回调有限 再度蓄势顺水鱼财经

《红周刊(" 博客," 微博)》特约作者 习羽

议息声再起

《红学堂》：美联储议息声再起，全球市场顿时血肉横飞。美元" 加息周期预期下的全球流动性趋紧，是否会给A股带来系统性风险？

王先春：20世纪70年代石油危机以来，美联储确认了美元的全球结算货币地位。历次经济危机后，美元的QE和加息都引发了全球货币的泛滥和紧缩，当下始自于2008年次贷危机下的整个货币周期也是如此。

进入美元加息周期后，理论上是美元回收货币阶段，前提是在经过美元的QE后，" 美国经济真正步入复苏阶段，否则将会适得其反。反观2014年退出QE以来，2015年12月美联储才第一次小幅度加息，而2016年多次暗示要加息也迟迟未加。

在美联储加息政策酝酿下，伴随的是欧元区的暴恐袭击不断，" 俄罗斯周边的危机及美国国内经济的恶化，以及美国利用朝核危机、东海问题成功离间中日韩，利用南海问题离间东盟且形成大战之势，这些终究是美国想以此搅乱欧元区、日元区、人民币区的区域局势，致使全球美元逐步回流到安全边际和增长趋势明朗的美国，以替代美元加息的结果。

由于这个逻辑的存在，让我们意识到美国经济并不太理想，加息并不是最好的选择。但在QE退出后，美国又必须转嫁经济危机的负面影响，也就必须借助于货币和政治、军事等多重手段，引发全球美元回流。

中国的市场流动性仍较充裕

《红学堂》：在这种情况下，人民币的流动性会受到影响吗？

王先春：在当下与美元抗衡的唯有人民币。在此轮经济危机下，中国经济增速尽管下滑，但仍旧是保持6.7%的增速，放眼全球，这仍属于全球NO.1，且属于极具核心竞争力的经济区域。尤其是在人民币国际化进程和推行亚投行、“" 一带一路”中，中国已经在各领域与美元发生了激烈的碰撞。当东海、朝核、南海问题爆发时，人民币的策略是避东向西，而且带有过剩产能的输出，为我们相关行业的去产能、去库存赢得机会。而无论在东海、南海还是朝核问题上，中国都在坚守底线和原则，予以强烈、坚决的回击。

此前我曾讲过，如果在这方面我们越强硬，则越有利于西进和人民币的国际化，以及至少能使资金继续留在国内，减缓其流出的速度。与此同时，国内撬动的PPP项目已经在充分利用民间和社会资本，资金已经不再空转，而是逐渐脱虚入实。辅之以积极的财政政策，社会资金的有效利用将得到充分体现。

所以，我们不认为当下中国陷入“钱荒”，市场流动性仍将继续维持相对的充裕状态，且中国经济6.7%的新常态增速仍会成为吸引全球资金的价值洼地。

多头重要防线：2933-2945

《红学堂》：本周一，A股以向下跳空缺口的方式直接被打到3000点。节后" 沪指是否会在失守3000点后进入三次探底阶段？

王先春：从技术上看，沪指跳空下行，直逼3000点防线，且本周三个交易日两次试探性下破3000点均被拉回，这说明下档抵抗较强的同时，也说明3000点的支撑不是很牢靠，3000点失守的概率偏大。但是，我们都知道下跌找原因的同时也要寻找支撑。此次回调，已经确认“7 27”之后反弹" 行情的失败。

如果3000点下周失守，那么沪指自然会选择回调到2933-2945点这个前期重要支撑区域再度蓄势。如果不失守，则需要人气龙头板块对市场的带动作用，如金融和PPP等概念股的搭台唱戏。

从某种意义上讲，2933~2945点区域是本次“7 27”后的成本区域，倘若再度回调至该区域，多头必然产生较大的抵抗力，市场筹码在松动后可能在此区域内重新收集。

切勿盲目追寻热点

《红学堂》：投资者在操作上应注意哪些？

王先春：操作上，耐心锁定资金深度介入的品种，切勿盲目追寻市场热点。

（责任编辑：邓益伟 HN006）
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