近期中国传出了大量信息,其中大部分表明改革承诺被逆转。值得注意的是,将被逆转的改革承诺包括先前放开
资本管制和减轻
汇率干预的承诺。
第一白银网12月16日讯 近期中国传出了大量信息,其中大部分表明改革承诺被逆转。值得注意的是,将被逆转的改革承诺包括先前放开
资本管制和减轻
汇率干预的承诺。(
人民币升值时构思出来的。那时,升值也是北京方面所乐见的。
做空人民币赚不到钱(
美元后期
走势令人担忧)
理论上,
汇率升值迫使中国企业向附加值曲线的上端发展,而不只是依靠弱势
货币提升出口竞争力。人民币升值降低了中国企业海外收购的成本,提高了消费者在境外期间的购买力。
就现阶段而言,进一步放松管制看来已被搁置。
然而,随着
外汇储备减少,以及北京方面对人们把
资本转移出境实施更大限制,更多分析人士怀疑,中国是否面临失去对
资本账户控制的危险。
分析人士表示,中国
央行当初已说服政府同意放开
汇率管制。直到今年,中国
央行官员一直乐于到上海陆家嘴论坛等政府赞助的会议上亮相,承诺决心逐渐、平稳地撤销
汇率管制。
的确,国际清算
银行(BIS)
数据显示,直到不久以前,中国
外汇交易总额每三年翻一番。北京方面容忍了离岸人民币
市场的增长,在那里,
市场参与者可以通过无本金远期(Non-Deliverable
Forward, NDF)
市场押注人民币
汇率走向。
在支持人民币升值近10年之后,中国如今面临的挑战在于如何减缓人民币的贬值速度。他们的主要办法是对
资本流出境外实施新的限制。尽管对于
资本外逃有一些合理担忧,但目前而言局面没有媒体头条报道的那么严重。
首先,我们没有关于
资本流出构成的精确
数据,不知道有多少是出于审慎的多元化、又有多少是纯粹的
资本外逃,偿还外债,以及用于其他真实
经济用途。例如,一段时间以来,中国一直在鼓励国企偿还
美元债务,似乎表明并非全部
资本外流都是出于恐怖与贪婪。
但是,局势很快会变得更加棘手吗?11月,中国
外汇储备减少近700亿
美元,至3.05万亿
美元,为2011年以来的最低水平。这是从2014年6月3.99万亿
美元的峰值跌落下来的。
风险亦非
风险
中国的
风险在于,随着人民币可能跌破1
美元兑7元人民币的大关,而下个月
外汇储备看来可能跌破3万亿
美元这一重要关口,中国会发现自己越来越受到情绪的支配。离岸人民币
市场当然可能给在岸
汇市的人民币
汇率带来压力,起到破坏北京方面愿望的作用。
当前,
外汇市场上最热门的
交易是
做多美元,
做空其他多种
货币。然而,看好
美元前景未必意味着
投资者或
交易员需要在同等程度上看空人民币。
毕竟,近期走软的并非只有人民币。在日本
央行(BoJ)承诺把10年期政府
债券收益率维持在零的重压下,
日元对
美元贬值幅度远大于人民币兑
美元贬值。美银
美林(BoAML)的研究表明,自唐纳德•
特朗普(Do
nald
Trump)当选美国总统以来,韩国也发生了大规模的
资本外流。
此外,那些在
汇市押注人民币走低,或者
做空受中国
经济增长放缓拖累的资产(不管是韩元还是某个大宗商品生产大国的
货币)的人,收获的更多是创伤,而不是
利润。
无论中国有什么弱点,世界上存在着比
做空人民币更容易的
交易。
美元汇率走势逼近13年来新高 后期
走势令人担忧-链接
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