西南证券：先抑后扬 回调不改中级反弹逻辑顺水鱼财经

' 西南证券(' 600369,' 股吧)认为，最近市场出现的震荡回调，主要源于两个因素：一是前期板块轮动显现疲态，资金流出迹象明显。基本全行业都出现资金流出，一些前期热点板块，如有色、电子、机械、化工等资金流出接近700亿元。二是重要股东净减持增幅较大。截至7月20日，市场中' 公告的股东净减持规模达到260亿元，若按照此规模递推，7月份全月净减持规模有可能达到400亿元，比6月份的净减持规模高出30%。这对市场反弹构成冲击。

从中期来看，市场反弹的逻辑未变，2800-3400点的中级反弹仍有可能实现。这主要体现在三个方面：第一，三季度的内外宏观环境依然是基本稳定的。第二，供给侧改革在实质性推进中，市场预期需要修复，并不断为反弹带来催化剂。' 国企改革带来供给侧结构性改革正在加速。第三，上市公司盈利依然保持高速增长，' 业绩保障之下，市场下跌空间不大。