A股正起变化 这三大信号不该被视而不见顺水鱼财经

  本文首发于微信公众号：' 券商中国。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

A股正在起变化：国家高层前所未有的重视，监管部门矢志不渝地打击过度投机，投资者也从来没有像今天这样关注蓝筹股。这三大变化，正深刻影响市场。

信号一高层声音铿锵有力

7月26日，由国家主席习近平主持的政治局会议指出，中国要抑制资产泡沫，坚持引导市场预期，提高政策质量和透明度，用稳定的宏观经济政策稳住市场预期。

在今年6月26日举办的第十届夏季'' 达沃斯论坛上，国务院总理李克强在回答企业家代表关于如何进一步发展' 中国资本市场的问题时表示，中国的资本市场在某些领域发生短期波动难以避免，但要防止出现“井喷式”或“断崖式”的变化。

中国资产有泡沫已成不争的事实，只不过' 房地产泡沫是全面泡沫，而股市则是结构性泡沫。以京沪广深为例，2003年左右，一线城市2000元/㎡左右的房子随处可见，现在4万元/㎡以下的已成稀缺资源。房价上涨超20倍最大的动力是货币发行：我国M2（现金+活期+定期）余额由2003年的12万亿~13万亿，增长至目前的150万亿。

不过，房价上涨速度远远超过货币发行速度，其原因是资金的脱实就虚。

央行日前公布的' 数据显示，上半年房地产信贷增量占同期各项贷款增量的比重已达38.9%；6月末，实体经济贷款余额为72.97万亿元，同比增长9.7%，增速比上季末低0.7个百分点，而地产贷款余额23.94万亿元，同比增长24%，增速比上季末高1.8个百分点。资金脱实向虚的趋势仍较为明显。

' 老百姓(' 603883,' 股吧)持有的另外一项资产也没例外，货币超发，水涨船高，股市底部被不断抬高。尽管金融等蓝筹股市盈率普遍在20倍以内，但' 创业板整体市盈率高达72.21倍，' 中小板市盈率为48.08倍。

股市存在结构性泡沫有多方面原因：

一是蓝筹股缺乏故事，中小企业故事多，彩票性质更强，财富效应巨大，更能满足投资者的投机心理；

二是蓝筹股盘子大，涨跌幅均有限，无法满足投资者快速致富的心理；

三是房价在三倍杠杆下的涨幅动辄翻倍，蓝筹股缺乏比较优势；

四是从历史上看，蓝筹股涨时滞涨，跌时很痛快；

五是货币超发，引发居民收益率预期不断上升，唯有中小创的大幅波动方能够满足这一收益率预期。

水涨船高带来的结构性泡沫，给股市带来的直接结果是不是井喷就是断崖，间接结果是资金涌向中小创。随着股市市值的不断扩大，以及金融杠杆的利用，所引发金融风险是显而易见的。如去年的股市，差点把银行、' 信托和券商全部拖下水。

信号二挤压结构泡沫正当时

自去年6月以来，社会各界均对股灾进行了深刻反思，也包括监管层。造成去年股灾的原因很多，其中去年6月份中小创' 股票 的估值存在巨大泡沫是其中一个非常重要原因——几乎所有投资者都知道中小创被高估，成为随时准备撤退的惊弓之鸟。

因此，如何痛定思痛，坚决地祛除中小创的泡沫，遏制A股过度投机氛围，引导资金的价值投资，是防止股市暴涨暴跌的当务之急。

实际上，自新任证监会主席' target='_blank' >刘士余上任后，证监会非常坚定地打击IPO造假、执行' 退市制度、规范借壳上市和资产重组、提高信息披露标准、限制内幕交易，给资本市场带来了新风向。

而沪深交易所也在强化一线监管职能，除加强异常交易的监管外，还积极给概念炒作降温。7月26日，深交所再度发文称，针对“虚拟现实”“石墨烯”等热点题材，保持高度敏感，果断遏制市场炒作。

尤其是在狙击' 欣泰电气(' 300372,' 股吧)投机一役中，证监会的行政处罚、交易所风险提示、券商的投教升级，以及媒体的呼吁，终于形成了合力，欣泰电气几乎以连续跌停的方式，股价被打到净资产以下。尽管欣泰电气途中被投机资金打开，但这些投机者基本上也是微利或者亏损出局，是' 退市政策之下的典型案例。

这无疑起到一石三鸟的作用：

一是通过打压过度投机，降低了市场的整体波动，为长线资金入市创造了条件；

二是降低了新、小、差公司股票 仅仅因为波动而产生的潜在收益，从而降低投资者投资股市的预期收益率；

三是通过资金的挤出效应，将资金更多地吸引到蓝筹股，让更多的投资者关注上市公司' 业绩，培养投资者价值投资者的理念。

这对于A股而言，可谓是精准对症下药。

诚然，有投资者和媒体认为相关方面已经矫枉过正，但A股炒差、炒新和炒小已经成为A股的顽疾，不重拳出击，无以改变这一慢性病。为了A股长期平稳健康发展，暂时的低迷也许是必须的代价。

信号三银行股频现异象

不复盘不知道，自5月20日至今，' 建设银行（601939）、' 交通银行（601328）、' 中信银行（601998）等银行股上涨幅度均达到10%-15%。更难能可贵的是，银行股的涨幅，是在股价仍处历史高位的情况下实现的。

另一个盛况是，随着江苏银行（600919）今日挂牌上市，标志着城商行群体在中断上市10年之后归来。贵阳银行、江阴农村商业银行也已于7月22日拿到发行批文。

另外，截止目前，' target='_blank' >杭州银行、' target='_blank' >上海银行、江苏无锡农商行、江苏常熟农商行、江苏吴江农商行、江苏张家港农商行等6家银行过会，' target='_blank' >徽商银行、哈尔滨银行、威海市商业银行、盛京银行、兰州银行等5家银行上市材料获受理。

作为一个群体，银行板块在二级市场获追捧，在上市方面也获得通行权，原因或许很多，但在客观上，这个群体已被社会各方认定为市场的稳定器。

如在去年稳定股市期间，银行板块获得国家队买入数百亿。在随后的日常交易中，每逢股市出现暴跌' 行情，银行股即出现大单买入。这其中有国家队护盘的成分，也不乏市场资金求稳的选择。

另外，由于近年来大型上市项目匮乏，导致中小创上市公司数量众多。由于A股历来有炒新和炒小的习惯，' 新股上市无一不是股价升天。在高位接盘的中小投资者亏损严重，也给市场注入了不少不稳定的因素。

城商行和农商行集中上市，一方面是为市场提供更多的稳定器，对冲中小创类股票 的波动，也降低了市场的波动；二是提高了打新收益率，加上蓝筹股自身的分红，为长线资金投资蓝筹股创造了更为优厚的条件。

当然，不仅银行股，券商和' 保险等金融蓝筹股无论在业绩还是投资者基础方面，在中小股票 纷纷掉头向下的当下，股价波动率方面近来也较为稳定；' 贵州茅台(' 600519,' 股吧)等传统绩优蓝筹股的分红率堪比国债，半年来也获得了市场追捧，股价已创出历史新高，关键时刻成为市场的稳定器。

A股已在起变化，作为全球最擅长趋势投资的投资者群体，A股投资者不应该对此视而不见。

  文章来源：微信公众号券商中国

（责任编辑：姜奇琳 HF066）
和讯网今天刊登了《A股正起变化 这三大信号不该被视而不见》一文，关于此事的更多报道，请在和讯财经客户端上阅读。