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李志林:下跌空间被封杀 为何沪指率先进多头市场顺水鱼财经

核心摘要: 在周K线3连阴后,本周收出了大涨74点的周K线大阳线,将前3周的跌幅一举收复。为什么在深成指、、都处于空头市场,尤其是长期以来A股的创业板跌破了所有均线的情况下,唯独历来走势最弱的上证指数却一枝独秀,率先进入了多头市场? 1、受外围市场创新高的刺激。 隔夜三大指数,17年来,首次同时创出历史新高;欧洲各国股市也出现大涨,接近历史新高;经济面甚差的,也大涨到16919点历史高位。尤其是与A股经济关联密切的
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在' 上证指数K线3连阴后,本周收出了大涨74点的周K线阳线,将前3周的跌幅一举收复。为什么在深成指、' 中小板、' 创业板都处于空头市场,尤其是长期以来A股的创业板跌破了所有均线的情况下,唯独历来走势最弱的上证指数却一枝独秀,率先进入了多头市场

1、受外围市场创新高的刺激。

隔夜' 美国股市三大指数,17年来,首次同时创出历史新高;欧洲各国股市也出现大涨,接近历史新高;经济面甚差的' 日本股市,也大涨到16919点历史高位。尤其是与A股经济关联密切的' 香港股市,昨今两天,竟然也创出了新高22766点。

所以,上午还在3000点左右疲软不堪的上证指数,经过中午人们与外围股市的比较,普遍对全球经济一枝独秀的中国A股远远落后于国际股市的步伐, 26年来仍然徘徊在3000点,感到不可思议。下午,各大机构终于集体发力,上证指数拉升了50点,打出了股市应有的气势。

2、' 全球股市的估值洼地。

记得先前2800点时,我曾公布上证指数估值只有13.5倍。现在3000点位置,上证指数的加权平均市盈率只有15倍左右,上证50的市盈率只有10倍,银行股的市盈率只有8倍,且26只银行股中有16只跌破净资产。

A股如此低的指数和估值水准,在当今处于历史高位的' 美国股市、欧洲各国股市、日本股市、金砖国家股市中,都是绝无仅有的。水往低处流,理所当然地会受到拥有813亿美元、5000亿人民币规模的QIFF,2500亿人民币的RQIFF,沪股通、国家队、社保基金、' 保险资金,以及拥有5.64万亿规模的公募基金强烈追捧。

相对而言,35倍左右市盈率的深成指、45倍左右市盈率的中小板,以及70倍左右市盈率的创业板,无论是高估值还是较小的流通盘,都很难像上证指数那样,对机构大资金有吸引力。

3、产业资本频频举牌显示了A股的价值。

今年7个多月以来,共有38只' 股票 被产业资本68次举牌。这便是A股低迷市道中,嗅觉最为灵敏的产业资本率先发现了其价值:通过举牌控股上市公司所付出的成本,已经远低于重置这个企业的成本。

在前期宝能连续举牌万科至控股25%、成为万科第一大股东之后,万科还不服气,试图唱空做空万科股价,让宝能高杠杆断裂,被强行平仓,乖乖投降。但恒大集团及时加盟举牌万科5%之战,解除了宝万股权之争的危机,致使万科股价短短两周内,就从16.91元涨到22.95元,涨幅35.7%。

同时,恒大集团又连续举牌' 廊坊发展(' 600149,' 股吧),成为廊坊发展的第一大股东,短短两周股价从13.46—26.91元,涨幅为100%。恒大系近10只股票 也连连涨停,导致周五下午万科、廊坊发展等10只地产股涨停,有力地激活了人气,推升了上证指数

本周四,' target='_blank' >复星集团又异军突起,举牌' 新华保险(' 601336,' 股吧)5%,并表示将继续增持股份,遂带动了保险股连续走强,造成了周四和周五上午市场对上证指数上涨的恐惧。

记得1993年秋,单是宝安举牌延中一个案例,就掀起了股市一波' 行情。而今,7个月就举牌38只股,68次,举牌的标的股,盘子越来越大,投入的资金高达几百亿、几千亿。

二级市场争夺控股权的举牌效应,终于由量变到质变,引发了周五上证指数的暴涨,促进了整个市场的活跃。

4、网下申购' 新股的大户为配售市值需要,助推了上证指数

今年以来,证监会为吸引大资金进股市投资,允许拥有千万以上市值的大户,参与网下配售新股,' 中签率高达100%,导致新申请者络绎不绝。为了申请资格达标,空仓的超级大户们必须购买沪深股市各1000万元以上市值的股票 。现又提高标准,配售小盘股需要各2000万元和3000万元市值的股票 ,才能配售新股。于是,大户们纷纷融资股票 。而金融板块就成了他们认为最安全的选择品种。

许多投资者按老惯例,对金融股上涨感到恐惧。以为是机构在拉高' 大盘股掩护出货。其实,他们买进金融股,是中线持有,因为按规定,账户中必须在20个交易日均保持沪深股市各1000万元——3000万元以上市值,才能有效' 申购新股

管理层此举,引进的大资金高达数千亿,对激活大盘蓝筹股,抬高大盘的价值中枢,帮国家队解套或减亏,是有积极作用的。

5、国家队继续重仓并增持大盘蓝筹股。

据媒体报道,国家队的4只规模各为500亿的基金,主要买进的是大盘蓝筹股。一年来,盈利8%—16%不等。近又有报道,证金公司上半年亏损12%,二季度还在继续增持' 华夏银行(' 600015,' 股吧)、' 浦发银行(' 600000,' 股吧)等银行股。

试想,有数万亿资金的国家队,大量锁定了大盘蓝筹股,再加上汇金公司绝对控股四大银行股,所以,不少银行股和大盘蓝筹股,实际的流通盘很小,大资金稍微一拉,股价就会飙升。这就是周五下午半小时,指数拉升40点的原由所在。炒大盘股和拉升上证指数,仿佛像炒小盘股那么轻松。

我相信,以后养老基金如果入市,也必然会选择银行股为代表的大盘蓝筹股。靠分红利和股价波动的差价,年收益率便可在10%以上,完全能满足养老基金的稳健盈利要求。

6、国资改革和供给侧改革可为上证指数作出贡献。

国资改革和供给侧改革是下半年A股市场的重头戏。

而央企国资改革股,70家上海国资改革股,一二百家各地方国资改革股,以及将进行供给侧改革的传统企业大盘蓝筹股,主要都集中在沪市,且总盘规模都不小。

随着国资改革和供给侧改革的不断推进,黑马股会层出不穷,便激活相应板块的' 个股的上涨。因其流通盘和总盘规模都不小,再加上大比例定向增发,其所含的指数权重较大,上证指数自然就水涨船高。

7、3000点以下的下跌空间被封杀。

与2007年历史高点6124点和2015年高点5178点相比,目前3000点的位置,只处在半山腰,与欧美和全球股市屡创历史新高相比,更是不相称。只要市场被激活,新增资金不断进场,上证指数上方应有一定的拓展空间。

从今年以来上证指数的收盘分布来看,在2800点平台上收了41天,在2900点平台上收了53天,在3000点平台上收了19天。可见,以3000点为新起点,拓展行情的基础是扎实的,下跌空间是有限的,机会是大于风险的。

尽管周五的大涨,技术层面上,3000点上方的空间已经被打开。但我还是主张,大盘股与中小盘股应协调发展,轮番上涨,相得益彰;3000点上收盘的天数应不断做加法,停留的时间越多越好;尤其是3030点上方,至少需连续收盘3-5天。并且,真正有价值的个股上涨,成交量不断增加,比指数虚涨更为重要!

(李志林,华东师范大学企业与经济发展' 研究所所长、教授)

(责任编辑:王曦晨 HF068)
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