次新银行股上演“过山车”顺水鱼财经

本报记者 张炜

中秋小长假前（9月14日），' target='_blank' >江苏银行跌至10．89元收盘，较8月15日创出的14．84元的上市以来最高价累计回调26．62％。无独有偶，贵阳银行也上演“过山车”' 行情，9月14日收盘17．12元，较8月24日创出的21．20元的上市以来最高价回落19．25％。

A股市场时隔6年重启银行股IPO，现已有江苏银行、贵阳银行、江阴银行3家银行挂牌上市，无锡银行已发行待上市，常熟银行和' target='_blank' >杭州银行预计国庆节前申购' 新股。新上市的3只银行股中有两只曾因发行市盈率高于行业平均市盈率而推迟发行，但上市后的股价均先迎来连续涨停。其中，江阴银行已连续9个涨停，较发行价累计上涨209．05％，中秋小长假前尚未“破板”；江苏银行和贵阳银行上市以来的最高价，分别较发行价累计上涨136．68％、149．71％。

次新股流通股少，流通市值偏小，且没有套牢盘压力，很容易受到市场资金的热捧。A股素有“弱市炒新股”之说，在市场缺乏整体赚钱效应的情况下，游资更加热衷于博弈次新股。虽然银行股长期在二级市场上不得宠，但新上市的银行股“炒新”同样十分热闹。江苏银行、贵阳银行、江阴银行目前的流通盘分别只有115445万股、50000万股、20944．55万股，不同于两市原有16只银行股。原有的16只银行股几乎都是' 大盘股，流通盘最小的' 宁波银行(' 002142,' 股吧)有345246．18万股，其次' 南京银行(' 601009,' 股吧)有576393．09万股。

炒新火爆，但风险也相当大。“过山车”行情近期在次新股中十分常见，多只次新股的最新价较高点累计回调20％以上。例如，上海电影连续12个涨停后 “破板”，9月14日较高点累计下跌22．14％；广西广电连续11个涨停后 “破板”，9月14日较高点累计下跌23．74％；中国电影连续12个涨停后“破板”，9月14日较高点累计下跌27．58％。

江苏银行和贵阳银行股价 “过山车”，与当前市场的“炒新”规律基本吻合。这两家银行相比此前已上市的16只银行股，论基本面并不能称为特别靓丽，估值难以长时间“鹤立鸡群”。作为时隔6年迎来的首只银行股IPO，江苏银行上市首日顶格上涨44．02％收盘9．03元，超过了多数' 券商给出的估值预测。江苏银行发行价高出行业平均估值水平，上市后仅几个交易日就实现股价翻番，一旦次新股炒作的热情“退潮”，难免面临一定估值风险。

不少老的银行股长期跌破每股净资产，而新上市的3只银行股市净率偏高。9月14日收盘，江苏银行、贵阳银行、江阴银行市净率分别为1．62倍、2．02倍、2．99倍。相比之下，原有的3家上市城商行明显偏低。当日收盘，宁波银行、南京银行及' 北京银行(' 601169,' 股吧)市净率分别为1．27倍、1．24倍、1．12倍。大型银行中，' 中国银行和' 交通银行最新市净率低于0．8倍。再从动态市盈率来看，9月14日收盘，江苏银行、贵阳银行、江阴银行分别为11．21倍、12．75倍、35．03倍；而宁波银行、南京银行及北京银行分别为7．25倍、7．02倍、6．50倍。大型银行中，有的最新动态市盈率更是低于5倍。

有投资者认为，次新股因新上市而得宠，估值远高于同行业老股是正常现象，这种差距达到一倍以上屡见不鲜。但不可忽视的是，次新股若要股价长期坚挺离不开' 业绩大幅增长作为支撑，而次新银行股的业绩增长预期欠佳，股价终将逐渐回归行业估值水平。

江苏银行和贵阳银行上演的“过山车”行情，很可能在江阴银行涨停“破板”后再现。无锡银行、常熟银行及杭州银行同属银行板块中的小盘股，上市后被热炒的概率大。对此，在涨停“破板”后追高买入的投资者务必要有风险意识，谨防自己成为“接盘侠”。