7月市场相对乐观 投资仓位不应太高顺水鱼财经

' 沪指在连涨三周后，终于在上周二升至3050位置并创下逾两个月新高，同时也激发了基金投资者的热情。未来基金的投资机会在哪里，成为当下投资者所要了解的重要情况。对此，凯石财富建议，结构上依然建议均衡，可以适当回避前期暴涨的主题和热点，可增加偏价值风格的配置。

7月市场相对乐观 投资仓位不应太高

在市场没有可预见的明显利空情况下，凯石财富对7月保持相对乐观的态度。凯石财富认为，短期看市场或呈现震荡格局，主要原因在于上周' 大盘已经步入3050点，成交量环比萎缩和热点过快轮动显示上攻动力不足。

此外，从市场结构看，缺乏明确的上涨主线，近期表现较好的如军工、有色、食品饮料、家电、农林牧渔等均出现短期的震荡调整，一些近期短暂表现的热点如' 业绩稳健的医药、市场交易量回升带来的' 券商概念、前期调整较为充分短期可能具备弹性的传媒、信息等又难以持续。

凯石财富认为，总体来看，短期情绪面将会是主导市场的因素，如果成交量持续萎缩且热点相对散乱，市场将呈现震荡乃至短期回调的情形，因此投资上建议在乐观中保持一点谨慎，仓位不要太高。

投资结构上依然建议均衡，可以适当回避前期暴涨的主题和热点，建议增加偏价值风格的配置，原因一是业绩和估值的安全性二是近两周市场自发选择呈现出价值优于成长的风格。

固收基金机会难寻 ' 大宗商品类可关注

债市方面，随着避险情绪消退，全球央行货币宽松短期证伪等利多因素一一落空，而国内货币政策宽松预期未实现、人民币贬值压力仍在、通胀下行受阻等诸多利空因素却并未得到明显反映，收益率快速下行后的反弹风险不可不防。

对此，凯石财富仍然维持之前债市趋势性机会则较难显现但有交易性机会的看法。而之后信用债到期潮的到来，再融资更显困难，信用债市场压力不容小觑。

凯石财富建议投资者，当前应尽量选择真正高资质的信用债作为配置对象，避免“踩雷”。债券基金总体建议等待风险释放，对于有债券基金刚性配置需求的投资者，当前在债基产品上要强调风险控制，建议精选杠杆较低和持券信用等级较高的基金。

此外，参与股市和转债的债基也可以适当关注，尤其是基金经理大类资产配置能力较强的，在股债之间进行切换可以适当降低单一债市风险。

QDII基金方面，黄金和大宗商品类可持续关注。油气能源等大宗商品主题基金方面，全球货币超发带来的通胀担忧日益加剧，虽然大宗商品短期价格会有波动，如中国需求端改善弱化，脱欧导致全球金融市场风险偏好降低等都会带来短期压力，但从相对长期看大宗商品将是应对全球滞胀的较好资产种类，依然推荐。文/记者 王磊