B股或阶段性回暖顺水鱼财经

本周是国庆长假后的首个交易周，受楼市和汇市的影响，昨日B指早盘高开后下探，随后缓慢攀升，站上355点，算上节前阳线，至今已经“五连阳”；深证B指继续缓慢攀升，向1200点整数关挺进。整体上，B股借A股走势向上，走势虽不如A股激进，但稳扎稳打也是一种策略。

从外围环境看，进入四季度后，全球市场面临的潜在风险不断发酵。首当其冲的仍是美联储' 加息预期。最新发布的' 数据显示，' 美国9月新增非农就业为15.6万人，不及预期的17.2万人。《华尔街日报(博客,微博)》撰文称，9月非农数据不及预期，确保了美联储11月会议上不加息，但增加了12月会议上行动的不确定性；现在看12月加息最有可能，但如果失业率继续攀升，或推到明年加息。同时，随着进入美国总统大选关键时点，地缘政治及恐怖袭击事件接连发生，均大幅扰动市场情绪。此外，10月中旬，全球目光将聚焦“' 意大利公投”，意大利“脱欧”的不确定性以及欧洲政治风险进一步扩大，将成为市场担忧的风险点。

国内方面，二十余个重点城市在长假期间出台了新的' 房地产调控政策，对股市的影响仍待进一步观察。从大类资产配置的角度分析，楼市限购有利于资金进入股市，但预计程度有限。长期以来，中国房价和股价相关性不明显，但2014年以来两者走势明显负相关，这种关系的形成主要归因' target='_blank' >于利率水平下行，以及“资产荒”下两者可加杠杆的共同属性。因此，房地产新政冷却销售后，挤出的资金对股市的流动性有正面影响，但程度或弱于从前。原因在于，无风险利率进一步下行空间有限，在趋严的监管环境下，股市资金加杠杆难度变高。同时，房地产交易冷却后，投资类资金短期难以从房市撤出。此外，分流房市资金的不仅是股市，其他资产竞争也十分明显。值得关注的是，从另一个角度看，限购同样带来一定的不确定性——限购代表的管制加强，或将对资金心理造成负面影响，并对人民币汇率产生压力。

消息面上，国庆期间，恒大收购深深房的新闻震动市场。10月3日晚，恒大集团在港交所发布' 公告称，与深深房订立协议。让多数人没有想到的是，在连续收购和举牌了' 嘉凯城(' 000918,' 股吧)、' 廊坊发展(' 600149,' 股吧)和万科A后，恒大忽然选择将地产业务分拆，再通过借壳深圳国资旗下房地产上市公司深深房完成回归。深圳国资委旗下的另一只' 股票 深纺织，也已经停牌2个月，目前正在重组TCL集团的半导体资产。昨日开盘后，深圳本地股如深物业B、深深宝B等高开震荡，在深圳' 国企改革预期不断提升的背景下，投资者可重点关注深圳国资委旗下的壳资源股。

从技术面分析，长假前一周，沪深两市B股先抑后扬，上证B指报收354点，一周上涨0.22%；深证B指报收1186点，一周下跌0.31%。其中，上证B指跳空大跌后连续走高，于全周最高点收盘，呈现“V形”走势，波动明显放大，但是8月中旬以来的箱体平衡仍未打破。上证B股的波动表明，存量市场内部的多空相互牵制，均不能取得压倒性优势，市场维持震荡的概率较大。

展望未来，市场波动或有所放大。一方面，国外政治环境的不确定性，包括美国大选、意大利修宪公投，对股市风险偏好的影响加大。另一方面，若美联储12月份加息，需关注其对国内流动性的影响。虽然目前市场情绪已较充分地接受了美联储年内将再度加息的预期，但是流动性层面的风险可能需要到时才能够释放，包括人民币汇率贬值压力、流动性环境可能边际变差等。但无论如何，节后全球市场风险偏好或将小幅提升，随着节前撤离资金的回流，阶段性回暖' 行情值得期待，但沪深B股最终将继续运行于自身的逻辑之中。