降低仓位 等待变盘顺水鱼财经

上周一的中阳线伴随着量能放大，给了投资者' 大盘即将破“箱”而出的乐观预期。然而接下来四个交易日的震荡整理，将涨幅慢慢吞噬，也消磨着投资者对后市的信心。市场面临变盘窗口，3140点若成功突破，则打开进一步上涨空间；若关山难越，则大概率重回箱体震荡。在扰动因素较多、热点持续性不强的背景下，适当降低仓位、等待方向明朗无疑是明智之举。

近来市场负面因素主要集中在经济' 数据、流动性压力及事件性冲击等三方面。经济数据层面，9月单月工业企业利润同比增长7.7%，增速较8月回落11.8个百分点，这主要受销售放缓和基数效应影响，折射经济形势仍存不确定性。

流动性层面带来的冲击近期备受关注。因人民币汇率近来连续刷新低位，资本流出压力增加，同时有媒体报道央行正在推进将银行表外理财纳入MPA广义信贷考核，流动性预期趋紧。央行以短代长补充流动性，资金成本上升，对股市形成扰动。

事件性冲击一方面在于政府加大' 房地产调控力度，或在需求端增加四季度末和2017年经济下行压力；另一方面则是钢铁、煤炭行业的去产能任务有望提前完成。同时，为弥补需求缺口、平抑上涨过快的煤价，发改委召开紧急会议，要求定向释放产能。煤炭钢铁供需紧张局面将得到缓解，价格涨势预期趋缓，这意味着供给侧概念炒作将在四季度缺乏故事，对指数走向影响重大的煤炭、钢铁板块将难有超预期表现。

尽管利空因素不少，但沪综指顽强踞守3100点，金融、煤炭、钢铁等板块往往临危护盘，且活跃' 个股数量仍然不少，表明下方支撑力度还存。

投资机会方面，在“眉飞色舞”成功验证了供给侧改革提振经济的有效性后，其他产能过剩行业有望接棒轮动，如玻璃、水泥、橡胶、白糖、玉米、棉花等周期性行业，上述诸多品种' 期货价格已在今年先行走出一轮反弹，期货作为' 现货的先导，其先兆作用不容忽视。

此外，在通胀预期升温下，或有资金博弈受益价格回升产业链机会。业内研究人士参考历史通胀回升期的行业表现发现，周期先动之后，往往是消费后行。而在布局通胀、潜伏涨价的逻辑推动下，食品、医药、农林牧渔等板块的配置需求会得到进一步提升。食品饮料行业中，白酒及高景气子领域的机会尤其值得关注。