机构看市：震荡阶段宜高抛低吸 自下而上挖掘个股顺水鱼财经

上周，上证综指一举突破前期阶段性高点并创下7个月来的新高，" 大盘向上突破3100点，低估值蓝筹全面爆发，其中非银金融、" 房地产分别大涨4.8%和4.55%。之后，深港通获批，随后大盘微跌盘整，市场进入震荡调整。上证综指收于3108.10点，全周上涨1.88%；深证成指收于10872.71点，全周上涨3.27%；" 创业板指收于2204.56点，周涨幅3.80%。

“从当前" 行情的驱动而言，地产、银行本身是催化因素。真正的变化仍然是散户、大户发现在冷门板块、蓝筹板块的炒作是可以赚钱的，会更喜欢在这方面的题材上追捧。”" 博时基金宏观策略部相关分析师表示。

无独有偶，海富通基金组合经理朱铭杰也表示，回顾六月底到现在的小幅反弹行情，其逻辑在于债券市场的收益率持续下行，加之恒大等产业资本出手，导致资产荒逻辑得到逐步强化。“估值较低，隐形资产有重估空间，分红收益率相对高的品种表现好。今年以来震荡市的大格局并没有实质性改变，大的风险因素暂时看不到，行情也缺乏进一步上行的动力。”

朱铭杰认为，此波反弹发展至今，分红收益率高于一般信用债的权益类资产经过上涨，分红收益率水平已大幅下降。如果产业资本进入二级市场告一段落，市场的炒作热情也会降温。此外，高景气度的行业估值也比较高。朱铭杰认为过度追高前期强势股风险较大，目前采取的仍是震荡市的策略，即高抛低吸，自下而上挖掘被低估的" 个股，动态调节仓位和结构。

博时基金也持类似观点，其表示后续市场操作需避免高举高打。“市场很难再现2013年春节后，创业板接棒银行股的历史。”博时基金宏观策略部分析师表示：“在短期择时上，我们从" 券商营业部了解到的情况仍然是比较淡的人气，银行理财资金本身入市较为谨慎且现在监管还在加强，市场新增资金较为有限；从2800点以来的上涨已经持续了不少时间，这次上涨之后，还是要避免高举高打的操作。”