A股市场在震荡中缓慢上行顺水鱼财经

■本报记者 姜业庆

７月１５日公布的多个中国经济' 数据接近或超过市场乐观的预期，显示中国经济低位企稳。二季度ＧＤＰ增速为６．７％，新增人民币信贷、社会融资和Ｍ２货币供应全线接近或超过市场最乐观的预期。尽管市场震荡，但近期Ａ股市场在震荡中缓慢上行。

投资者情绪正在恢复

' 行情趋好加速了基金公司的布局。凯石金融产品研究中心７月１８日的数据显示，上周新成立基金１８只，合计成立规模为１４６．４７亿份。“未来将紧抓Ａ股产业结构和产权结构转型升级中的机遇。”南方转型增长灵活配置混合型证券投资基金拟任基金经理张旭告诉记者，重点布局拥抱中国经济转型历史潮流的优势产业和企业，分享改革带来的红利，特别是把握战略性品种的持股周期与预期收益，深入研究并紧密跟踪持仓' 股票 ，集中仓位投资优势品种，把握时代浪潮下的投资机遇。

“投资者情绪正逐渐恢复。”在中欧基金周晶看来，Ａ股近来相对企稳，继续大幅下跌的概率不大，投资者可以考虑布局估值合理、增长较好的' 个股和行业。未来市场面临的不确定性显著下降，市场走势相对乐观，有' 业绩、低估值、能增长的品种值得优先关注。

中欧基金基金经理王培表示，今年是典型的震荡市行情，即便指数空间有限，依然蕴藏着较多的投资机会。剔除１月份数据，今年以来涨幅大于５０％的个股超过７％，说明经历前期大幅回调之后，市场的风险偏好正在回升，结构性行情下的震荡市特征明显，其中蕴藏的机会大于往年。

在中国经济进入新常态的大背景下，以结构性转型升级为主的新变革成为促进经济增长的' 新动力(' 310328, ' 基金吧)，通过转型寻找新增长点，既是国家经济发展的命题，也是企业长久发展的命题。其中，战略' 新兴产业、现代服务及消费产业成为新常态下经济发展的新引擎，这些产业可以充分享受改革红利，其中的优势企业具有广阔成长空间。

南方品质混合拟任基金经理李振兴表示，未来ＧＤＰ增长将由过往的“三驾马车”拉动转化为“消费一马当先”的格局。从十年发展的长度看，经济发展的同时伴随着社会进步，这意味着住房在居民支出中的占比将下降，教育、医疗和社会保障的完善将帮助百姓提升消费意愿。在这样的大背景下，能提供优秀的消费品或服务的公司不缺市场需求和成长空间，有望实现穿越经济周期的持续增长。

低估值蓝筹或存机会

在市场持续震荡向上的过程中，结构性机会自然应得到关注，特别是被低估的行业和板块机会较为明显。' 国元证券(' 000728,' 股吧)分析，下半年，一些低估值蓝筹个股最近可能会逐步出现投资机会，这些行业受经济波动影响不大，且业绩保持稳定。

蓝筹股相关ＥＴＦ受市场关注。而上证５０指数、沪深３００指数为Ａ股市场蓝筹股指数的代表。事实上，比Ａ股蓝筹股估值更低且大多数成份股和上证５０成份股重合的是Ｈ股指数，该指数被认为是“估值洼地中的洼地”。Ｗｉｎｄ数据显示，截至目前，易方达旗下规模和份额均超百亿元的Ｈ股ＥＴＦ领涨蓝筹ＥＴＦ，今年３月以来和５月中旬以来均比同期上证５０指数表现高出６个百分点以上。天相统计显示，Ｈ股ＥＴＦ今年３月以来到７月１４日上涨了１９．２１％，高出同期' 上证指数涨幅６个百分点以上；５月２０日到７月１４日上涨了１３．８８％，高出同期上证指数涨幅８个百分点以上。从５月２０日到７月１４日的本轮蓝筹股上涨中，上证５０ＥＴＦ、上证１８０ＥＴＦ和沪深３００ＥＴＦ涨幅在７．８２％到８．７２％之间，明显不及Ｈ股ＥＴＦ同期１３．８８％的价格涨幅。

目前弱市特性凸显，指数基金可作为养精蓄锐待反弹的“神器”，但各类指数基金该如何挑选？建信中证５００基金经理叶乐天告诉记者，增强指数型基金在被动跟踪的基础上增加“主动”策略，长期收益更胜一筹。金牛理财网数据显示，截至７月１日，被动指数型基金近两年收益率为４５．７２％，同期增强指数型基金平均收益率为５２．９９％。叶乐天表示，增强型指数基金的表现之所以优于被动指数基金，是因为其在被动投资理念中加入主动投资，灵活性更强。有数据显示，近七成主动管理的股基跑赢了上证指数。这说明在无法抵御的系统性风险面前，多数公募基金能以自身的专业能力稳定' 大盘，为持有人抵御风险。