超五成铜企半年报预喜 关注相关概念股顺水鱼财经

前一段时间，' 有色金属价格突然出现上涨，其中铜价格上涨较为明显，自6月初来已经上涨了约10%，但经历过一段时间的调整后，日前，铜价格又出现小幅回落。据相关' 数据显示，本周一伦铜夜盘最低下探至4875美元，逼近20日均线附近，收盘跌幅缩窄，报4915美元，下跌7美元/吨。

虽然，价格出现波动，但有铜企表示，尚未影响到利润，同时，有分析师预计，价格出现回落只是暂时性的，由于需求的缓慢复苏，以及铜企利润空间的扩大，能够逐步将市场带向平衡值。

从目前上市铜企的上市铜企中，有7家公布了中报预告，其中，3家预增、1家略增、1家略减、1家预减、1家首亏，上述7家公司中有6家公布了预计净利润，其中仅有1家出现亏损。

' 海亮股份(' 002203,' 股吧)：一季度' 业绩稳增，龙头合并箭在弦上

公司发布 2016 年度一' 季报，主营业务收入 30.15 亿元，同比增长 15.01%；归属于上市公司股东净利润 1.33 亿元，同比增长 25.68%， EPS 0.08 元/股，同比增长 25.67%。

并购金龙股份，行业龙头显现。 铜加工行业老大老二两大龙头完成合并后， 上市公司生产规模和市场占有率将大幅上升，综合实力全方位提升。 海亮股份在管理方面具有明显优势，主要体现在风险和成本的控制，以及财务和资本的管理之上；金龙股份在技术方面具有明显优势，主要体现在生产技术、产品质量以及客户资源等方面优势较为突出。

强强联合， 发挥三大协同效应。 第一，金龙股份财务负担将有效降低，金龙资产负债率将从原先的超 90%大幅下降，且利息支出将大幅度减少；第二，生产基地系统整合，有效规避反倾销税费，以及供应效率大幅提高；第三，优化产品结构，大力发展高附加值和优势产品。双方各自生产及原材料成本将有效降低。

全资收购 JMF， 拓展' 美国市场。 公司于 4 月 1 日向交易对手合计支付 2133.86万美元，向托管代理支付 500.3 万美元，完成对 JMF Company 的收购。 JMF 目前已是美国空调制冷和水暖批发行业的领军企业， 拥有其他同行无法达到的最齐全的尺寸和规格。

此次收购完成有利于拓展美国市场，提升市场占有率， 增加公司产品出口量，进一步提升公司盈利能力。 预计 JMF2016 年可实现营业利润为 350 万美元以上，并表后增厚公司业绩。

' 盈利预测与投资建议。 考虑公司业绩的增长态势， 预计公司 2016-2018 年实现净利润 6.37 亿元、 7.20 亿元和 10.69 亿元。金龙股份则能在并购利好的带动下，在海亮优势的帮助下大幅提升业绩。目前并购仍未正式完成，以现有状况为测算标准，预计海亮股份 2016-2018 年 EPS 分别为 0.38 元、 0.43 元和 0.64 元。在并购事宜正式完成之后，公司业绩有望进一步增厚。参照同行业平均估值，给予公司 2016 年 28 倍 PE，目标价为 10.64 元。

不确定性因素。 ' 大盘系统性风险。

楚江新材：传统主业迎拐点，军工新锐望爆发

铜加工龙头，并购重组答卷亮眼。 2014 年 6 月以来，公司先后将楚江合金、森海高新、楚江物流、双源管业和顶立科技纳入旗下， 开启了由单一铜加工业务向新材料业务和材料制造装备业务的全面拓展。 在 2015 年铜消费量增速放缓，铜价下行压力下，营业收入仅出现微幅下降，归母净利润较上年同期增加 34.45%。公司重组整合进度理想，业绩答卷亮眼。

传统主业迎拐点，业绩有望大攀升。 公司在 2015 年行业盈利面下降的背景下， 作为龙头企业，在价格战下抢占了极高的市场份额，而铜价自 2016年初起企稳回升， 受“买涨不买跌”心理带动， 下游客户积极备货， 需求有所复苏。 此外， 公司致力于结构调整，重点布局高端高附加值产品。以上因素综合作用，构成了公司半年度业绩同向上升修正的重要组成部分。

磨合期接近尾声，国防军工新锐将迎大爆发。 顶立科技是民参军的优质标的，与军工企业有着广泛的合作，其产品毛利率极高。伴随着磨合期完成，今年公司在装备制造领域的产品占比将有进一步提高， 构成公司 2016 年半年度业绩增长的重要推动力。收购顶立是公司向新材料领域转型的第一步，未来，依托顶立科技的先进技术，公司将迈向新材料产业化新征程。

预计公司 2016-2018 年归母净利润为 2.91 亿元、 4.38 亿元和 6.31 亿元，EPS 为 0.65 元、 0.98 元和 1.42 元，对应目前 PE 分别为 29 倍、 19 倍和13 倍。

风险提示： 重组整合效果不理想； 传统产品升级进程缓慢； 新材料产业发展不及预期 （责任编辑：邓益伟 HN006）
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