚性兑付，就是信托产品到期后，信托公司必须分配给投资者本金以及收益，当信托计划出现不能如期兑付或兑付困难时，信托公司需要兜底处理。然而事实上，我国并没有哪项法律条文规定信托公司进行刚性兑付，这只是信托业一个不成文的规定。

一个不成文的规定，使信托行业一直以来得不到快速的发展。打破刚性兑付是非常有利于' 金融行业的健康稳定发展的。打破刚性兑付可以有效减少市场投机行为。


金融" src="http://i0.hexunimg.cn/2016-07-14/184922323.jpg"> 一、A股“刚性兑付”打破

我们A股其实也有一个不成文的“刚性兑付”，就是一旦上市，那这个上市的壳儿就非常有价值，大股东就会想法设法保护壳儿，通过一系列的资产重组、注入资产，从丑小鸭变成白天鹅。不过这一不成文的“刚性兑付”随着首家创业板退市股欣泰电气的出现而被打破。

下面我们简单回顾一下欣泰电气从上市到接到退市通知整个过程中的关键时间点。


金融" src="http://i2.hexunimg.cn/2016-07-14/184922324.jpg"> 2014年1月27日，欣泰电气在深圳证券交易所创业板挂牌上市；

2015年7月14日，欣泰电气因欺诈发行被中国证监会立案调查；

2016年5月31日，欣泰电气收到中国证监会《行政处罚和市场禁入事先告知书》；

2016年7月7日，欣泰电气收到中国证监会《行政处罚决定书》和《市场禁入决定书》；

2016年7月8日，深圳证券交易所发布“依法、妥善做好欣泰电气退市工作”通知。

从时间节点我们可以看到，从被立案调查到最终做出退市决定，前后历时基本上一年的时间。

同时，作为欣泰电气保荐机构' 兴业证券(' 601377,' 股吧)来说，能够在7月8日及时宣布设立5.5亿先行设立赔付专项基金，也算是对股民朋友们一个相对可以接受的交代。不过这个赔付范围只限于“自欣泰电气虚假陈述实施日起至揭露日或更正日前买入欣泰电气股票 ，且在揭露日或更正日及以后因卖出或持续持有股票 而存在亏损的投资者，但需要扣除因市场风险因素所致的损失。”对于上述时限之外买入的投资人来说，损失就需要自己承担了。那我们就来看看上述时限具体是什么时间。

虚假陈述实施日：欣泰电气发布《首次公开发行股票 并在创业板上市招股说明书》之日，即2014年1月15日。

虚假陈述揭露日：欣泰电气发布被立案调查公告、暂停上市风险提示公告之日，即2015 年 7 月 14 日。

虚假陈述更正日：欣泰电气发布欺诈发行相关会计差错更正公告之日。 这一日期存在争议，因为欣泰电气2015年11月27日、12月10日分别披露了《关于对以前年度重大会计差错更正与追溯调整的公告》和《关于 2015 年半年度财务报告会计差错更正的公告》。

值得注意的是，在揭露日或更正日之后买入欣泰电气股票 的投资者并不属于此次赔付的范围内。换句话说，从揭露日（2015年7月14日）或更正日（2015年11 月 27 日或12 月 10 日）起至停牌日（2016年5月23日）期间买入欣泰电气股票 的投资者不能获得本次赔偿。

二、莫踩其他雷

那么最重要的是，目前还有哪些上市涉嫌违反证券法律法规被立案调查呢？这些雷我们千万不要踩到。


证券法律法规的上述6家公司中，京天利和安硕信息已经给出了调查结果，并给出了处罚措施。但是对于另外4家还没有给出调查结果前，不要参与其股票 的买卖。万一出现第二个欣泰电气的话，损失将是非常大的。 src="http://i0.hexunimg.cn/2016-07-14/184922325.jpg"> 从上表中我们可以看到，目前涉嫌违反证券法律法规的上述6家公司中，京天利和安硕信息已经给出了调查结果，并给出了处罚措施。但是对于另外4家还没有给出调查结果前，不要参与其股票 的买卖。万一出现第二个欣泰电气的话，损失将是非常大的。

三、欣泰电气后期命运

按照正常流程，接下来欣泰电气正常交易三十个交易日后于8月23日再次停牌，深交所也会在这次停牌后15个交易日内做出暂停上市的决定。之后进入30个交易日的退市整理期直至最后终止退市。即便退市后进入老三板，投资者通过转让也是比较难的事情。


所以说，接下来的欣泰电气更不能抱着重组的心态豪赌，这基本上就是眼睁着把钱扔出去，除非你钱多没地方花了。

四、如何避免踩雷

踩雷是一个风险非常大的事情，如何避免踩雷是我们今后应该认真对待的事情。

我认为可以从以下规避踩雷的风险。

（1）不要满仓一只股；

（2）对于买入的每一只股都要认真查看最近一个月的公告，看是否有风险提示，对于有风险提示的个股，不管什么原因，坚决不买入。

五、兴业证券先行赔付基金的意义

兴业证券能够及时的做出先行赔付，可以说对保荐机构做了一个很好的示范作用。高价的违规成本，就会迫使我们的保荐机构负责的履行自己的责任和义务。从源头减少欺诈发行违规违法现象的发生，能够使我们的保荐机构和资本市场在国际上更加具有竞争力。

六、欣泰电气退市带来的影响

欣泰电气退市带来的最直接影响就是又一次改变了我们A股的生态系统。今后那些疯狂的炒壳行为必然会有所收敛，转而让更多的资金去投资健康发展的上市公司。

所以，今后壳股的炒作价值回归合理范围，炒壳不等于暴利。

另外一个最大的影响我觉得是我们的' 退市制度已经开始真正的落实。由于我们A股更多的是散户投资者，退市制度一直是我国证券市场不完善的一环。

一旦“退”的口子打通，才有可能放大“入”的口子，更进一步的说，这也是为今后注册制顺利实施打下很好的基础。这样我们的投资人才会更加理性的去投资优质类的上市公司，这样才会是一个规范、健康的证券资本市场。

欣泰电气的退市，不是一个个例，它打破了我们A股市场这个不成文的刚性兑付，改变了目前A股的生态，也迫使着投资人更多的参与价值投资而非价格投机。

  文章来源：微信公众号摩尔金融精选

（责任编辑：徐汇 HF069）
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