食品饮料：茅台预期中的放量 继续重点推荐一线白酒龙头 荐11股顺水鱼财经

市场回顾：本周板块跌0.3%，跑输上证0.7pct。其中" 佳隆股份(" 002495," 股吧)、国投中鲁涨幅居前。

第六届消费品会议——食品饮料交流概要：

1）白酒行业：一线酒企恢复、小酒企承压，行业分化加剧；" 茅台(" 600519," 股吧)供需矛盾延续下价格保持稳定。

2）乳制品行业：预计2017年乳业需求增长仍乏力，常、低温酸奶有望保持高增速，原奶价格仍需观察。

3）" 古井贡酒(" 000596," 股吧)：涨价主因理顺渠道关系、保证品牌力，河南市场年内有望增20%，2017年黄鹤楼营收有望达10亿。4）" 洋河股份(" 002304," 股吧)：增速放缓因主动调整解决海、天价格问题，新江苏市场继续快速发展。5）" 光明乳业(" 600597," 股吧)：预计H2成本红利不及H1，中高端品牌略增，白奶有所下降。

近期核心观点：1）茅台稳步放量，全年稳健增长确定性提升，板块情绪有望继续提升。近日茅台对专卖店体系增加配额不超过200吨，反应稳价考虑，后续有继续增量的可能，全年稳健增长确定性提升。2）消费税改革不确定性仍较大，若落地对一线白酒龙头影响不大。消费税改革草案已报送国务院，但实际实施有难度、不确定性仍大。若政策落地，烟酒类税负上升，拥有定价权的一二线白酒龙头容易转嫁税负，小企业盈利空间可能压缩。3）继续重点推荐一线白酒龙头，新增重点推荐" 中炬高新(" 600872," 股吧)。一线白酒：" 业绩确定性强，基本面复苏趋势明确，到年底看15-20%的估值切换空间，继续重点推荐" 泸州老窖(" 000568," 股吧)、" 贵州茅台(" 600519," 股吧)、古井贡酒等。中炬高新：定增有望加速，调味品净利率快速提升的确定性显著增强。

重要信息更新：1）白酒：本周茅台一批价950元、环比基本不变，" 五粮液(" 000858," 股吧)提价信息释放后，一批价已涨至680元。2）原奶：截止8/31，原奶价同比降1%、环比升0%；截止9/6，全球全脂奶粉拍卖价环比升4%；3）猪价：截止9/9，生猪价环比降1%、猪肉价环比降0%。

近期报告：1）食品饮料板块2016年趋势明朗；2）中炬高新：定增加速推进，盈利水平快速提升确定性增强；3）消费税改革事件点评报告。

行业新闻聚焦：飞天茅台突增配额，中秋价格有望维稳；五粮液首发商超调价令；传剑南春将提价10元；" 来伊份获IPO批文。

重点推荐：酒类：泸州老窖、贵州茅台、古井贡酒、张裕A、洋河股份；" 大众品：中炬高新、" 白云山(" 600332," 股吧)、" 双汇发展(" 000895," 股吧)、" 伊利股份(" 600887," 股吧)、" 好想你(" 002582," 股吧)。