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楼市高不可攀 股市谁敢言底顺水鱼财经

核心摘要: 赚钱效应是估值加速器 2016年注定是打破资本品定价常识的一年。无论是楼市还是股市,不管是投资理念还是投资群体,都进入了极度扭曲的阶段。 在同样的宏观背景(宏观经济无热度复苏+货币稳健偏宽松+积极财政干预)之下,楼市出现结构性牛市,一二线相继火爆,三四线继续低迷。股市却是日益边缘化——单日振幅为近十年最低(沪市9月20日单日振幅0.39%),成交量萎缩至牛市峰值的一成不到(沪市周五成交额为1126亿元,
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赚钱效应是估值加速器

2016年注定是打破资本品定价常识的一年。无论是楼市还是股市,不管是投资理念还是投资群体,都进入了极度扭曲的阶段。

在同样的宏观背景(宏观经济无热度复苏+货币稳健偏宽松+积极财政干预)之下,楼市出现结构性牛市,一二线相继火爆,三四线继续低迷。股市却是日益边缘化——单日振幅为近十年最低(沪市9月20日单日振幅0.39%),成交量萎缩至牛市峰值的一成不到(沪市周五成交额为1126亿元,2015年6月8日成交13099亿元)。

一二线楼市人见人爱花见花开,A股却是人见人踩花见花败。导致这一扬一弃的原因有N个,比如宏观调控方向不同(楼市是地方政府去库存+买家加杠杆。股市是去配资杠杆+规范银行' 保险和基金入市行为),也有监管目标和手段不同(住建部坚守”因城施策“继续去库存,证监会强力扩容的同时坚决杜绝违规资金入市),抑或货币倾斜程度不一(地王频现显示地产贷款未收紧,且购房贷款利率明显低于股市融资利率银行保险和证券三大监管部门仍在联手限制资金入市),甚至投资者结构差异和心态差异(高价房主流买家是换房中产阶级和先富阶层,长期投资为主。股市投资主体是入市资金不到20万的散户,短线投机为主)……

诸多因素决定了同为政策市的楼市和股市命运迥异,核心推动力则是趋势的力量。当下,一线城市商品房市盈率(租金房价比在1%左右)高得离谱,投资价值远低于一线蓝筹(银行市盈率为4%~5%),缘何买房者仍趋之若鹜呢?答案是赚钱效应发酵,让商品房价进入估值加速期。而IPO上市后,连续封停,同样是' 新股不败稳赚效应逞强。

股王多沦陷 地' target='_blank' >王成恒星?

常识告诉我们,中国楼市已进入估值加速期,涨价预期已形成自我实现的正反馈,天量(排队离婚购房潮)和天价(地' target='_blank' >王和楼王频现)皆是必然,短期获得超常利润的几率极高。这就是' target='_blank' >格林斯潘所说的“非理性繁荣期”。现在问题来了,这种繁荣期到底能持续多久?

判断北上广深逾10万1平方米的房价是否有泡沫,并不需要太多实证分析。从规范分析来看,这不仅是住房由生活必需品转向奢侈品化,亦是引导货币资源“脱实向房”的严重错配,是在考验可持续经济模式的弹性极限。深圳6平米的鸽笼房推出,售价88万,旋即售磬。类似恐慌性抢购高价房的背后,是底层蚁民怕错过持房族资格证最后一班车的心情写照,是住房已成为阶层樊笼又一明证。这或许与2007年和2015年的股疯相提并论,但是,预测地王和楼王泡沫破灭的时点,却近乎玄学。

谁敢扮演经济泡沫捅破者?2015年6月后股市泡沫破灭,证监会主席如坐火山口。前任证券监管班子吃大亏,现任自然长' 大智慧(' 601519,' 股吧),股市稳定成首要任务。任凭' 美股上云霄,A股岿然不动。谁敢成股王,监管令来得急且狠,牛散猛'私募轮流被摁倒在地,谁不噤若寒蝉?当赚钱效应遭遇监管重拳,股市自然门前冷落,曾经A股自诩的流动性溢价逐渐向B股市场靠齐。恒生AH溢价指数已跌至21个月以来的低位,将2015年以来的A股牛市狂热悉数消灭。此情此景,谁敢轻言抄底?

劝人弃楼' 炒股是大忌讳

如何将财富增值速度最大化?答案是从一个即将破灭的泡沫,投身另一个即将吹大的泡沫。

当下,楼市泡沫破灭论甚嚣尘上。万达董事长' target='_blank' >王健林28日接受' 美国媒体采访时表示,“中国' 房地产目前的市场泡沫是史上最大的泡沫。”宏观经济研究金牌分析师任泽平亦称:“房地产泡沫正奇迹般加速赶顶。”

泡沫就在那里,在预测何时破灭一事上,人间没有精算师。所以,当弃楼炒股之说再度流行之时,多数人不妨姑且听之。

企业有存亡,行业有周期,土地却是一切财富之母。从财富长期配置角度来看,住宅是极少能跑赢GDP增幅的资本品之一。交易费用高企和投资金额巨大以及买家寻找的不易性,令其有较高的交易门槛,多数人被迫成为长期投资者,坐享整个牛市周期的红利。最关键的是,住宅除非出现在危楼,否则难有被ST(暂停上市)的命运。

相比之下,”七亏二平一赚“是' 全球股市生存法则,A股生态系统更是畸形,一级市场暴利,二级市场穷极。哪怕是股市老手,稍有不慎亦是血本无归。不仅普通居民切莫弃楼炒股,企业家也要慎言弃厂炒股。上一轮动辄”千股跌停“的股灾4.0版本,消灭多少融资客。如此惨痛教训,当为后来者切记。

(责任编辑:张功成 HN092)
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