福亿资讯收评：国家队控盘，调整背后表明政府态度顺水鱼财经

周三市场置深港通开通利好于不顾继续小幅低开，' 沪指低开后年线争夺战继续如火如荼的演绎，同时，沪指小级别二次回落回踩确认前期高位3097点。技术面来看，随着年线继续下行，预期股指近期还将在年线附近反复震荡，但上冲还有惯性；另外，值得注意的就是沪指5分钟级别二次回落，技术上要求午后可能会有一段快速回升企稳，量能决定其力度大小。与此同时，深港通的靴子已经落地，虽然深港通的消息无法扭转牛熊，但却有助于股指下半年走出波段' 行情。福亿资讯分析师建议投资者，高抛低吸、控制仓位。

深港通

' 港股中长期或由内资定价

虽然今年以来港股总体表现强于A股，而且AH溢价持续收窄，不过，值得注意的是，近期17只深港两地同时上市的AH股中，绝大多数' 股票 A股跑赢相关H股，而且溢价率越高的股票 ，A股表现越强势，这使差价进一步拉大。目前来看，两地差价短期似乎难以消除。尤其是深市A股里面也有大量的蓝筹股（主要是央企）在香港同时发行H股，多数H股都低于A股，对这些A股股价不利。但' 中小板、' 创业板没有H股之忧。

从' 个股方面来看，深港通的推出总体利好港股，主要是为港股市场带来内地“活水”。香港市场估值较低、股息收益率较高，预计稳定的市场环境将推动全球资金向香港回流。随着' 中国资本项目开放，跨境投资迈入新时代，内地资金将是决定港股市场资金面和新一轮行情的主导因素——中长期最重要的作用是港股定价权的变化。那些缺乏外资大行研究覆盖的港股中小盘股的活跃度将显著提升，特别是那些与A股可对标且估值显著折价的港股将逐步由内地资金定价。

从行业估值来看，整体估值法下港股的日常消费、金融估值比A股高，而A股的工业、电信服务等比港股高。深港通开通后，A股受益品种逻辑仍和沪港通类似，即低估值、高股息率、品种稀缺性的个股；港股方面，考虑到估值溢价，港股的科技类、优质中小盘标的是市场关注热度较高的标的。

国家队控盘

调整背后表明政府态度

一根大阳线改三观，更何况这根阳线还是一根突破的阳线，市场立刻有观点看到3500点~3600点，并且大有走出快牛的趋势。不过，这两日的市场又给投资者上了一课，市场往往朝着一致预期的反方向走。多只银行股出现下跌拖累股指走低，其中' 宁波银行(' 002142,' 股吧)放量暴跌6.78%，大有' 主力清仓走人的架势。从从下跌主力——交易所盘后公布的宁波银行' 龙虎榜来看，卖出席位果然悉数为机构，而且前五大卖出席位合计卖出23.42亿元，占总卖出金额的比重达到46.3%。如此一致性地卖出，而金额极为接近，确实较为罕见。

不过，1月27日至今，' 大盘已经反弹了17.5%，部分股票 的涨幅更是实现翻倍。尤其是5月20日至今，' 建设银行、' 中国银行等银行股也实现了15%~20%的涨幅。蓝筹股的躁动，不由得让人想起2014年~2015年的牛市，那轮牛市也是因蓝筹股慢涨而启动，以中小创股票 疯狂而告终，历史会否重演？

就在大家憧憬往日再现的时候，近几个交易日大盘的调整，不仅放慢了大盘上攻的节奏，同时也打破了投资者的一

致预期，这对大盘后续走势无疑有利有弊。不过，回想国务院总理李克强在第十届夏季'' 达沃斯论坛上表态：即防止出现“井喷式”或“断崖式”的变化。可见，大盘放慢上攻的节奏，实际上也符合了高层对于股市的寄望。而银行股下跌，似乎有着国家队主动为之的嫌疑。这就意味着，主力意图将和市场资金进行充分博弈，博弈的结果大概率是既没有“井喷式”的上涨，也不会有“断崖式”下跌，区间震荡和温和波动将是主旋律。