大盘和创业板齐跌 再次向市场传递一个强烈信号顺水鱼财经

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大盘和创业板齐跌，再次向市场传递一个强烈信号 src="http://i9.hexunimg.cn/2016-07-27/185192232.jpg"> 为了阻止投资者买入铁定' 退市的' 欣泰电气(' 300372,' 股吧)，社会各界都操碎了心。证监会提醒、深交所致函券商、欣泰电气' 公告、媒体呼吁这都不算啥，' 招商证券(' 600999,' 股吧)等多家券商在散户屡劝不听的情况下，被迫关了自主买入通道，只留柜台现场交易。

可万万没想到的是，散户凭借蚂蚁吃象的优势，硬是将欣泰电气拉上涨停，并彻底摧毁了近日“拨乱反正”式反弹的基础，将大盘整的一度暴跌近4%，创业板收跌5.45%。

欣泰电气今日的涨停，以及' 上证指数和创业板指数齐跌，再次向市场传递了一个强烈信号，价值投资和投机力量强弱仍在伯仲之间。

欣泰电气涨停打了谁的脸？

A股散户多是不争的事实，但该不该保护散户，以及如何保护散户的争议颇多。

有人主张不应刻意保护，市场主体应该一视同仁，应该让股市按照自身的规律正常运行。那些为了保护散户而人为设置的政策，已经严重影响了市场自身的规律，比如涨跌停制度、T+0制度等。

有人主' target='_blank' >张保护散户，因为散户数量占比和成交规模占比均过大，而且将在A股长期存在。因此，保护散户就是保护股市根基。

在如何保护散户方面争议也不小。有人主张应该通过市场化的手段，让兼具信息劣势和资金劣势的散户自生自灭，或者鼓励散户认购机构产品，逐步减少散户数量。

也有人认为，应该立足A股现状，通过制定有针对性的制度，减少散户的劣势，营造机构、大户和散户等各类投资主体公平参与市场的环境。

争议虽多，在人情味十足的中国，监管层和社会主流人群最终还是选择了立足中国国情的立场：一定要保护散户，而且要不遗余力的保护散户。

这才出现了一个盛况——社会各界集思广益、不遗余力、声嘶力竭地劝阻、呼吁、倡导散户不要买入铁定退市、毫无回旋余地的欣泰电气。

结果让人大失所望，散户就是不听劝。在欣泰电气复牌后的7月12日至26日，投资者合计买入1.8亿元。期间证监会多次在新闻发布会提醒，交易所不惜致函给相关券商，券商更是苦口婆心劝阻，最后不得不关闭电脑和手机等自主买入通道，仅留下柜台这一现场交易方式。

深交所披露的详细情况更是显示，从投资者结构看，买入账户以小户和散户为主；从地域分布看，主要分布在广东省、浙江省、上海市、江苏省等交易活跃地区；买入动机则为“以投机心理为主，少数被误导”，属于非理性买入。

应该说，交易所的' 数据是权威的，判断是中肯的。可惜市场就是市场，人为干预起到的效果经常不随人所愿。

今日欣泰电气的涨停，毫无疑问是结结实实打了全国人民的脸，对恶炒赚钱的示范效应更是非常明显。今早第一时间抄底的散户，一天赚了20%，如果后市连续涨停，获利还将更为丰厚。

这就带来了两个问题。一个是散户真的傻吗？二是散户都赚钱了，谁来亏钱？

实际上，有些散户真的傻。记者多方打探，在欣泰电气复牌首日，还真有个别散户把欣泰电气当' 新股买了。而有些散户就未必真傻，比如' 重庆啤酒(' 600132,' 股吧)、' 獐子岛(' 002069,' 股吧)等' 股票 ，连续跌停之后均有连续涨停出现。在去年连续暴跌的股灾期间，7月9日和7月10日也连续出现千股涨停的盛况。唯一的区别在于，欣泰电气要退市了，其他股票 均是遭遇黑天鹅事件或者系统性风险。

需要特别注意的是，重庆啤酒也好，獐子岛也好，欣泰电气也好，精准在底部买入博反弹的一定会赚钱，只不过是赚钱的途径是寻找更傻的散户。这是一个利益链和反馈环。

如果证监会和社会主流人群真想彻底阻断这种利益链和反馈环，唯一的途径就是让无论何时买入欣泰电气的散户，均要亏损离场，方法是阻止更傻的人买单。

否则，欣泰电气一旦形成赚钱效应，立刻给其他退市股票 带来示范作用，只会让更多的散户涌入。

毫不客气地说，欣泰电气明日的走势，将决定退市政策在投资者心中的成败。如日后出现连续跌停，让今日早盘抢筹的投资者亏损出局，投资者日后势必十分敬畏' 退市制度，甚至闻风丧胆。如欣泰电气哪怕仅仅是明天一天涨停，退市制度的效果也将很难达到社会各界的预期，仅仅是多了赌博的工具。

大盘和创业板齐跌说明了啥？

今日上证指数和创业板盘中同步出现快速杀跌，基金经理和分析师寻找了各种理由，诸如昨日高层释放的希望资金脱虚向实的想法、银行理财资金新政将出炉的消息、IPO提速将抽血股市，以及深交所点名虚拟现实和石墨烯等特点题材炒作等。

股市涨涨跌跌本属正常，但今日如此剧烈的波动想必并不简单。上述流动性、新股供求毫无疑问影响了今天的盘面。但记者今日想说说更高层面的问题——价值投资和市场投机力量的较量。首先需要思考两个问题：本轮股市反弹的基础是什么？是什么摧毁了这一基础。

先看结果，自5月20日至今，' 建设银行、' 交通银行、' 中信银行等银行股上涨幅度均达到10%-15%，' 贵州茅台(' 600519,' 股吧)等传统蓝筹股股价也已创出历史新高，而同期创业板指数仅上涨5%。更难能可贵的是，银行股和贵州' 茅台(' 600519,' 股吧)的涨幅，是在股价仍处历史高位的情况下实现的。

记者将本轮股市反弹的逻辑定义为“拨乱反正”，拨乱反正' 行情的动力来自于监管层，逻辑被已主流资金印证。

自去年6月以来，社会各界均对股灾进行了深刻反思，也包括监管层。尤其是自新任证监会主席' target='_blank' >刘士余上任后，证监会非常坚定地打击IPO造假、执行退市制度、规范借壳上市和资产重组、提高信息披露标准、限制内幕交易，给资本市场带来了新风向。

而沪深交易所也在强化一线监管职能，除加强异常交易的监管外，还积极给概念炒作降温。7月26日，深交所再度发文称，针对“虚拟现实”“石墨烯”等热点题材，保持高度敏感，果断遏制市场炒作。

监管层一系列的监管终于达到预期目的，主流投资者开始将投研注意力放在了' 业绩上，银行股重获资金青睐，贵州茅台、' 五粮液(' 000858,' 股吧)等传统蓝筹涨势喜人。

然而，欣泰电气今日的涨停，以及上证指数和创业板指数齐跌，再次向市场传递了一个强烈信号，价值投资和市场投机力量强弱仍在伯仲之间。

这一信号削弱了本轮市场反弹的基础，又强化了概念炒作。尽管稀土永磁和OLED概念股收盘平均跌幅超过了7%，但' 国企改革概念午后再次逆势爆发，上海国企改革概念股' 开创国际(' 600097,' 股吧)、' 强生控股(' 600662,' 股吧)强势涨停，' 龙头股份(' 600630,' 股吧)和' 市北高新(' 600604,' 股吧)涨幅超过5%。

然而，主导价值投资的力量并未放弃。离奇的一幕发生在尾盘，就在大家以为银行、证券和' 保险等蓝筹股将弱势到收盘的时候，神秘资金再次向市场宣告，蓝筹股仍是维持市场稳定的基础，又为投资者创造了赚钱效应。

尾盘，交通银行、' 招商银行、' 浦发银行(' 600000,' 股吧)、中信银行、' 中信证券(' 600030,' 股吧)、' 海通证券(' 600837,' 股吧)、' 中国太保(' 601601,' 股吧)和' 中国平安等股票 获巨额资金拉升，部分股票 从跌4%拉至涨1%。

可以预见的是，未来的市场，价值投资和市场投机力量的较量还将上演。

  文章来源：微信公众号券商中国

（责任编辑：邱光龙 HF056）
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