仍是平衡市格局顺水鱼财经

□' 申万宏源(' 000166,' 股吧)钱启敏

上周股市冲高震荡，' 上证指数成功弥补4月份留下的3058-3066点跳空缺口，美中不足的是盘中多次出现小幅跳水，虽然都被成功拉起，有惊无险，但也表明3000点上方多空分歧较大，本质上还是平衡市格局。

首先从股市环境看，全球市场震荡走强，美股' 道指标普反复创出历史新高，股市、债市、' 大宗商品同步走强，反映了市场对流动性预期的乐观判断。外围市场走好对A股市场有利好作用。同时，上半年宏观经济' 数据公布，经济运行相对平稳但面临挑战仍多，好在主要经济指标符合预期，市场已有消化，对' 行情的影响力都有限。

其次从资金层面看，继续缺乏增量资金进场，存量博弈特征明显。据统计，前周银证转账资金净流出278亿元，最近八周中有七周资金净流出，只有一周小幅流入56亿元，净轧差后仍净流出超过1500亿元。由于是存量资金博弈，因此指数表现较为曲折，往往一根中阳线后需要盘整多日、“喘息”许久。从这一点看，指数反弹空间有限。融资余额变动方面，上周末沪深两市' 融资融券余额达到8730亿元，较5月份底部增加约500亿元，但增加能级明显偏小。

再次从盘面看，最近三周' 大盘有一个特点，即每周初有一根中阳线，其余几天就是横盘整理、原地踏步，好在每周的高点度在不断上延，继续保持反弹格局。只是，上周盘中多次出现小幅跳水，虽最终有惊无险，但也说明3000点上方多空分歧较大，争夺激烈。同时，盘中热点较为活跃，和信息面政策面结合紧密，对短线资金的吸引力较强。

后市，只要不出现铡刀式或墓碑式长阴线，本轮反弹仍可持续，尽管节奏上相对缓慢，但反弹尚有空间，在3066点攻克后，下一目标位在3096点到3100点左右。投资者在操作上建议适当调高仓位至七成左右，顺势而为，同时关注新闻，紧跟热点、短线操作。