高股息蓝筹股“洼地”价值凸显 “优选50超越50”引发投资机遇顺水鱼财经

上证50AH优选指数基金正是通过一只普通的指数基金，实现了两地同时上市公司之间的价差' 投资策略，通过动态调整折价标的、分散持仓，使得所投资标的定价更加合理，为投资者提供了一条提前布局AH股价差收敛的便捷通道

A股疲软，' 港股雄起。今年来两地市场明显的差异性，使得“AH股价差投资策略”名声大振。但对于普通投资者来说，要熟练掌握和运用某一种投资策略，显然亦非易事。那么，有没有一种产品或工具，可以帮助投资人游刃有余地利用两地市场差异性赚钱呢？' target='_blank' >华夏基金日前推出的上证50增强版基金50AH优选指数基金或许是不错的选择之一。

据华夏基金公司日前' 公告称，华夏沪港通上证50AH优选指数证券投资基金（LOF）已于9月19日起发行。该基金作为上证50指数基金的增强版，使用AH价差投资策略，优选低估蓝筹，为投资者提供建立在上证50基础上的额外回报。

“优选50超越50。”该基金拟任基金经理荣膺表示，目前上证50指数有23只成份股在香港市场同步有H股交易。中港股价差异受到包括市场特性、上市公司行业组成、投资者结构和投资者偏好等方面影响，宏观层面的股价差异或会存在相当一段时间，投资者可在两地市场受惠于这些差异所带来的投资机会。

市场风格快速向蓝筹转换

' 上证指数在3000点反复震荡，未来哪个板块可以充当冲关“急先锋”。市场人士认为，从目前来看，市场风格正在快速向蓝筹股切换，一旦蓝筹股价值重估过程结束，未来高股息低估值' 股票 或许成为排头兵。

“当前市场有两个大背景：一是我国经济低位运行，资产配置荒较为严重；二是利率持续下行，处于低利率时代。在这样的市场环境下，投资者对国内资产的风险偏好水平将得到提升，而相较于今年以来楼市债市的情况，A股经过调整后，更有可能充当资金的蓄水池。”' 国海证券(' 000750,' 股吧)分析师指出，从二级市场上来看，很多以' 保险为代表的机构资金，在债券市场上找不到安全稳健的标的时，将出现使用高股息低估值的股票 资产代替债权资产的趋势。

“当前处于经济低迷、理财产品收益欠佳的情况下资金面临无处可投的局面，‘资产荒’被进一步称为‘好的资产荒’。在这样的背景下，上证50指数因为云集众多国字号、中字头等大型国企，绩优稳健，势必会吸引大量资金的关注。特别是随着未来深港通的落地及MSCI或将A股纳入' 新兴市场指数等因素，境外的机构资金也极大可能首选投资上证50指数。”上述市场人士告诉《投资者报》记者，从2005~2015年的历史' 数据来看，上证50指数自2005年1月1日至2015年12月31日，累计收益率163.7%，年化收益率13.9%。明显超越其他指数。而利润增速方面，上证50指数过去三年平均净利润增长率达到11.7%，也表现出了极高的成长性。

优选50“洼地”价值凸显

随着深港通的脚步声愈加临近，“南下”持续加热，截至2016年9月6日，' 恒生指数收报23,787点，再创一年新高。市场人士表示，在利率走低通胀有限之下，高股息蓝筹股的投资价值越来越明显，而随着A股监管趋严之下市场的投机炒作之风得到有效遏制，也会进一步提升高股息蓝筹股的价值。今年以来，上证50指数在所有宽基指数当中表现突出，相对沪深300跑赢2.3%，相对' 中证500跑赢6.2%，相比' 创业板综指跑赢5.5%。目前上证50指数市盈率为10倍，市净率1.2倍，股息率3.1%，投资价值凸显。

确实，上证50指数挺牛的，但比它还牛的也不是没有。比如上证50AH优选指数基金就是值得一说的标的之一。据了解，为进一步丰富指数体系，并为投资者提供新的投资工具及标的，上海证券交易所和中证指数有限公司于2015年12月10日正式发布了境内首只A+H概念的指数产品——上证50AH优选指数基金。如果上证50AH优选指数的成份股存在比A股价格更加便宜的港股，则每个月自动利用港股通额度根据AH股价差进行成份股股份类别的转换。

Wind数据显示，2005年至今，上证50的年化收益率是8.56%，而上证50优选的年化收益率是12.9%，平均每年超额收益率达到4.34%。

“随着未来深港通的落地，以及香港、内地两地的市场环境、投资者结构、退出机制等制度的不断完善，两地的估值差异预计会长期收敛。”荣膺告诉《投资者报》记者，据她了解到的数据显示，截至2016年9月4日，恒生AH溢价指数呈下降趋势，从年初的140左右已降至120。

出色量化团队与明星基金经理

双重护航

LOFs（Listed Open-Ended Funds）是一种可以在交易所挂牌交易的开放式基金，发行结束后，投资者既可以在指定网点' 申购与赎回基金份额，也可在交易所买卖该基金。而且，场内交易费用低廉、结算效率高，投资者托管在场内的基金份额可以通过卖出、买入的方式实现股票 、债券、基金间的快速转换，大幅提高资金利用率。据了解，上证50AH优选指数就是一只LOFs基金。

值得一提的是，华夏基金旗下目前拥有一只极其出色的量化投资团队。据接近华夏基金的市场人士介绍，华夏基金量化投资团队全面负责公司境内外市场被动投资、主动量化产品以及衍生工具的投资研究和管理。团队现有人员17人，其中，基金经理6位，投资经理3位，人员结构稳定，基金经理平均从业年限15年，平均司龄12年。显然，出色的量化团队能够为上证50AH优选指数的' 业绩提供一定的保障。

此外，拟任基金经理荣膺在业内也是颇有盛名的明星女基金经理。她是北京大学光华管理学院会计学硕士。2010年7月加入华夏基金管理有限公司，曾任研究发展部高级产品经理，数量投资部研究员、投资经理、基金经理助理等。2015年11月起任上证' 主要消费交易型开放式指数发起式证券投资基金基金经理。

“上证50AH优选指数基金正是通过一只普通的指数基金，实现了两地同时上市公司之间的价差投资策略，通过动态调整折价标的、分散持仓，使得所投资标的定价更加合理，为投资者提供了一条提前布局AH股价差收敛的便捷通道。” 荣膺如是说。■