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市场震荡 上有顶下有底顺水鱼财经

核心摘要: 一面运用扎实的工科背景至上而下看行业,一面紧跟市场积极配置,自下而上选,经理李孟海在投资上颇有章法,也引人注目,所管理的景顺长城中创精选型基金取得2015年股基亚军;今年3月成立的景顺长城低碳科技主题基金成立以来的收益也已超25%(截至7月19日)。 立足当下:看清流动性泛滥背后的机会 “工科男中最会做投资的,投资圈里工科背景最强的”,这句看似简短的描述要做到并不容易。在A股这样一个跌宕起伏的市场,能留
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一面运用扎实的工科背景至上而下看行业,一面紧跟市场积极配置,自下而上选' 个股,' target='_blank' >景顺长城基金经理李孟海在投资上颇有章法,' 业绩也引人注目,所管理的景顺长城中创精选' 股票 基金取得2015年股基亚军;今年3月成立的景顺长城低碳科技主题基金成立以来的收益也已超25%(截至7月19日)。

立足当下:看清流动性泛滥背后的机会

“工科男中最会做投资的,投资圈里工科背景最强的”,这句看似简短的描述要做到并不容易。在A股这样一个跌宕起伏的市场,能留下来的人必然有值得讲述的故事。李孟海也不例外。但李孟海更看重未来。对于自己和A股未来的机会,李孟海看得很清楚。他说,A股未来的机会一定是在制造业和科技产业,这是他做研究员时就确立的投资理念。未来十年二十年靠什么在行业立足,一定要把握自己的核心竞争力,考虑投资主要方向是不是未来中国的发展方向和核心领域,自己在这个领域是否有独到优势。

李孟海发现,最近全球市场中有个明显的悖论,一方面海外股市创新高或者接近新高。另一方面,债券自4月份触底反弹黄金日元美元等避险资产还有利率债产品也在创新高,市场风险收益出现阶段性割裂。李孟海认为,这样的悖论不仅反映了全球流动性泛滥,更说明全球需求出了问题,经济增长看不到明确的前景和希望。全球需求不足导致了全球经济增长在中短期内都难以看到曙光。在这种背景下,全球经济增长模式面临重构,利益格局面临重大变局。经济不行,解决问题最粗暴的方式就是释放流动性。

基于此,李孟海判定,在五年左右的周期之后,物联网、智能汽车、VR等相关领域有望带领全球经济进入新的经济增长周期。他认为,中国自身改革发展动力很强,中长期看,无论是国内的结构转型还是在全球的资产配置当中,相对优势会得到明显体现。

放眼未来:

市场上有顶下有底

6月以来,市场风格轮动明显,白酒、军工、有色、地产等主题轮番上阵,而' 行情的持续性又都相对较短。

“对于原有表现较好的' 新兴产业,新增资金不太敢去追,因为太贵了,他们想找便宜的,而会找比较熟悉的领域冲进去,一个涨停后没人追就换方向。”李孟海认为,虽然市场看起来没有明显的趋势,风格轮换也很快,但增量资金进场的迹象还是有迹可循。接下来的两个月可能是前期风险因素的空窗期,大家会认为G20之前有一波行情,相当于有安全垫。另一方面,上半年因为资产荒,银行理财产品之前的收益率很难维持,一定要投资权益类资产获得一定绝对收益,这可能是近期市场获得新增资金的原因。

对于下半年的市场走势,李孟海的判断是震荡整理的概率较大,下有底,上有顶。中国的利率相对低位,流动性相对宽松,整个宏观的存量流动性并不缺乏,这是当前支撑判断市场震荡有底的根本原因;向上肯定有顶,因为现在整体估值不便宜,经济增速变慢了,新兴产业还没真正起来,少有实际业绩支撑,在风险偏好大致不变的情况下,估值不可能不停往上提。

此外,从市场运行来说,一轮牛熊下来,本来就有震荡充分换手的需求。从板块角度来看,看好' 互联网基础设施、物联网、集成电路、' 新能源汽车、智能制造、低碳科技等领域的投资机会。

后市主要的风险点在哪里?李孟海认为,后市风险点包括:汇率波动和信用债违约导致的流动性边际收缩风险、中国经济增长不及预期的风险;企业并购重组之后的业绩兑现风险;企业盲目转型带来的公司治理风险等。

(责任编辑:张功成 HN092)
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