海通证券：深港通为外资打开新通道 关注2大方向顺水鱼财经

“深港通相关准备工作已基本就绪，国务院已批准《深港通实施方案》。”李克强总理在8月16日的国务院常务会议上明确表示。

' 海通证券(' 600837,' 股吧)认为，深港通的标的、额度如何？有沪港通的铺垫，深港通在机制的设置方面更加得心应手：（1）从标的来看，预计此次深港通A股的标的应该是新的深成指数中的500只' 股票 ，以及AH股共505只，H股方面，恒生小型股的205只可能会纳入标的。按此猜想，计算开放标的占全部股票 的市值，A股方面由沪股通时的49.4%提升至沪股通、深股通合计的72.3%，' 港股通则由69%提升至73.2%。（2）其次，额度方面应该比照沪港通（北上南下分别3000亿、2500亿）并在此基础上有所扩容，包括每日交易额度方面也会相应的扩大。目前沪股通、港股通的资金使用率分别为48.6%、80.2%。

两地估值结构差异如何？（1）从估值上来看，截至8月2日，恒生大型、中型、恒生小型、深证主板、' 中小板、' 创业板的PE分别为11倍、13.2倍、27.3倍、31.8倍、57.1倍、72.6倍。（2）从行业估值来看，整体估值法下港股的日常消费、金融估值比A股高，A股的工业、电信服务等比港股高。（3）综合上述，如果深港通开通，A股受益品种逻辑仍和沪港通类似，即低估值、高股息率、品种稀缺性的' 个股。港股方面，考虑到估值溢价，港股的科技类、优质中小盘标的是市场关注热度较高的标的。

海外投资路径和' 资金流向。目前海外投资者投资A股的途径包括QFII、RQFII、沪港通和中港基金互认等，深港通开通后，为外资投资中国市场打开又一个通道，A股有更多股票 可以投资，资金净流入水平可能会提高。

A股可能受益的方向和标的。（1）低估值、高股息的海外投资热门股，如' 格力电器(' 000651,' 股吧)、' 双汇发展(' 000895,' 股吧)、' target='_blank' >美的集团、万科A和' 海康威视(' 002415,' 股吧)等。（2）具有中国特色的行业或板块，如军工、白酒、医药等，军工个股如' 中航飞机(' 000768,' 股吧)、' 中航机电(' 002013,' 股吧)、' 振华科技(' 000733,' 股吧)和' 卫士通(' 002268,' 股吧)等，白酒个股如' 洋河股份(' 002304,' 股吧)、' 五粮液(' 000858,' 股吧)和' 泸州老窖(' 000568,' 股吧)等，医药个股如' 华兰生物(' 002007,' 股吧)、' 嘉事堂(' 002462,' 股吧)、' 爱尔眼科(' 300015,' 股吧)等。