波动率收敛 上证综指月振幅仅4.43%顺水鱼财经

在8月冲高未果回落后，9月上证综指转而进入了重心不断回落，且波动率不断走低，量能迅速萎缩的状态。即便是月内两度出现了跳空大幅下挫走势，9月上证综指的振幅依然只有4.43%，创下了25个月的新低。

9月首日的开门“绿”就率先给期盼打出“翻身仗”的投资者迎头浇了一盆冷水，此后几个交易日指数逐步回升并屡次试图返回3100点，但仅仅在9月7日盘中摸高3105点，并在短期均线上方运行两个交易日后，9月12日突然跳空40余点，随后在9月26日再度跳空低开并大幅下跌，直至9月30日收盘价才终于站上3000点，报收于3004.70点。在指数重心“下台阶”式回落的同时，伴随而来的是振幅的迅速收窄，整个9月振幅超过1%的仅三个交易日，而指数振幅更是一度创下了14年新低。不仅如此，量能也持续萎缩，从月初的1700亿元-2000亿元，到月末仅剩不到1200亿元。

' 中信证券(' 600030,' 股吧)表示，历史上，A股指数波动率进入这类区间后可能会维持较长时间，而走出低波动依赖于重要变量的拐点、制度变化以及这些因素的共振。由于破局低波动需依赖外力，因而市场低波动的特征短期难以明显打破，而地产新政挤出资金与基本面向好有利于抬升波动中枢，市场处于整固期，主要的机会还是结构上的。建议投资者注重配置的性价比与' 业绩的预期差，穿越低波动困局，重点聚焦高景气或景气边际改善的领域。（王威）